1月物價走穩(wěn)對全年價格穩(wěn)定形成良好預期 PPI或呈“前高后低”走勢

1月物價總水平呈穩(wěn)中有降態(tài)勢。2月16日，國家統(tǒng)計局發(fā)布了1月全國CPI(居民消費價格指數(shù))和PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù))數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，受豬肉價格繼續(xù)下行影響，1月CPI同比漲幅降至“1”區(qū)間;同時，煤炭、鋼材等行業(yè)價格走低，帶動PPI繼續(xù)回落。專家表示，1月物價走勢對全年價格穩(wěn)定形成良好預期，全年物價將繼續(xù)保持在合理區(qū)間，CPI大概率呈“前低后高”走勢，整體漲幅溫和;PPI或呈“前高后低”走勢。

消費價格總體穩(wěn)定

今年1月，受基數(shù)影響，以及各地區(qū)各部門持續(xù)加大重要民生商品保供穩(wěn)價力度，如加大貨源組織力度、啟動政府儲備肉菜投放、加強價格監(jiān)測預警等，消費市場供需基本平穩(wěn)，價格總體穩(wěn)定。

從環(huán)比看，CPI由上月下降0.3%轉為上漲0.4%。其中，食品價格由上月下降0.6%轉為上漲1.4%，影響CPI上漲約0.26個百分點。食品中，鮮果、水產(chǎn)品和鮮菜價格分別上漲7.2%、4.1%和3.1%;豬肉價格下降2.5%。從同比看，CPI上漲0.9%，漲幅比上月回落0.6個百分點。其中，食品價格下降3.8%，降幅比上月擴大2.6個百分點，影響CPI下降約0.72個百分點。

“盡管節(jié)日因素推動鮮果、鮮菜價格分別環(huán)比上漲7.2%和3.1%，但天氣晴好、就地過年保障城市供應等因素，使得這部分食品漲幅仍低于往年春節(jié)水平。此外，豬肉價格環(huán)比下降2.5%，主要源于冬季腌臘結束，節(jié)前生豬出欄加快。酒類價格環(huán)比下降0.6%，跌幅明顯超越往年，或與前期漲幅較大以及新冠肺炎疫情多地散發(fā)影響消費有關。”中國民生銀行研究院高級研究員應習文對中國商報記者表示。

據(jù)測算，在1月0.9%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為0.5個百分點，新漲價影響約為0.4個百分點。扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.2%，漲幅與上月相同。

“核心CPI剔除了食品和能源，這些細項價格受天氣、節(jié)假日等季節(jié)性因素和國際商品行情影響大，波動性高。因此，剔除食品和能源后的核心CPI波動性較低，能更好地反映國內(nèi)實體經(jīng)濟基本面的需求變化。”財信證券首席經(jīng)濟學家伍超明對記者表示，“核心CPI穩(wěn)定表明國內(nèi)經(jīng)濟韌性較強，需求變化平穩(wěn)，通脹壓力不大。”

工業(yè)品價格繼續(xù)回落

1月，煤炭、鋼材等行業(yè)價格走低，帶動工業(yè)品價格整體繼續(xù)回落。從PPI的分項數(shù)據(jù)看，1月國內(nèi)定價的生產(chǎn)資料價格普遍下跌，食品制造、衣著、一般日用品、耐用消費品等生活資料價格普遍上漲。

環(huán)比來看，PPI下降0.2%，降幅比上月收窄1.0個百分點。其中，生產(chǎn)資料價格下降0.2%，降幅比上月收窄1.4個百分點;生活資料價格持平。保供穩(wěn)價政策有力推進，煤炭、鋼材價格繼續(xù)回落，煤炭開采和洗選業(yè)價格下降3.5%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格下降1.9%。同比來看，PPI上漲9.1%，漲幅比上月回落1.2個百分點。其中，生產(chǎn)資料價格上漲11.8%，漲幅回落1.6個百分點;生活資料價格上漲0.8%，漲幅回落0.2個百分點。

分行業(yè)來看，煤炭開采和洗選業(yè)價格同比漲幅回落15.5個百分點，是40個工業(yè)行業(yè)大類中漲幅回落最大的行業(yè)。據(jù)測算，在1月9.1%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為9.3個百分點，新漲價影響約為-0.2個百分點。

對于1月PPI回落的原因，伍超明對記者分析，“一是受保供穩(wěn)價政策等因素影響，生產(chǎn)資料價格下降，漲幅較去年同期回落1.6個百分點，因此新漲價因素的下降是PPI增速降低的主要原因;二是受全球經(jīng)濟恢復放緩和國內(nèi)需求收縮影響，上游原材料價格有所回落;三是去年1月PPI增速由負轉正，也助推今年同比增速的回落。”

全年物價或在合理區(qū)間

展望2022年物價走勢，多位專家分析，受豬肉價格逐步進入上行周期、大宗商品價格傳導等因素影響，物價漲幅或有所擴大，但仍將處在合理區(qū)間。

伍超明預計，2022年CPI大概率呈“前低后高”走勢，全年漲幅溫和;PPI變化趨勢恰好相反，或呈“前高后低”走勢。“疫情仍是影響未來物價走勢的重要變量。一是疫情演變影響經(jīng)濟復蘇進程，對服務類和中下游行業(yè)價格影響較大，決定CPI上升斜率;二是疫情沖擊全球供應鏈的穩(wěn)定，影響全球需求能否從商品順利轉向服務，降低商品價格漲幅，直接決定PPI的下降斜率。”

“預計未來我國的PPI下降通道將由陡轉緩。從下游看，短期內(nèi)CPI上漲壓力不大，主要源于疫情防控下供給穩(wěn)定但需求尚需恢復。不過從中期看，隨著豬肉價格企穩(wěn)，需求逐步恢復，CPI有望重回1區(qū)間。”應習文表示。“預計新一輪豬周期將于今年年中開啟。”中國銀行研究院范若瀅認為，當前豬肉價格正經(jīng)歷筑底反彈階段，上半年豬肉價格仍將低位運行，下半年同比漲幅將整體抬升。

那么，未來政策層面該如何發(fā)力?應習文認為，1月CPI與PPI同時下行，給價格型貨幣政策留出了一定空間，不過1月MLF價格未作調(diào)整，且貨幣信貸數(shù)據(jù)超預期，2月政策應以穩(wěn)為主，但3月將是值得關注的時點：一方面要關注國內(nèi)實體經(jīng)濟和物價表現(xiàn);另一方面需關注美聯(lián)儲加息落地的沖擊效應。

“今年要繼續(xù)實施大宗商品保供穩(wěn)價政策，推動政府、生產(chǎn)企業(yè)、流通企業(yè)成本共擔，加大對下游中小微企業(yè)扶持力度，進一步緩解大宗商品價格傳導壓力。”國務院發(fā)展研究中心市場經(jīng)濟研究所副研究員王立坤說。

伍超明表示，短期內(nèi)穩(wěn)增長、改善需求、扭轉預期是政策重點。預計貨幣政策還處于寬松期，寬貨幣和寬信用值得期待，但更多地通過結構性政策工具實現(xiàn)穩(wěn)增長目標。(秦楚翹 記者 彭婷婷 )