政策利好頻出 2021年行業公司業績如何?家電板塊能否“困境反轉”？

作為國內消費市場一個重要板塊，家電迎來久違上漲。

4月22日，家用電器板塊漲1.39%，板塊個股表現強勁，其中，比依股份(603215.SH)、春蘭股份漲停，倍輕松、小熊電器、火星人、新寶股份、蘇泊爾等個股均出現不同程度上漲。

為加快釋放綠色節能消費潛力，促進消費升級，近日北京市面向在京消費者發放綠色節能消費券，鼓勵消費者購買使用綠色節能商品。

綠色節能消費券適用商品共計20類，包含電腦、空氣凈化器、洗碗機、電視機、空調、坐便器、凈水機等，在中國能效標識網或中國水效標識網備案，且達到二級能效及以上等級的家電產品。

此外，近期相關部門持續推動地方開展綠色智能家電下鄉和以舊換新，并多次提及促進綠色智能家電消費，對家電消費形成有力支撐。

政策端利好頻出，所以家用電器板塊在二級市場迎來翻紅。不過這兩年各行業受疫情沖擊較大，且近年來家電行業營收增速有所疲軟，2021年行業公司業績如何?

板塊業績如何?

WiND家電(中信)成份股有79家上市企業，截至4月23日披露2021年業績的有48家，其中有42家取得營收增長，6家企業取得營收負增長。

目前看，營收增速排名居于前五位的企業有香農芯創、太龍股份、天際股份、億田智能、春光科技，其中香農芯創增速高達約34倍;

而營收增速暫時排名靠后的有長青集團、九陽股份、銀河電子、深康佳A、小熊電器、惠而浦。

歸母凈利潤方面，行業公司表現不及營收增速。

家電(中信)成份股已披露2021年業績的48家企業中，有32家歸母凈利潤取得正增長，其他16家則取得負增長。

具體來看，歸母凈利潤增速居于前五位的分別有天際股份、和晶科技、太龍股份、香農芯創、東方電熱，其中天際股份歸母凈利潤增速高達70倍，和晶科技增速也高達11倍。

歸母凈利潤處于同比負增長的有惠而浦、長青集團、銀河電子、三雄極光、澳柯瑪、海信家電、小熊電器等。

整體看，2021年家電行業業績表現不錯，二級市場板塊表現可圈可點。具體來看，香農芯創以189%的全年漲幅位居家電(中信)成份股第一位，其次是毅昌科技、億田智能、康盛股份、*ST圣萊。

老家電巨頭漲停

4月22日，春蘭股份(600854.SH)漲停收盤，收盤價6.18元。該股近日公告，4月20日-4月22日連續三個交易日內日收盤價格漲幅偏離值累計超過20%，屬于股票交易異常波動。經公司自查，并向公司控股股東及實際控制人函證確認，不存在應披露而未披露的重大信息。

近日春蘭股份發布業績預告，預計2021年年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤，與上年同期相比，增加5016萬元到6716萬元，同比增加125.91%到168.58%。

春蘭股份旗下春蘭空調曾是行業翹楚，連續多年穩居國內市場占有率第一，但如今風頭卻被格力、美的超越，而本期業績預增的主要原因是2021年度公司其他權益工具投資在持有期間取得的股利收入與2020年相比增加約2880萬元，其次，2021年度公司空調庫存較少，存貨跌價損失與2020年相比減少約2800萬元，再次，2021年度空調行業恢復性增長，公司加大庫存老能效空調產品處理力度，空調業務銷售有所好轉，毛利增加。

另一家家電巨頭海信家電業績則陷入增收不增利的情況。2021年，受益于去年收購日本三電公司、以及白電業務增長，海信家電營收675.63億元，同比增長39.61%。但公司歸母凈利潤卻同比下降38.40%。

板塊中業績、股價表現均優異的香農芯創，原本主營業務為洗衣機減速離合器，2021年，公司完成對聯合創泰100%股權的重大資產收購，前者于2021年7月納入公司合并報表，公司主營業務變更為電子元器件分銷。

2021年度，聯合創泰實現營業收入129.97億元，較上年增長99.29%;實現歸屬于母公司的凈利潤3.02億元，較上年同期增長497.33%。在聯合創泰業績帶動下，香農芯創經營規模和盈利能力得到顯著提高，2021年度，公司實現營業收入92.06億元,比上年同期增長近34倍;實現歸屬于母公司股東的凈利潤2.24億元，同比增長近2.5倍。

聯合創泰目前已具備數據存儲器、主控芯片、集成電路、模組、DAC線纜等電子元器件產品提供能力，產品廣泛應用于云計算存儲(數據中心服務器)、手機、電視、車載產品、智能穿戴、物聯網等領域，目前客戶主要系阿里巴巴、中霸集團、字節跳動、華勤通訊等互聯網云服務商和國內大型ODM企業。

2022年挑戰更大?

在疫情反復、原材料繼續漲價、供應鏈受阻等負面因素沖擊下，2022年家電行業面臨更大的挑戰。

根據奧維云網(AVC)顯示，今年一季度中國家電市場整體零售量規模12274萬臺，同比下降17.2%;零售額規模1430億元，同比下降11.1%。其中，線下市場受局部區域賣場停擺和物流阻塞問題，量額同比下滑均在兩位數以上;線上市場也罕見性零售額下降7.5%，零售量下降超15%。

分品類來看，除干衣機、集成灶、洗碗機三個品類的零售量、額呈現同比增長狀態，其它如冰箱/冷柜、洗衣機、空調、彩電、廚電、電/燃熱水器、小家電、凈化器、凈水器、清潔電器、電風扇、電暖器等品類的零售量、額均出現同比下滑情況，最高降幅度達到50%左右(微蒸烤復合機)。

具體到上市公司業績上，從已經披露今年一季度業績的13家企業看，家電企業業績已經提前開始出現分化。其中，海信家電(000921.SZ，00921.HK)、英飛特、浙江美大、老板電器、長虹華意等營收增速排名較為靠前，而長虹美菱、ST奧馬、惠而浦、星帥爾、銀河電子營收已經陷入負增長。

在2021年凈利潤表現不佳的海信家電，卻在今年一季度逆風翻盤。今年一季度公司實現營業總收入183.04億元，同比增長31.35%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.66億元，同比增長22.10%。

與業績成長不成正比的是，公司股價今年以來下降20.92%，市場表現低于滬深300。

一季度增長壓力加大，2022年家電行業是樂觀還是悲觀?

隨著技術發展，以及能耗考量，家電產品更新需求依然凸顯韌性。此外，家電企業也從早年的規模發展向利潤主導轉變，高端化、物聯化正在打開新的增量空間。

據奧維云網(AVC)監測數據顯示，無論是在線上市場，還是線下市場，企業在布局新品時都向高端產品布局有所傾斜。奧維云網(AVC)預測，2022年中國高端家電市場將持續增長。預計2022年15000元以上的高端電視產品的零售額將達到150億元，同比增長31.7%。高端白電的零售額規模將達到461億元，同比增長18.5%。其他家電高端家電產品預計也將各有提升。

雖然前景可觀，但科技發展帶來的高端化、低能耗指向的綠色家電無疑加速了家電行業的馬太效應，那些昔日家電巨頭還有機會嗎?