調味品行業半年觀察：降費用保家底 成本壓力下企業各謀生路

從目前調味品上市企業已公布的半年報及半年業績預告中，中國商報記者發現，漲價已不能拉動調味品企業的業績。今年上半年，面對原材料成本壓力，調味品企業“各謀生路”，有的做起了雪糕、飲料的跨界生意，有的砍掉營銷費用“斷臂求生”，還有的從“健康”產品下手，試圖拉高產品毛利率。

成本壓力下企業各謀生路

據中國商報記者不完全統計，截至目前，已有九家調味品上市企業披露今年半年報或半年業績預告，在調味品行業具有領先優勢的海天味業、中炬高新均尚未披露半年業績數據。

節省費用成為拉動調味品業績增長的一大手段。從業績表現來看，涪陵榨菜、千禾味業、天味食品的業績增加離不開大幅壓縮營銷費用。根據財報，涪陵榨菜的銷售費用為2.02億元，同比下降40.40%。銷售費用中，品牌宣傳費用降幅達81.34%。千禾味業方面對中國商報記者表示，由于原料價格攀升以及公司的生產模式影響，公司成本壓力較大，銷售費用將主要用于渠道拓展和人員費用。天味食品方面也對記者表示，公司今年銷售費用同比有一定程度的縮減。

仲景食品、安記食品、佳隆食品、寶立食品、安琪酵母則面臨業績下滑或者增收不增利的處境。今年上半年，佳隆食品預虧，安記食品預計凈利潤同比下降54%以上，寶立食品凈利潤同比下降7%-17%，安琪酵母同比下降19.33%。梳理半年報發現，企業均把成本壓力上漲作為業績下滑的主要原因。

或為了尋求業績的新增長點，部分調味品企業做起了跨界生意。今年上半年，恒順醋業賣起了文創雪糕、預制菜和氣泡水。恒順醋業方面對記者表示，雪糕只在公司所建文化博物館銷售，相當于文創，不作為戰略產品布局。預制菜、氣泡水方面的銷售表現暫不能明確告知。海天味業也于近日推出了一款售價7元/瓶的胡蘿卜汁。海天味業此前曾100%控股投資了喜悅物產食品科技有限公司，對此其表示設立新公司有利于渠道建設的縱深推進，有利于特色產品的培育，符合公司經營發展的需要。

“健康牌”吸睛不一定吸金

“減鹽”“零脂”“無糖”“有機”“零添加”成為今年上半年調味品企業上新熱詞。今年上半年，海天有機醬油、丁點兒無脂肪白灼汁、烏江輕鹽榨菜等產品接連上市。

打“健康牌”的調味品也逐漸占據商超貨架主位。記者在位于北京朝陽區、西城區的華聯、物美、家樂福等多家超市看到，標著“減鹽”“薄鹽”“有機”等字眼的醬油琳瑯滿目，包裝從小瓶精裝到大桶簡裝不等，品牌涵蓋了李錦記、千禾委員、老才臣、六月鮮、海天味業、六必居等。不過，這些主打“健康牌”的調味品價格也比普通調味品的價格要貴不少。

四川想真企業有限公司負責人郝錦將對記者表示，主打健康牌的醬油價格貴在配料上。比如，有機醬油使用的原材料禁止使用化學投入品，而普通農產品的農產品種植是不禁止的。有機認證的種植基地也要有三年有機轉換期，在產品檢測過程中完全不得檢出任何農藥殘留物。產品的原料成本更高，對生產環境要求更高，對工藝要求也更高，整體成本會更大，放大了有機加工食品和普通加工食品的價差幅度。

但價格貴的產品利潤卻不一定高，對調味品企業來說，靠主打“健康牌”的產品拉動業績短期內或難實現。國內某頭部調味品企業相關負責人對記者坦言，高價格的產品背后其實是靠高營銷來支撐，要給消費者樹立高價、高品質的形象。但是為了去庫存增銷量，很多標榜為高端醬油的同行企業常年進行打折活動，這令高端產品的利潤大打折扣。這一賽道的銷售費用極高，回報率極低。

突圍之路還在繼續

“客觀來說，國內的調味品市場基本飽和。”四川天府健康產業研究院首席專家孟立聯對記者表示，調味品市場現在面臨的問題是結構調整和優化升級。如復合調味料市場潛力大，集中度低。龍頭企業不斷疊加自身的競爭優勢，有望進一步提升市場份額。中小型企業則應針對細分產品發揮優勢，找到市場的突破口。

對調味品企業來說，原材料漲價還在繼續，今年上半年的調價措施或未能保證業績的穩定增長。平安證券在研究報告表示，調味品公司調價后一般2-3個季度左右傳遞至報表端，且行業的盈利能力改善能持續一年左右。調價需要一定時間傳導至終端，存在價格傳導不暢的風險。若當前調價不能有效消化成本壓力，行業盈利能力將再度承壓。

中國企業資本聯盟副理事長柏文喜對記者表示，在原材料成本承壓的形勢下，調味品企業紛紛宣布漲價，但漲價不能成為長久拉動業績增長的有效手段，調味品企業在業績突破方面還需從產品創新、市場創新及管理創新等方面綜合入手。

值得關注的是，今年上半年，調味品企業也在積極拓展海外市場，下半年或能在海外市場找到新的業績增長點。根據中國調味品協會大數據信息中心數據， 今年第一季度，調味品出口額總計為42.41億元，同比增長2.3%。其中，食鹽、食糖、醬油、復合調味料等品類繼續保持較快增長，復合調味料出口額達到28.14億元，同比增長50.3%，醬油出口額為3.28億，同比增長32.1%。海天味業方面表示一直在拓展海外市場。中炬高新方面也表示，公司已經拓展到了海外近10個國家的市場，但海外銷售占公司銷售占比仍然比較少，未來公司繼續同步加大對海外市場的布局。