逃不開(kāi)“增收不增利”窘境 紅油面皮的成功還能再給企業(yè)助力多少?

近日，四川白家阿寬食品產(chǎn)業(yè)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)阿寬食品)更新了招股書(shū)和2021年全年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。阿寬食品再朝A股“方便食品第一股”的寶座進(jìn)擊，紅油面皮的成功還能再給企業(yè)助力多少?

營(yíng)收增長(zhǎng)放緩

作為方便食品的“攪局者”，阿寬食品再次對(duì)“方便食品第一股”發(fā)起沖擊。但記者發(fā)現(xiàn)，其網(wǎng)紅食品困局仍在——去年以來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彛尠捠称返奈磥?lái)發(fā)展預(yù)期蒙陰。

據(jù)阿寬食品發(fā)布的2021年全年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，報(bào)告期內(nèi)，阿寬食品總收入12.14億元，同比增長(zhǎng)9.40%;凈利潤(rùn)為5584.19萬(wàn)元，同比下降26.60%;歸母凈利潤(rùn)5896.69萬(wàn)元，同比下降22.68%。毛利率約為27.27%，較去年同期下滑約2個(gè)百分點(diǎn)。

招股書(shū)顯示，2019年—2021年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.31億元、11.10億元和12.14億元，同比增長(zhǎng)49.54%、75.89%、9.40%;凈利潤(rùn)分別為2364.85萬(wàn)元、7607.83萬(wàn)元、5584.19萬(wàn)元，增速為288.65%、221.70%和-26.60%;毛利率則分別為36.22%、29.31%和27.37%。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)和招股書(shū)來(lái)看，2019年—2021年，公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)放緩，去年甚至還出現(xiàn)了同比下滑的情形。

而作為新消費(fèi)品牌，阿寬食品的崛起與電商渠道的助推密不可分。招股書(shū)顯示，2018年—2021年，線上銷(xiāo)售渠道分別為其貢獻(xiàn)了47.53%、50.46%、61.34%和63.30%的營(yíng)收。

不過(guò)，興于線上的阿寬食品，在維護(hù)電商渠道上花費(fèi)也不小。招股書(shū)顯示，2018年—2021年，阿寬食品的電商渠道服務(wù)費(fèi)分別為1460.33萬(wàn)元、2342.90萬(wàn)元、5646.39萬(wàn)元和6673.40萬(wàn)元。從數(shù)據(jù)上看，2021年，2.68億元電商收入的1/4又都花費(fèi)在了電商渠道營(yíng)銷(xiāo)推廣上。

然而據(jù)阿寬食品披露，在電商自營(yíng)渠道中，84%左右的消費(fèi)者僅購(gòu)買(mǎi)了一次公司的產(chǎn)品，兩次或兩次以上消費(fèi)的客戶(hù)在總客戶(hù)中的占比不足20%。

視今麥郎視為第一競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?

在招股書(shū)中，阿寬食品將今麥郎視為自己最主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。此前，今麥郎就與阿寬食品先后傳出沖刺A股“方便食品第一股”的消息。事實(shí)上，今麥郎也多次對(duì)A股發(fā)起沖擊，并于今年年初與中信建投證券簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議。

對(duì)此，盤(pán)古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚對(duì)中國(guó)商報(bào)記者分析，當(dāng)前，阿寬食品離今麥郎還有一定差距，目前來(lái)說(shuō)，阿寬食品想要徹底擊敗或超越今麥郎，還不是那么容易。

數(shù)據(jù)顯示，2020年方便面龍頭康師傅和統(tǒng)一的零售份額分別為43.2%和14.7%，而今麥郎僅次于統(tǒng)一，擁有12.2%的份額。特別是當(dāng)高端化已成為行業(yè)共識(shí)后，市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)主體也由以康師傅、統(tǒng)一、今麥郎構(gòu)成的“三分天下”變?yōu)?ldquo;群雄逐鹿”。

對(duì)于阿寬食品和今麥郎的相爭(zhēng)境況，中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對(duì)中國(guó)商報(bào)記者表示，阿寬食品把今麥郎作為假想敵有一定的針對(duì)性，也有一定的借鑒作用。但目前來(lái)看，阿寬食品跟今麥郎之間并沒(méi)有太大的直接沖突，因?yàn)槠奉?lèi)是不一樣的，屬于兩個(gè)不同賽道。兩者都屬于方便食品的分支，但應(yīng)該說(shuō)更多的是相得益彰、競(jìng)合的關(guān)系，不見(jiàn)得會(huì)有發(fā)生直接沖突的機(jī)會(huì)。

相比于行業(yè)巨頭來(lái)說(shuō)，阿寬食品的體量仍有一定的差距。加上其在細(xì)分方便食品賽道尚不具備壟斷性的優(yōu)勢(shì)，如何保證持續(xù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、搶占市場(chǎng)份額，是阿寬食品面臨的巨大挑戰(zhàn)。

差異化打法能維持多久

阿寬食品以差異化打法“出圈”。主打四川特色的紅油面皮，就是阿寬食品的網(wǎng)紅大單品。根據(jù)招股書(shū)，2020年阿寬紅油面皮銷(xiāo)售額約4億元，貢獻(xiàn)當(dāng)年1/3的營(yíng)收。“網(wǎng)紅單品”紅油面皮所在的方便面品類(lèi)，是阿寬最主要的營(yíng)收來(lái)源。在2021年，方便面品類(lèi)的營(yíng)收為7.58億元，在當(dāng)期營(yíng)收占比高達(dá)64.53%。

然而紅油面皮帶來(lái)的風(fēng)光業(yè)績(jī)背后卻隱含著過(guò)于依賴(lài)單一品類(lèi)的風(fēng)險(xiǎn)。紅油面皮爆火后，阿寬又推出重慶酸辣粉、新疆炒米粉、廣西螺螄粉等熱門(mén)地域性方便食品，以及成都粉節(jié)子、貴州花溪牛肉米粉等相對(duì)小眾的產(chǎn)品。但以目前的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)來(lái)看，仍難言會(huì)成為下一個(gè)爆品。在招股書(shū)中，公司僅稱(chēng)“成都甜水面、酸辣粉也已初步具備成為‘爆款產(chǎn)品’的潛力”。

江瀚認(rèn)為，當(dāng)前很多食品企業(yè)面對(duì)的問(wèn)題是，一個(gè)爆款可以讓其在短時(shí)間內(nèi)走紅，甚至說(shuō)“一招鮮吃遍天”，但從長(zhǎng)期發(fā)展的角度來(lái)看，爆款并不可能持續(xù)走紅，最終的結(jié)果是爆款也出現(xiàn)問(wèn)題。對(duì)于阿寬來(lái)說(shuō)，當(dāng)前要想方設(shè)法提升整體長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，要有一定的市場(chǎng)規(guī)劃性，形成差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，要有多款核心產(chǎn)品。

除此之外，“老網(wǎng)紅”阿寬食品也面臨新網(wǎng)紅們的競(jìng)爭(zhēng)。一些新銳品牌雨后春筍般涌現(xiàn)，并受資本的扶持聲勢(shì)漸大。去年1月，麥星投資幫助拉面說(shuō)完成了第六輪融資;同年3月，小紅書(shū)、新世相等公司幫助勁面堂進(jìn)行了第三輪融資;同年5月，食族人完成數(shù)千萬(wàn)元A輪融資。

“方便速食的發(fā)展越發(fā)細(xì)分化、多元化的同時(shí)，也面臨嚴(yán)重內(nèi)卷，產(chǎn)品、渠道同質(zhì)化明顯，使主流方便速食賽道異常擁擠，未來(lái)方便食品的細(xì)分賽道將進(jìn)入全方位、多維度的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，而產(chǎn)品力將成為企業(yè)打造自身行業(yè)壁壘的關(guān)鍵。”朱丹蓬表示。

業(yè)界也有聲音認(rèn)為，方便食品和預(yù)制菜消費(fèi)場(chǎng)景高度重合，將對(duì)包括阿寬食品在內(nèi)的方便食品企業(yè)造成沖擊。江瀚認(rèn)為，新型方便食品大部分是主食為主，而預(yù)制菜大部分是以菜品為主，兩者有一定的重合度，但是也有一定的差異性。朱丹蓬分析，預(yù)制菜和方便食品雖然有交集，但是交集可能只占10%左右，就是說(shuō)，有90%的部分是沒(méi)有矛盾的地方。