康希諾"登科"市值突破千億 是資本的狂歡？

隨著全球新冠疫苗研發進入到最后的沖刺階段，資本市場更加關注相關領域。但市場人士警告稱，新冠疫苗臨床三期數據出來前，所有的投資都是充滿風險的。

8月13日，首個A+H疫苗股康希諾生物(06185)登陸科創板，當天開盤康希諾股價大漲124%至470元人民幣，較209.7元人民幣的發行價翻番，市值突破1163億元人民幣。

資本的狂歡

康希諾董事長CEO宇學峰表示：“科創板和港交所上市制度改革，對于前期投入規模大、周期長，需要持續獲得資金推進研發的生物醫藥企業而言，是極為重要的政策支持，對于康希諾立足中國進行全球化戰略布局具有積極意義。”

備受關注的康希諾生物與軍事科學院軍事醫學研究院生物工程研究所陳薇院士團隊合作研發的重組新型冠狀病毒疫苗(腺病毒載體)(Ad5-nCoV)的研發目前已經披露了臨床二期數據，結果顯示該疫苗安全，能夠引起免疫反應。

此前康希諾生物與軍事科學院軍事醫學研究院生物工程研究所合作研發的埃博拉病毒疫苗Ad5-EBOV已取得1類生物制品新藥注冊證書，是中國獨立研發、具有完全自主知識產權的創新性重組疫苗產品。

康希諾上市背后也是投資人的勝利。公開信息顯示，康希諾港股上市前的C輪融資投資方有達晨創投、歌斐資產、啟明創投、國投創新和禮來亞洲基金等。

不僅僅是在中國市場，隨著新冠疫苗在全球的臨床試驗進入到最后的關鍵階段，參與到疫苗研發的生物科技公司都獲得了投資人的加倍押注。

美國疫苗公司Moderna今年截至目前累計漲幅已經超過255%。公司上周公布的最新財報顯示，在疫苗尚未量產前，已經鎖定了4億美元的訂單。美國政府周二又宣布斥資15億美元向Moderna訂購1億劑疫苗，以兩劑接種計算，Moderna疫苗的價格約為30美元。

德國新冠疫苗研發企業CureVac也計劃于本周在納斯達克上市，最多募資2.45億美元，上市后市值預計在27億美元左右。CureVac周一表示，希望疫苗可以優于競爭對手，也就是以更低的劑量接種。但CureVac的人體臨床試驗從6月中旬才開始，明顯落后于競爭對手。

CureVac公司的實際控制人為德國軟件巨頭SAP聯合創始人迪特馬爾·霍普(Dietmar Hopp)，微軟創始人比爾·蓋茨、英國制藥巨頭葛蘭素史克(GSK)以及卡塔爾投資局都是CureVac的投資人。

做最快的疫苗還是最好的疫苗?

生物醫藥領域知名投資人、Loncar Investments創始人布拉德·隆卡(Brad Loncar)對第一財經記者表示：“CureVac的上市一定會充滿震蕩，因為他們沒有融資很多，估值仍然較低，在二級市場的交易價格一定會非常高。”

隆卡進一步向第一財經記者指出，目前全球疫苗公司的市值已經奇高。以核酸疫苗(mRNA)的研發企業Moderna和BioNTech為例，兩家公司目前的市值已經分別達到了270億美元和160億美元。“CureVac理論上可以融更多錢，上市融資10億美元肯定沒有問題，很難理解他們為什么沒有這樣做。”隆卡表示。

康希諾上市后，市值同樣達到160億美元左右，位列全球疫苗企業的第一陣營。但隆卡認為，疫苗的研發仍然有很多不確定因素，市場如此高的估值充滿風險。

“康希諾千億人民幣的市值暗示了投資人對疫苗成功的信心。但是我們只有到企業公布了三期臨床試驗數據后，才能真正了解疫苗是否有效。”隆卡對第一財經記者表示。

但更大的危險是，投資人在前期押注疫苗企業的時候，可能無視臨床數據。“新冠疫苗的趨勢是，投資人可能都不關心數據是不是好，只要是與新冠疫苗有關的，能推動股價的，他就會愿意投資。”一位疫苗專家對第一財經記者表示。

目前，俄羅斯已經宣布批準了全球首個新冠疫苗，但由于未公布數據，有效性遭到質疑。美國總統特朗普此前宣稱，疫苗將于11月3日大選日之前可用，但也遭到美國疫苗研發團隊的反駁。

周三，德國疾病控制和預防機構羅伯特·科赫研究所(Robert Koch Institute)在其官網上發布消息稱，今年秋天德國首個新冠疫苗就能研制成功。周四，這一消息被撤回，該機構發言人稱，該消息被誤發表在網上。

“現在的問題是，所有人都想成為第一個把疫苗做出來的人，但是我們更應該關注誰能夠第一個把最好的疫苗做出來。”上述疫苗專家對第一財經記者表示，“大家都很著急，但速度不能代表一切。”