華一股份：“草根”逆襲？

1204%

(資料圖片)

由于2021年度公司所處的鋰電池電解液添加劑行業整體產能無法滿足下游旺盛需求，市場供需失衡態勢持續加劇，導致2021年度行業處于高價高毛利狀態。華一股份2021年營收同比驟增336%，凈利潤同比驟增達1204%。

乘上風口，草根奮斗20年終于迎來了逆襲。這是一個發生在計劃登陸創業板的公司身上的故事。

蘇州華一新能源科技股份有限公司(下稱“華一股份”)就是這家幸運的公司。

《國際金融報》記者注意到，公司受惠新能源產業的東風，凈利潤一年翻了12倍。

但令人深思的是，一旦風口過去，出身草根的實控人靠技術團隊能否持續遠航？

凈利潤暴漲12倍

華一股份成立于2000年，距今已有23年。公司的主營業務是鋰電池電解液添加劑的研發、生產和銷售，是國內最早從事鋰電池電解液添加劑研發與生產的企業之一。公司核心產品為碳酸亞乙烯酯(VC)和氟代碳酸乙烯酯(FEC)，是鋰電池電解液主要添加劑，廣泛應用于新能源汽車、3C產品、電力儲能等領域。

公司當前以新能源汽車所用的動力電池為主，因此公司業務發展受新能源汽車行業景氣度影響較大。華一股份甚至獲批成立國家級博士后工作站，并作為多項與產業相關的省級科技開發項目承擔單位。截至招股說明書簽署日，公司共獲得國內授權專利49項，其中發明專利23項。

公司現在的主要合作客戶包括天賜材料、比亞迪、杉杉股份、瑞泰新材、浙江中藍等下游大型鋰電池及新能源汽車生產企業。

2020年下半年開始，新能源汽車市場逐步回暖，2020年新能源汽車銷量同比增加10.9%。2021年，在全球碳中和浪潮下，新能源汽車市場需求持續增加，產銷繼續創新高，全年新能源汽車產銷分別完成354.5萬輛和352.1萬輛，同比分別增長1.6倍和1.58倍，產銷繼續刷新紀錄。

同時，由于2021年度公司所處的鋰電池電解液添加劑行業整體產能無法滿足下游旺盛需求，市場供需失衡態勢持續加劇，導致2021年度行業處于高價高毛利狀態。

這點明顯反映在華一股份的財務報表中。

2019年-2021年及2022年1-6月(下稱“報告期”)，華一股份實現營業收入9311.37萬元、11731.63萬元、51176.48萬元和26976.41萬元，實現歸屬于母公司所有者的凈利潤479.98萬元、1382萬元、18022.97萬元和8204.93萬元。

可以看出，華一股份2021年營收同比驟增336%，凈利潤同比驟增達1204%。

報告期內，公司綜合毛利率顯著增長，分別為16.11%、24.02%、54.66%和44.62%，主要系2020年下半年以來新能源汽車市場迎來爆發式增長，對上游鋰電池原材料需求增加，由于鋰電池電解液添加劑行業產能有限，造成了市場供需失衡，導致公司主要產品碳酸亞乙烯酯和氟代碳酸乙烯酯的價格漲幅較大。

不過，這種短暫市場供需失衡帶來的利潤暴增能否持久？

就目前披露的數據來看，華一股份2022年的業績已經出現了下滑。

華一股份2022年度實現營業收入39510.67萬元(未經審閱或審計)，同比降低22.8%，實現歸屬于母公司股東的凈利潤10601.2萬元(未經審閱或審計)，同比降低41.18%。

研發擔憂

除了市場供需失衡難以持久，華一股份自身研發實力能否保證風口過后不留下一地雞毛？

據悉，成立逾20多年的華一股份控股股東為王振一。截至招股說明書簽署日，王振一持有股份占比為46.33%，為公司控股股東。公司實際控制人為王振一、顧紅霞夫婦。王振一、顧紅霞夫婦合計直接持有公司51.16%的股份，直接持有及通過《一致行動協議》合計控制公司58.5%股份的表決權。顧琛、葉芳和王振宇為實際控制人王振一、顧紅霞夫婦的一致行動人。截至招股說明書簽署日，顧琛、葉芳和王振宇分別持有公司4.25%、1.54%和1.54%的股份。

有意思的是，現年50多歲的王振一、顧紅霞分別出生于1968年、1970年，僅擁有大專、高中學歷，是切切實實從草根開始奮斗，20多年后迎來了新能源的風口，自身并無專業技術背景。

公司研發團隊現有全職研發人員13人，其中核心技術人員2人，另有兼職研發人員16人。同時，公司僅有的2名核心技術人員中，梁海波為碩士學歷，有機化學專業，于2022年5月進入公司，擔任華一鋰電研發工程師。原有核心技術人員、副總經理王小龍于2023年因病去世。另一位核心技術人員管曉東為本科學歷，畢業于化學工程與工藝專業，是一名初級工程師，2015年5月至2016年2月擔任大神醫藥化工(太倉)有限公司實驗員，2016年2月至今，擔任公司研發部副部長，2021年9月至今，擔任公司監事。

需要指出的是，公司本次IPO擬公開發1700萬股，占發行后總股本比例的25%，預計投入募資8億元，用于年產116500噸新能源鋰電池電解質及添加劑項目。

新能源鋰電池電解質的供需失衡狀況不僅影響公司毛利率和盈利的持續性，還直接影響募投項目的盈利效果。

而報告期內華一股份的研發費用率分別為3.48%、3.2%、1.12%、1.44%，研發費用率逐年降低，且遠低于同行可比公司平均水平，可比公司平均值分別為5.02%、4.39%、4.2%、4.23%。

另外，華一股份還存在供應商集中的問題。

報告期內，公司向前五大供應商的合計采購額分別為4002.16萬元、5550.04萬元、19005.88萬元和7948.31萬元，占采購總額的比例分別為66.33%、74.04%、82.23%和71.87%，公司供應商集中度較高。

報告期內，公司第一大供應商為宜興市華燕達化工材料有限公司，公司向其采購主要原材料氯代碳酸乙烯酯，公司與宜興市華燕達化工材料有限公司發生的采購金額分別為2875.57萬元、3503.99萬元、13892.49萬元和2045.72萬元，占總采購金額的比例分別為47.66%、46.75%、60.1%和18.5%。

（文章來源：國際金融報）