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比亞迪“搶礦”！豪擲20億戰略投資鋰礦龍頭成第三大股東鋰價還能堅挺多久？天天視訊

來源：證券時報時間：2022-12-08 05:52:25

比亞迪出手“搶礦”塵埃落定。

(資料圖)

12月6日晚，盛新鋰能披露定增結果，共募集資金20億元，發行對象為新能源汽車龍頭企業比亞迪。本次發行后，比亞迪將成為盛新鋰能第三大股東，持股5.11%。

這輪定增的完成，或將為盛新鋰能提供“充足彈藥”，繼續參與“天價鋰礦”雅江縣斯諾威礦業發展有限公司(以下簡稱“斯諾威礦業”)54.2857%股權的競拍。

不過目前鋰資源價格已經出現回落。據數據，12月7日國產電池級碳酸鋰均價為56.45萬元/噸，較此前高點已經回落3000元/噸。與此同時，江西宜春多家鋰鹽企業先后因為環保問題宣布停產。

鋰資源價格“拐點”是否會到來？其他鋰鹽企業又是否會受到環保風波的影響呢？

比亞迪加碼鋰礦，車企紛紛走向上游

為何比亞迪要豪擲20億參與盛新鋰能定增？

深度科技研究院院長張孝榮接受記者采訪時表示：“比亞迪加碼鋰礦龍頭一方面是加強供應鏈安全，以便保證戰略資源在緊缺時的供應，另一方面也是生態升級擴大，提升在動力電池領域的話語權。”

據了解，盛新鋰能是我國主要的鋰礦企業之一。12月4日盛新鋰能在投資者互動平臺表示，公司已建成鋰鹽產能7萬噸，其中碳酸鋰2.5萬噸；在建鋰鹽產能6萬噸，其中碳酸鋰1萬噸。

對比亞迪來說，盛新鋰能也是重要的原材料供應商。2022年1到11月，盛新鋰能向比亞迪銷售金額為30.16億元(不含稅)，主要交易內容為鋰鹽產品。

本次定增完成后，比亞迪將成為盛新鋰能第三大股東，持股比例達5.11%，進一步增強它在上游鋰礦領域的話語權。

除此之外，目前新能源汽車產業鏈“利潤都往上游走”，加碼上游資源也能改善下游車企的盈利能力。今年前三季度，鋰礦企業盛新鋰能實現凈利潤43.5億元，毛利率67.33%；天齊鋰業實現凈利潤159.8億元，毛利率85.53%；贛鋒鋰業實現凈利潤147.9億元，毛利率55.92%。而下游的龍頭車企比亞迪同期凈利潤為93.11億元，毛利率僅有15.89%。

在這一背景下，向上游資源布局不僅僅是比亞迪的選擇，也是下游車企們的共同選擇：11月7日晚，廣汽集團和東陽光公告，宣布攜手加碼礦產資源；11月，通用汽車與巴西礦商淡水河谷達成合作，后者將為通用每年提供含鎳2.5萬噸的電池級硫酸鎳，交易從2026年開始；10月，奔馳與鋰材料供應商RockTechLithium公司簽訂電池級氫氧化鋰供應協議……

中國人民大學國際貨幣研究所研究員陳佳向記者表示，從行業發展角度來看，向上游布局是新能源材料產業發展的必然階段。

陳佳認為，新能源材料領域如今已經從前期的粗放式增長期進入到了“產業優化格局重組期”，產業鏈企業不僅分工更加明細，分潤機制也逐漸穩定，考慮到下游賽道競爭十分激烈，企業向上游布局已經成為必然。

碳酸鋰價格回落，拐點是否會出現？

從歷史鋰資源價格波動情況來看，這是一個周期性較強的行業，價格會出現“大起大落”。而近期市場有觀點認為，碳酸鋰價格拐點即將出現。

據數據，12月7日國產電池級碳酸鋰均價為56.45萬元/噸，較11月21日的56.75萬元/噸跌落3000元。

此前，碳酸鋰價格經歷了一輪“史詩級暴漲”，從2020年10月13日的低點4萬元/噸漲到半個月前的近57萬元/噸，兩年多的時間里漲幅超過13倍。但從2017年12月初到2020年10月，碳酸鋰也經歷過“三年寒冬”，價格從16.8萬元/噸跌到4萬元/噸，跌幅超76%。

現階段碳酸鋰價格的回落，是否有重復“暴漲暴跌”周期的風險？碳酸鋰價格是否真的會迎來拐點？

張孝榮認為，鋰礦下游需求持續擴大，而產能供應沒有同步擴大，市場供需關系依然處于緊張狀態，因此碳酸鋰價格不會拐頭向下，會繼續維持高位波動。

平安證券研報顯示，今年四季度后下游已逐步接受鋰價高位，原料供應不足、終端需求旺盛仍將支撐鋰價高位運行。而國內項目2023年僅能釋放少量增量，主要供應增量將由澳洲及南美貢獻。

鋰資源價格高位運行的預期，或許也是斯諾威礦業54.2857%股權繼續拍出天價的原因之一。據阿里司法拍賣平臺，該標的第7輪拍賣將在12月8日21點開啟，起拍價14億元，此前6輪拍賣均觸發熔斷，充分體現了上游鋰資源的火熱行情。

而盛新鋰能此前曾發公告稱將參與競拍，為此深交所下發關注函。12月5日，盛新鋰能在對深交所關注函的回復公告中表示，公司在做出擬參與本次競拍的決策前，對斯諾威公司及其下屬礦山進行了充分調研和分析，詳細論證了其投資價值及可能存在的風險。公司參與本次競拍的資金來源于公司自有或自籌資金。若公司本次競拍成功，后續投入資金亦來源于公司自有或自籌資金。

因此，比亞迪“助攻”的20億元或將為盛新鋰能參與鋰礦競拍增加一份籌碼。

江西礦企陷入環保風波，影響幾何？

在上述關注函中，交易所還要求盛新鋰能“說明標的公司已建、在建和擬建項目是否屬于‘高耗能、高排放’項目”。

實際上一直以來，圍繞“新能源汽車是否更環保”的話題都爭議不斷，盡管新能源汽車使用的是清潔的電能，但在上游鋰礦等金屬資源的開采、加工過程中，以及中游化學品的生產過程中，能否保證環保和安全？這考驗著產業鏈各環節廠商的環保意識和相應能力。

近日，江西宜春就有多家鋰鹽企業因為環保等問題先后宣布停產。11月29日，云母提鋰龍頭永興材料發公告稱，江西省高安市在日常監測中發現錦江水源水質異常，生態環境部門正在上下游開展調查工作，全資子公司江西永興特鋼新能源科技有限公司為配合環保調查，對碳酸鋰冶煉生產線予以臨時停產。

12月1日，鞍重股份發公告稱，公司控股孫公司江西領能鋰業為配合上高縣高新技術產業園基礎設施升級改造(嘉美路改造工程)，擬臨時停產進行設備檢修及設施維護。

12月3日，康隆達也發公告稱，公司控股子公司江西天成鋰業有限公司、江西協成鋰業有限公司因進行設備檢修及設施維護，同時配合上高縣高新技術產業園基礎設施升級改造(嘉美路改造工程)，擬臨時停產。

此前在11月25日，高安市人民政府曾發布公告稱，在日常監測中發現錦江水源水質異常，原因正在排查。為保障市民用水安全，暫停沙湖水廠、第二水廠生活用水供應，受影響的黃沙、上湖、建陶基地等三地生活用水，將通過從上游水庫、碧山水庫調劑水量，確保企業、居民生產生活用水不受影響。

據了解，上述停產企業均位于江西省宜春市。江西宜春又被稱為“亞洲鋰都”，2021年宜春全年碳酸鋰產量為8.1萬噸，超過全國的四分之一。

今年8月，江西省生態環境廳發布《江西省第二生態環境保護督察組向宜春市反饋督察情況》，提到部分鋰電企業雨污分流不徹底，選礦尾渣、冶煉鋰渣貯存管理不規范，存在較大生態環境風險隱患。

不過目前尚不能判斷錦江水源水質異常是否與鋰礦生產、加工有關。

如何看待鋰鹽企業可能面臨的環保風波？

財經評論員王赤坤接受記者采訪時表示，整個新能源產業處在成長階段。在這個成長階段，官方來不及就新能源行業制定真正完善的法律法規，一方面相關部門無法可依，一方面抱著對新事物寬容的態度，監管偏向鼓勵。而行業規范和行業標準還未成熟，行業自律尚未形成。在此情況下，新能源環保問題很多時候都處于“非法律認可，非法律禁止”的狀態。

“如果鋰企因為環保問題而暫停生產，那就表明了政府監管逐步趨嚴，是新能源產業逐漸成熟的標志。行業成熟，也意味著競爭格局將趨向明朗。”王赤坤說。

那么這些企業的停產將帶來怎樣的影響？華西證券認為，三家鋰鹽廠宣布停產，鋰鹽價格有望獲得支撐。永興材料、鞍重股份、康隆達三家公司因(子公司)停產每天減產量折合碳酸鋰當量約135噸，或將加劇現階段的供應緊張問題，預計鋰鹽價格也將因為供應緊張繼續維持高位運行。