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私募短期操作現分歧 9月調倉關注順周期板塊

來源：上海證券報時間：2020-09-08 11:46:06

在投資者期待“金九銀十”行情出現之際，A股卻波動加劇。從最新倉位數據來看，私募近期操作整體趨于謹慎，機構間的分歧正在加大。有業內人士表示，部分前期漲幅較大的標的存在獲利回吐壓力，其籌碼已出現松動跡象，9月調倉可關注順周期板塊。

私募倉位由升轉降

昨日滬深兩市放量大跌，上證綜指跌幅為1.87%，失守3300點，深證成指下跌2.73%，創業板指數跌幅達到3.33%。

星石投資認為昨日市場大幅調整的原因有兩個：一是近期海外市場的不確定性增大，使得市場風險偏好有所回落，特別是受海外市場擾動較大的科技股跌幅較為明顯。二是從美聯儲主席鮑威爾近期發表的公開講話來看，其對未來貨幣政策的展望略不及市場預期，導致美股前期由流動性驅動的行情可能難以持續。

面對短期的市場回調，私募似乎已經有所動作。私募排排網數據顯示，截至8月28日，股票私募整體倉位指數為77.01%，環比上周下降了0.25個百分點，結束了連續6周的上升趨勢。對比私募的歷史倉位數據來看，股票私募整體倉位仍處于高位，其中55.36%的股票私募倉位超過八成。

“8月以來部分私募已經采取減倉、調倉等方式來規避風險，我上周也把倉位降到了五成左右。”滬上一位私募基金經理透露，其減倉的原因有兩個：一是前期漲幅較大的板塊本身存在估值回調的風險;二是宏觀經濟持續復蘇的趨勢已較為充分地反映在股價上，流動性邊際收緊的擔憂有可能使市場出現短期盤整。

私募分歧愈發明顯

私募整體倉位出現小幅下降的背后，是私募內部分歧逐步加劇的現實。

數據顯示，截至8月28日，管理規模在50億元以上和10億元以上區間的私募倉位環比上升，而百億級私募和20億元以上私募的倉位則環比下降。

值得注意的是，其中百億級私募減倉幅度最大，其最新倉位指數為80.61%，環比上周大幅下降了1.31個百分點。至此，百億級私募已經連續兩周進行減倉操作。具體來看，63.36%的百億級私募倉位超過八成，7.5%的百億級私募倉位低于五成。

“從私募業績表現來看，百億級私募今年前7個月的整體業績明顯好于中小私募，說明在這輪結構性行情中，百億級私募抓住了較多機會。而且百億級私募的風格偏穩健，很少去捕捉泡沫中的收益，因此在持倉估值過高時，減倉動作會更迅速。”滬上一位私募研究員直言，近期多位百億級私募基金經理感慨投資難度加大，可買的標的不多。

順周期板塊受青睞

有人離場，也有人進場。有的機構看到的是風險，有的機構看到的是機會。據記者了解，板塊切換成為多家私募的選擇。

聚鳴投資表示，居民生活已正常化，部分順周期行業的需求端表現不錯，而且國內制造業景氣度良好。“因此，在個股持倉上，我們有意往順周期的機械、汽車零部件以及化工行業切換，并逐步增加軍工行業的研究和配置。”

星石投資也認為，從中長期來看，美股大幅波動對于A股市場的影響有限。目前國內經濟穩步復蘇，基建投資、消費成為推動經濟復蘇的重要驅動力，后續應重點關注順周期板塊。

標簽：私募