醫藥板塊回撤基金收益下跌

前期表現強勁的醫藥板塊近日遭遇了比較明顯的回調。

數據顯示，8月以來醫藥行業走勢持續下行。8月以來的三個周，中信一級行業醫藥板塊表現為連續收跌，截至8月21日，整個8月份醫藥板塊跌幅為6.32%。這一跌幅已經超過同期創業板指的跌幅。

受醫藥板塊調整的影響，相關基金收益也出現下跌。相較上半年末醫藥基金霸榜收益榜單的情況，如今公募基金的收益座次也出現了變化。

“經過了前期的大幅上漲，醫藥相較于其他行業缺乏比較優勢，部分公司漲幅較大估值需要消化，國內疫情比較穩定，疫苗研發進展不斷推進，之前疫情受損板塊的估值開始修復，市場風格發生切換，醫藥板塊開始進入調整階段。”8月21日，天弘醫療健康基金經理郭相博告訴21世紀經濟報道記者。

醫藥基金收益下跌

21世紀經濟報道記者據Wind數據梳理，8月以來截至8月20日，全市場醫療主題基金中有超過90%的基金收益均表現為下跌。其中有招商國證生物醫藥B、華寶中證醫療B、富國醫藥成長30、農銀匯理創新醫療(002173,股吧)等11只(分份額統計)醫療主題基金的跌幅超過10%。

相較7月末的收益數據，不少基金收益下跌超過了20%。

事實上，醫藥行業在8月14日當周遭遇了本輪最大幅度的回調。數據顯示，當周中信一級行業醫藥板塊下跌5.44%，跑輸大盤5.37%，跑輸創業板2.48%，在29個中信一級子行業中排名第27。而這也是2020年以來，醫藥板塊僅次于3月份的第二大板塊回撤。

“近期醫藥板塊出現一定程度的回調，主要原因在于前期醫藥板塊快速上漲，近期投資者避險情緒有所加大，醫藥等高估值板塊出現一定程度的回調。中長期來看，醫療大健康領域仍然存在較好的投資機會，但是行業分化或有所加大。”博時醫療保健行業混合基金經理葛晨表示。

近期的市場回調已經讓占據公募基金收益榜首位置已久的醫藥基金出現了座次變動。

數據顯示，截至8月20日，目前今年以來收益最高的基金為長城環保，該基金今年以來回報為94.97%;其次則是長城久鼎，該基金回報為92.23%。在目前收益排名前五的基金中，僅剩下融通醫療保健行業一只醫藥基金，其余還有長城久富(162006)以及廣發高端制造。

相比今年上半年的數據來說，收益排名在前20位的基金基本上均是醫藥主題基金。按照彼時排名，創金合信醫療保健行業A收益最高，為83.17%，廣發醫療保健、寶盈醫療健康等多只基金的收益亦超過70%。

取代醫藥主題基金的幾只基金，則在配置上有明顯不同。

以長城環保主題為例，該基金二季度末重倉股包括建設機械(600984,股吧)(600984.SH)、安車檢測(300572,股吧)(300572.SZ)、福斯特(603806,股吧)(603806.SH)、貴州茅臺(600519,股吧)(600519.SH)、五糧液(000858)(000858.SZ)等個股。

長城環保主題基金經理廖瀚博認為，A股市場內部結構嚴重分化，以醫藥、電子為代表的科技股表現強勢，目前估值有一定泡沫，以地產、銀行為代表的周期股處于估值低位，反映了流動性寬松環境下，投資者對長期成長性的追求。

配置或現調整

事實上，近期A股市場亦連續波動調整，對于前期漲幅較大的醫藥、科技類個股來說，均出現了明顯回調。而市場針對低估值板塊的關注提升，不少機構均提及當下的結構性機會。

“如果后續貨幣政策轉向，可能基金倉位不需要太多調整，但結構調整就需要重視，要減倉一些高估值股票。比如這兩年市場關注的成長性、科技類股票，就要調整為低估值、與經濟復蘇相關的股票。這一點其實最近已經有所體現。”北京一家大型公募基金基金經理告訴21世紀經濟報道記者。

對于醫藥板塊來說，受訪基金經理則表示重點關注更具優勢的細分方向。

“醫藥醫療行業中報情況整體符合預期，在消費品行業中增速排名靠前，反映醫療需求恢復快的特點。近期市場回調主要是因為前期累積漲幅過高的原因，跟行業基本面關系不大。”融通醫療保健基金經理蔣秀蕾受訪指出。

蔣秀蕾表示，更關注長期高景氣度的核心子行業，繼續看好的產業賽道包括創新藥、疫苗、創新醫療器械、創新藥服務產業鏈、檢驗檢測、防護物資出口等。

“疫情對于市場的邊際影響在逐漸消除，持續性也在減弱，三季度隨著經濟環境開始恢復，下半年市場的重心布局在‘下半年恢復性增長，2021年高速增長’的方向，看好三季度醫藥行業的疫苗板塊、創新藥板塊、全面恢復標的、以及醫藥政策受益股四個方向。”郭相博指出。

在其看來，疫苗會是抗擊新冠肺炎疫情的終極武器，創新是醫藥行業永恒的主題。對于醫藥板塊傳統核心標的，這幾年行業景氣度高增速快，一定程度上疫情更加促使了行業集中度提升，強者恒強。

“三季度疫苗陸續上三期臨床，期待各種技術路徑的新冠疫苗都能在今年年底或明年年初批出來。整體來看，醫藥醫療產業整體地位是有所提升的，通過疫情暴露出來的醫療設施的空缺以及醫療設備和藥品的核心技術短缺仍將是醫藥醫療產業未來需求的重要組成部分。”蔣秀蕾表示。

作者：姜詩薔