3月全國CPI(居民消費價格指數)環比持平 同比上漲1.5%

4月11日，國家統計局發布數據顯示，3月份，全國CPI(居民消費價格指數)環比持平，同比上漲1.5%，漲幅比上月擴大0.6個百分點。 肉價下降鮮菜價格同比上漲17.2%

就環比看，3月份CPI由上月上漲0.6%轉為持平。其中，食品價格由上月上漲1.4%轉為下降1.2%，影響CPI下降約0.22個百分點。非食品價格環比上漲0.3%，漲幅比上月回落0.1個百分點，影響CPI上漲約0.25個百分點。

具體看，食品中，受節后消費需求回落及供給充足等因素影響，豬肉價格下降9.3%，雞肉、鴨肉、牛肉、羊肉、水產品和鮮果價格降幅在1.0%—2.3%之間;受國際小麥、玉米和大豆等價格上漲及國內疫情影響，面粉、食用植物油、鮮菜和雞蛋價格分別上漲1.7%、0.6%、0.4%和0.3%。

就同比看，3月份CPI上漲1.5%，漲幅比上月擴大0.6個百分點。其中，食品價格下降1.5%，降幅比上月收窄2.4個百分點，影響CPI下降約0.28個百分點。非食品價格上漲2.2%，漲幅比上月擴大0.1個百分點，影響CPI上漲約1.77個百分點。

食品中，豬肉價格下降41.4%，降幅比上月收窄1.1個百分點;鮮菜價格由上月下降0.1%轉為上漲17.2%;食用植物油、鮮果和水產品價格分別上漲6.1%、4.3%和4.2%，漲幅均有回落;面粉價格上漲4.6%，漲幅擴大1.9個百分點。非食品中，工業消費品價格上漲3.5%，漲幅比上月擴大0.4個百分點。其中，汽油、柴油和液化石油氣價格分別上漲24.6%、26.9%和27.1%，漲幅均有擴大。

據測算，在3月份1.5%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為0.4個百分點，新漲價影響約為1.1個百分點。扣除食品和能源價格的核心CPI繼續保持穩定，3月份同比上漲1.1%，漲幅與2月份相同。

CPI同比漲幅或將溫和上行

國家統計局數據顯示，CPI同比漲幅在2021年11月創出2.3%的15個月高點后進入收窄通道，2022年1月和2月漲幅均低于1%，同為0.9%。

國家統計局城市司高級統計師董莉娟解讀表示，3月份CPI環比持平，同比漲幅有所擴大，主要是受國內多點散發疫情和國際大宗商品價格上漲等因素影響。例如，3月份全國工業消費品價格環比上漲1.1%，漲幅比上月擴大0.3個百分點，主要是能源價格上漲帶動。工業消費品中，汽油、柴油和液化石油氣價格分別上漲7.2%、7.8%和6.9%，影響CPI上漲約0.29個百分點。

“3月份CPI同比漲幅擴大，一方面是因為國際大宗商品價格上漲，特別是原油價格上漲對交通燃料價格帶來明顯提振。此外，新冠疫情下，受到收購、運輸等環節影響，蔬菜和水果價格也在近期出現上漲。”國盛證券研究所首席固定收益分析師楊業偉分析表示。

展望后市，多家機構預測，受國內多點散發疫情和國際大宗商品價格上漲等因素影響，未來CPI同比漲幅或仍會溫和上行。

西南證券發布的專題報告認為，大宗商品漲價會對部分CPI分項直接產生影響，或導致部分CPI分項上行，但下游的需求以及豬肉價格走勢也是決定CPI走勢的重要因素，大幅推升CPI的可能性較小，CPI未來或維持溫和上行的態勢。

民生銀行首席研究員溫彬則表示，在國內大宗商品保供穩價等政策調控下，我國通脹水平有望保持在可控區間，但需進一步關注未來通脹走勢。一方面，目前豬肉價格仍處在深度調整中，對豬周期相關指標按照歷史規律推算，今年下半年存在反轉的可能。另一方面，全球通脹高企對我國形成輸入性通脹風險，PPI漲幅回落斜率或有所放緩，需關注PPI在高位情況下向下游傳導對CPI的影響。

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3月PPI環比上漲

同比漲幅繼續回落

國家統計局4月11日發布的數據顯示，3月份，受國際大宗商品價格上漲等因素影響，我國PPI環比上漲，同比漲幅繼續回落。

就環比看，PPI上漲1.1%，漲幅比上月擴大0.6個百分點。其中，生產資料價格上漲1.4%，漲幅擴大0.7個百分點;生活資料價格上漲0.2%，漲幅擴大0.1個百分點。

就同比看，PPI上漲8.3%，漲幅比上月回落0.5個百分點，主要是去年同期基數較高影響。其中，生產資料價格上漲10.7%，漲幅回落0.7個百分點;生活資料價格上漲0.9%，漲幅與上月相同。調查的40個工業行業大類中，價格上漲的有37個，比上月增加1個。

經測算，在3月份8.3%的PPI同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為6.8個百分點，新漲價影響約為1.5個百分點。