北交所正式開市 瞄準創新型中小企業融資難題

11月15日，北京證券交易所(以下簡稱北交所)正式開市。作為我國資本市場的一個重大創新，北交所自成立起就瞄準了創新型中小企業融資難題。這決定了其利好“專精特新”(專業化、精細化、特色化、新穎化)型企業的定位。從首批亮相的81家企業來看，傳統的食品企業數量無幾。業內人士認為，食品企業要想沖擊北交所，需要將主業從食品制造向食品技術研發轉型。

瞄準創新型中小企業融資難題

11月15日，北交所正式開市，首批81家企業集體亮相。

中國證券監督管理委員會主席易會滿在北交所揭牌開市儀式上表示，“設立北交所是繼去年深化新三板改革，設立精選層后資本市場又一重大創新，是探索具有中國特色普惠金融的積極實踐。”

北交所自成立之初就是為了幫助中小企業融資，其成立后仍將由全國股轉公司統籌管理，對創新層、基礎層形成示范引領功能，激發新三板整體市場的活力。

北交所董事長徐明今年10月下旬在金融街論壇上表示，中小企業是我國國民經濟和社會發展的重要力量，它們貢獻了50%以上的稅收、60%以上的GDP、80%以上的城鎮就業崗位以及90%以上的新增就業。

不過，由于企業規模、發展階段等各方面原因，中小企業獲取金融服務的能力相對較弱。當前我國有4000多萬家企業，其中95%以上是中小企業，科技型中小企業超過22萬家，金融市場尚未滿足量大面廣的中小企業融資需求。

北交所的定位不僅是服務中小企業，更是聚焦支持創新發展。11月12日，北交所正式發布IPO審核標準，明確禁止金融、房地產、產能過剩、淘汰類、學前教育、學科類培訓等類型的企業在北交所上市，企業申請北交所上市必須充分披露創新特征，保薦機構也要充分核查申請上市企業的創新發展能力。

利好“專精特新”型企業

值得注意的是，與科創板和創業板相比，北交所服務對象的發展階段更早、規模更小、成立時間更晚，總之，其對口服務的對象為“專精特新”型企業。

招聯金融首席研究員董希淼對中國商報記者表示，北交所開市有利于拓展“專精特新”型企業融資渠道，提高直接融資比例，降低企業杠桿。“專精特新”型企業具有高成長性，但投資周期長、投資風險高，其特點與股權融資更為契合，資本市場加大對其支持和服務力度恰如其分。

川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂也對中國商報記者表示，北交所定位明確，支持成長型和創新型企業，尤其利好“專精特新”型企業，目前很多地方已經在推動當地創新型企業在北交所上市。

基于此，未來可能會有越來越多的新三板企業積極沖擊北交所。前海開源基金首席經濟學家楊德龍對中國商報記者表示，北交所利好科技創新型企業，這類企業成功登陸北交所的可能性也較大。而登陸北交所意味著企業獲得了正式的交易地位，因此新三板企業將來沖擊北交所的熱情會很高。目前，已經有很多新三板科創企業提交了登陸北交所的申請。

香頌資本執行董事沈萌也對中國商報記者透露，北交所的目標是培育“專精特新”型企業，因此其會給規模小但具成長潛力的科創企業提供培育和融資方面的助力。北交所在成立初期難免存在企業與資金供求關系的不平衡，甚至可能會出現超出合理區間的估值，因此短期內博取北交所高估值機會窗口的企業會很多。但隨著北交所掛牌企業數量不斷增加，上市企業估值會逐步回歸合理區間。

食品企業如何沖擊北交所

在首批亮相的81家企業中，食品企業數量無幾。為何大多食品企業無緣北交所?上海博蓋咨詢創始合伙人高劍鋒對中國商報記者坦言，食品企業和科技企業發展邏輯不同。食品企業發展如何更多取決于其產品線、渠道網絡、品牌影響力、市場份額等因素，而科技型企業被關注點在于其本身的技術背景和所處的行業前景。“規模較小的食品企業，經營穩定性、發展持續性可能較差，而規模較大的食品企業則往往會選擇在主板上市。”

深圳中為智研咨詢有限公司研究員周凱飛也對中國商報記者表示，傳統食品行業創新性不足，并不太符合北交所的定位，所以傳統食品企業登陸北交所的機會不是很大。但從另一個層面來看，目前很多創新型食品企業正在崛起，它們快速切入各個細分領域，且需要大量資金。而這部分企業是有機會登陸北交所的。因此北交所的成立能解決部分食品企業融資難題，有利于食品行業長期的資本運作。

實際上，食品企業對沖擊北交所的預期還是很大的。食品行業分析師朱丹蓬對中國商報記者表示，相對于新三板，北交所的資金活躍度很高。而食品行業又處于急需資金進行產業升級和迭代的關鍵節點，所以眾多食品企業對沖擊北交所抱有很高的期望。

食品企業如何加速沖擊北交所?沈萌認為，食品制造企業不屬于“專精特新”的范疇，如果要掛牌北交所，不僅要加大研發投入，還要將主業從食品制造向食品技術研發轉型。朱丹蓬也坦言，食品企業想沖擊北交所需要在產品科技含量、數字化、智能化等方面進行改進。(記者 周子荑)