面板價格深跌 京東方難以穿越周期

2022年，伴隨著面板價格的一路下跌，面板龍頭京東方A(000725.SZ)的業(yè)績也出現(xiàn)了滑坡。

(資料圖)

1月30日京東方發(fā)布的2022年業(yè)績預告顯示，預計實現(xiàn)凈利潤為75億元-77億元，同比下降70%-71%，扣非后凈利潤虧損18億元-20億元，同比下降107%-108%。

從去年一年面板價格的走勢以及京東方前三季度的業(yè)績表現(xiàn)來看，這份成績單在市場預期之內(nèi)。但仍不免讓人唏噓，盡管一眾面板廠商通過減產(chǎn)、停產(chǎn)、減員等方式，試圖扭轉面板價格走勢，但其仍然經(jīng)歷了長逾一年的下跌周期。

值得注意的是，盡管京東方此前提出“面板周期弱化”的判斷，但目前來看，當下的情況與之前的面板周期似乎沒有什么不同。一眾面板企業(yè)未來將如何應對？

長逾一年的深跌

自2021年下半年開始，以TV面板為代表的大尺寸面板供需發(fā)生變化，面板價格就此開始從高點回調，但市場遠未料到這一波下跌會延續(xù)如此之久。

直到2022年10月，各尺寸電視面板價格才開始止跌，經(jīng)歷小幅度漲價后進入平穩(wěn)期。

根據(jù)TrendForce集邦咨詢旗下面板研究中心WitsView睿智顯示調研數(shù)據(jù)，2023年1月下旬，65吋電視面板、55吋電視面板、43吋電視面板、32吋電視面板本期均價分別為110美元、83美元、50美元、29美元。

要知道，在2021年7月，65吋電視面板價格一度高達288美元。在上年高基數(shù)之下，這一輪的持續(xù)下跌便反映得更為突出，“腰斬”都不足以形容本輪下跌的幅度，面板龍頭業(yè)績無一不出現(xiàn)下滑。

以京東方為例，2022年一季度，營業(yè)收入同比勉強持平，凈利潤下滑16.67%；上半年末，營收、凈利潤雙雙下滑；三季度末，營業(yè)收入下滑近20%，凈利潤下滑73%。

盡管面板價格自10月開始止跌，但對全年業(yè)績來說顯得杯水車薪。

這不是京東方一家面臨的困境。在整個行業(yè)下行的背景下，面板雙雄之一的TCL科技的日子也不好過，公司發(fā)布的業(yè)績預告顯示，預計2022年實現(xiàn)凈利潤2.55億元-3.58億元，而上年同期實現(xiàn)凈利潤為100.57億元，下跌幅度達到96%-97%。

此外，群創(chuàng)、友達、三星、LGD、彩晶等此前公布的2022年三季度財報顯示，各家業(yè)績一片慘淡。

背后的原因無需贅言，消費持續(xù)疲軟，消費電子終端品牌客戶受影響突出，全行業(yè)表現(xiàn)持續(xù)下行。

京東方在業(yè)績說明中進一步解釋，受終端消費需求明顯下降、下游品牌客戶保守采購策略及行業(yè)低價競爭態(tài)勢等方面影響，2022年半導體顯示產(chǎn)品供需失衡，主流產(chǎn)品價格持續(xù)下降，部分產(chǎn)品價格降幅明顯，半導體顯示業(yè)務經(jīng)營業(yè)績面臨巨大壓力；同時，公司部分產(chǎn)線仍面臨較大折舊壓力，OLED等業(yè)務業(yè)績持續(xù)承壓。

難以穿越的周期

就目前LCD面板的市場格局而言，2019年韓廠籌劃退出大尺寸LCD產(chǎn)能，將重心轉向OLED技術，2020年年初三星和LG均官宣了關閉計劃。在供給減少后，2020年下半年之后，液晶面板價格再次走高，以京東方、TCL華星為代表的國內(nèi)廠商崛起。

在京東方和TCL已經(jīng)占據(jù)大尺寸LCD絕對市場的情況下，市場人士曾據(jù)此認為，可通過控制供給端的擴產(chǎn)，減弱面板行業(yè)的周期性波動。

2021年末，在面板價格下跌之后，京東方就拋出了“面板周期弱化”的觀點，TCL方面也曾表示未來面板行業(yè)的周期性波動將明顯減弱。

目前來看，從業(yè)人士也低估了這一年外部環(huán)境的復雜程度。

1月31日，京東方相關人士在受訪時坦言，“當時給出這個判斷，主要是基于行業(yè)已基本上結束了大規(guī)模的投資擴張期，逐漸進入成長階段，擴張更穩(wěn)定了，供給端的變化也沒有之前波動那么大了。”

“但之后的情況是，國際局勢還有疫情等不確定因素的變化，對產(chǎn)品的價格都形成了非常大的影響。整體消費市場不強勁，是周期波動大的主要原因。長期來看，如果這些影響因素不存在了，一切回歸理性正常的話，最終還是會形成產(chǎn)品價格在淡、旺季有所波動的、但周期率會有所緩解的狀態(tài)。”

IC TIME分析師黃凱對21世紀經(jīng)濟報道記者解釋稱，“行業(yè)周期弱化的前提是行業(yè)高度集中、市場行情較好，在這種情況下面板巨頭憑借產(chǎn)能和技術優(yōu)勢在市場中具有一定的定價權。但去年受地緣政治沖突、疫情、通貨膨脹、前兩年市場透支等各種因素影響，面板應用需求普遍下滑，面板行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩、庫存積壓、價格下降、產(chǎn)線低稼動率運行等現(xiàn)象，面板廠商都受到不同程度的沖擊，行業(yè)周期反而更加明顯。”

而對于液晶面板巨頭來說，在行業(yè)周期波動中所受的影響更大?！靶S的產(chǎn)能少、更靈活，往往可以通過產(chǎn)品多元化、生產(chǎn)結構性調整等策略來減少行業(yè)周期帶來的負面影響，如龍騰光電等去年仍然保持盈利狀態(tài)。而液晶面板巨頭產(chǎn)能較大，當整個行業(yè)快速下行的時候，很難進行即時的結構性產(chǎn)能調整，‘船大難掉頭’，因此受周期影響反而更大?！秉S凱說。

因此，黃凱認為，“面板周期弱化”是一個理想狀態(tài)，需要在市場外部因素影響相對較小、同時行業(yè)高度集中時才有可能實現(xiàn)周期放緩的狀態(tài)。

無論行業(yè)周期是否弱化，控制產(chǎn)能仍是大廠唯一的出路。首先是海外的面板產(chǎn)商，比如三星、LG在2022年率先公布了減產(chǎn)和關廠的計劃，接著是中國臺灣廠商，之后一些大陸廠商也都公布了各自的減產(chǎn)計劃。

據(jù)TCL科技方面透露，顯示產(chǎn)業(yè)龍頭廠商低稼動率運行，行業(yè)庫存自2022年四季度以來已處于低位。

另一方面，面板龍頭也將目光瞄準了一些新興領域。

京東方表示，面對行業(yè)頹勢，公司著力產(chǎn)線、產(chǎn)品結構優(yōu)化調整，在LCD方面發(fā)力車載、電競、AR/VR等高價值領域，提升整體盈利能力；在OLED方面大幅提升產(chǎn)品出貨量，提升高端產(chǎn)品出貨比例，實現(xiàn)車載、折疊筆記本電腦等創(chuàng)新產(chǎn)品量產(chǎn)突破。公開信息顯示，2022年末，京東方動作頻頻，先是擬百億投建VR顯示，后又入主華燦光電布局Micro LED。

（文章來源：21世紀經(jīng)濟報道）