IPO雷達｜久易農業沖刺創業板：主打產品均專利到期、研發費用率僅2.19%

突擊買專利難掩創新不足。

記者 | 吳治邦

2022年12月30日，深交所官網對外發布了關于發布《深圳證券交易所創業板企業發行上市申報及推薦暫行規定(2022年修訂)》的通知，指出創業板定位于深入貫徹創新驅動發展戰略，原則上不支持農林牧漁業等傳統行業申報創業板。深交所的通知，也讓外界開始審視起部分申報企業的行業特征是否符合創業板的定位。

(資料圖)

日前，主營農藥原藥及制劑的安徽久易農業股份有限公司(下文簡稱：久易農業)闖關創業板步入關鍵階段，已更新了四版招股書(申報稿)。2023年1月3日，久易農業更新了最新一版的申報稿。數據顯示，公司2022年上半年的研發費用率僅2.19%，或是為了增加創新的特質，公司分別在2020年8月28日、2021年10月20日從安徽農業大學購買了五項專利，占發明專利總數的三分之一。

需要指出的是，久易農業近一兩年來的主打產品丙硫菌唑和環磺酮均為化合物專利到期的農藥品種，部分廠商加碼，公司業績可持續性存在較大的疑問。

研發費用率僅2.19%，突擊買專利難掩創新不足

公開信息顯示，久易農業的主營業務為農藥原藥及制劑的研發、生產和銷售，公司主導產品為丙硫菌唑、環磺酮、煙嘧磺隆和苯磺隆的原藥及制劑。根據介紹，丙硫菌唑為全球前十大殺菌劑品種之一，環磺酮為新一代HPPD抑制劑類玉米田苗后除草劑。

從營收數據來看，久易農業2019年-2022年凈利潤分別為2673.06萬元、3873.23萬元、7616.84萬元、2.16億元，公司盈利值實現了快速飆升。公司也選擇了凈利潤指標作為了上市標準，公司2020年、2021年歸屬于母公司的凈利潤(以扣除非經常性損益前后較低者為計算依據)分別為3842.91萬元和7491.73萬元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤為1.13億元，不低于5000萬元。

久易農業之所以在2021年、2022年實現營業收入爆發式增長，正是依靠于丙硫菌唑、環磺酮的原藥及制劑。以環磺酮的原藥及制劑為例，公司在2021年以前還未生產上述產品，但是在2022年上半年卻貢獻了超1億元的營收，這也讓久易農業一舉達到創業板在凈利潤方面的上市標準。

不過，丙硫菌唑、環磺酮并非源自于久易農業的原研，久易農業主要是掐點進行仿制。其中丙硫菌唑在中國的化合物專利于2015年11月8日到期。另一個主打產品環磺酮則是2019年在中國的化合物專利到期，久易農業于2021年12月30日取得環磺酮在國內的原藥及制劑的登記。

需要指出的是，作為助推久易農業業績的丙硫菌唑和環磺酮，上述產品已被國內眾多農藥廠家盯上。根據海利爾(603639.SH)2022年4月26日公告，子公司山東海利爾化工有限公司計劃新建丙硫菌唑原藥產能3000噸，另外，根據公告，海利爾尚有8000噸規劃產能。山東海利爾化工有限公司、潤豐股份、江西天字化工有限公司則均完成環磺酮在國內的登記。

在丙硫菌唑、環磺酮化合物專利均到期的背景下，一大波仿制藥產能或蜂擁而入，久易農業的增長或難持續。

那么，作為闖關創業板的公司，久易農業有無持續創新的能力。數據顯示，2019年-2022年上半年，久易農業研發費用率分別為3.06%、4.13%、3.10%、2.19%。公司分別在2020年8月28日、2021年10月20日從安徽農業大學購買了五項專利，占發明專利總數的三分之一。久易農業在申報稿中也坦承，公司尚未形成專利新化合物的創制體系，公司生物農藥的生產、登記仍為空白。

募投信息與環評報告對壘，曾長期漏做節能審查

募投信息顯示，久易農業擬使用募集資金9.38億元投向5000噸/年新型廣譜殺菌劑丙硫菌唑原藥合成項目，而項目總投資正是9.38億元。項目投資概算來看，建設投資為89,367.46萬元(其中建筑工程費24,266.21萬元，占總投資的25.86%，設備購置費39,881.60萬元，占總投資的42.50%，安裝工程費為9,122.82萬元，占總投資的9.72%，其它建設費16,096.83萬元，占總投資的17.15%)。

因久易農業所處行業為高耗能、高排放行業，募投項目自然需進行環境評價及環保投入。募投信息顯示，項目的環保投資包括污水處理站、噪聲防治措施、環境監測及環境管理等。項目環保總投資約4175萬元，約占總投資額的4.45%。

不過，合肥市生態環境局2022年01月10日發布的“關于久易農業《5000噸/年新型廣譜殺菌劑丙硫菌唑原藥合成項目》”的受理公示顯示，項目總投資12.83億元，其中環保投資4175萬元，占總投資的3.25%，裝置年操作時間為7200小時。

上述數據來看，環保投入均為4175萬元，但久易農業申報稿中的項目總投資較環評報告出現了一定的縮水。那么，“5000噸/年新型廣譜殺菌劑丙硫菌唑原藥合成項目”的投資到底是12.83億元，還是9.38億元？目前，合肥市生態環境局官網并未有久易農業“5000噸/年新型廣譜殺菌劑丙硫菌唑原藥合成項目”最新的環評信息。那么，只有兩種可能，一種是信披出現了嚴重差錯，另一種則是久易農業確實進行了改動，不過這是否需重做環評報告？

事實上，作為高耗能、高排放行業，久易農業還曾未按照規定辦理相應節能審查手續，上演了違規生產多年卻臨到上市前夜才“補票”。2017年1月24日，肥東縣經濟和信息化委員會作出決定，同意久易農業1000噸/年新型廣譜殺菌劑丙硫菌唑原藥合成、200噸/年新型除草劑環磺酮原藥合成和2000噸/年丙硫菌唑、環磺酮高效制劑加工技改項目備案。直到2022年11月10日，久易農業才辦理完畢節能審查手續。

需要指出的是，上述生產線早已投入使用多年。或是為了推進企業的順利上市，2022年11月8日，久易農業上述持續多年的違規行為并未遭遇行政部門的處罰。

報告期內出現爆炸事故，險踩“較大事故”紅線

作為一家高能耗、高排放的企業，久易農業使用的部分原材料有易燃、易爆、腐蝕、有毒等性質。2020年9月25日，公司苯磺隆車間內發生一起溶劑處理過程中反應釜底部閥門泄漏爆燃事故，事故造成2人死亡，3人受傷，久易農業一度遭停產整頓。

在申報稿中，久易農業也披露了后續的處罰措施。2021年1月19日，合肥市應急管理局作出處罰決定，對公司處以36萬元罰款的行政處罰，對公司董事長、總經理沈運河處以上一年年收入百分之三十(即人民幣80,716元)罰款的行政處罰，對董事、公司副總經理余正蓮處以暫停《安全生產知識和管理能力考核合格證》5個月并處人民幣26,000元罰款的行政處罰，對公司原安全總監兼安環部部長并處人民幣8000元罰款的行政處罰，對公司原副廠長于擴處以警告，并處人民幣8,000元罰款的行政處罰。

久易農業在申報稿中聲稱，上述事故為一般事故，行政處罰已執行完畢，處罰所涉行為不屬于重大違法違規行為，處罰亦不構成重大行政處罰。

《生產安全事故報告和調查處理條例》規定，較大事故，是指造成3人以上10人以下死亡，或者10人以上50人以下重傷，或者1000萬元以上5000萬元以下直接經濟損失的事故。上述規定來看，如果再多一人死亡，久易農業差點就踩到“較大事故”紅線，而較大事故逐級上報至省、自治區、直轄市人民政府安全生產監督管理部門和負有安全生產監督管理職責的有關部門。按一般事故，則只需上報至設區的市級人民政府安全生產監督管理部門和負有安全生產監督管理職責的有關部門。

最新的案例來看，犯有重大責任事故罪往往還會被判令從業禁止。不過，久易農業的員工陶某在被被法院判決犯重大責任事故罪后，至今仍在久易農業工作，在事故發生時為合成車間的車間主任。根據久易農業的披露，未來將會被派遣至擬募投的5000噸/年新型廣譜殺菌劑丙硫菌唑原藥合成項目配合進行項目籌備及建設工作。

巧合的是，在2018年7月4日，久易農業同樣也有一名車間主任陶某因污染環境罪，被判處拘役六個月，并處罰金人民幣20000元。

（文章來源：界面新聞）