A+H的未盈利公司 百奧泰再欲港股上市

登陸科創板4個月后，百奧泰緊鑼密鼓地準備港股上市了。

6月16日晚間，百奧泰發布公告稱，公司董事會審議通過《關于公司發行H股股票并在香港聯合交易所上市的議案》，同意公司公開發行境外上市外資股（H 股）并申請在港交所主板掛牌上市。

那么，為什么百奧泰不久前才募集了近20億元就要再次籌劃上市？

A+H的未盈利公司

據悉，百奧泰成立于2003年，是一家以創新藥和生物類似藥研發為核心的創新型生物制藥企業，產品用于治療腫瘤、自身免疫性疾病、心血管疾病以及其他危及人類生命或健康的重大疾病。

今年2月21日，百奧泰正式在科創板上市，發行價為32.76元。上市首日，公司股價一度漲至78元，后收于60.2元，首日漲幅為83.76%。截至6月17日，公司最新收盤價為60.6元，總市值250.93億元。

公告顯示，本次發行的股票均為境外上市外資股（H股），股份類型為普通股，以人民幣標明面值，每股面值為1元。發行對象以外幣認購本次發行的股票。本次發行的H股股數擬占本次發行后總股本的15%至25%（超額配售權行使前），并授予承銷商（簿記管理人）不超過前述基礎發行的H股股數15%的超額配售權。公司將在股東大會決議有效期內選擇適當的時機和發行窗口完成本次發行上市，具體發行時間由股東大會授權董事會或董事會授權人士根據國際資本市場狀況和境內外監管部門審批進展決定。

值得一提的是，目前，百奧泰是A股市場中第2家尚未實現盈利的生物技術上市公司。在不少業內人士看來，公司的順利上市對更多未盈利的創新研發型企業IPO之路具有借鑒意義。

2018年，允許未盈利的生物科技公司上市是港股的一大重大變革。截至當前，已有近20家尚未盈利的生物科技企業相繼登陸港交所，如華領醫藥、信達生物、君實生物、基石藥業等。

今年5月，港股上市的君實生物通過科創板IPO注冊，即將成為第一家A+H的未盈利公司。

一位券商人士對IPO日報表示，生物科技公司在前期發展甚至是擴張階段都需要持續研發投入，市場培育也需要時間，所以一些很多優質的生物公司在實現盈虧平衡之前會持續虧損，但其虧損是暫時的，且具有投資價值。

首款產品上市

由于此前公司尚無處于上市銷售狀態的產品，且研發費用居高不下，所以公司一直處于虧損狀態中。

公開資料顯示，2017年-2019年，百奧泰實現的營業收入分別為200.89萬元、0元、70萬元；歸母凈利潤分別為-2.36億元、-5.53億元、-10.23億元，三年內累計虧損金額約為18億元。

作為研發驅動型生物科技型公司，百奧泰近年來研發費用持續增加。上述時間段內，公司的研發費用分別為2.37億元、5.42億元、6.37億元。

由于此前公司尚無處于上市銷售狀態的產品，且研發費用居高不下，所以公司一直處于虧損狀態中。不過這一狀態在今年一季度已經有所改變。

百奧泰2020年一季報顯示，報告期內，公司實現營業收入1972.61萬元，凈利潤為-10496萬元。

據悉，公司營收來源全部來源于2020年1月7日宣布正式上市的阿達木單抗生物類似藥（商品名：格樂立）。該產品定價為1160元/支（40mg/0.8ml），上市3個月實現銷售收入1972.61萬元。

需要指出的是，百奧泰自主研發的阿達木單抗生物類似藥BAT1406，是國內首個上市的阿達木單抗生物類似藥，而阿達木單抗原研藥修美樂在美國獲批的適應癥達10個，包括類風濕性關節炎、強直性脊柱炎、銀屑病、克羅恩病等。

不過，公司還有大量在研藥品。截至2019年12月31日，公司有20個主要在研產品，其中1個產品（巴替非班BAT2094）已經提交NDA申請，3個產品（貝伐珠單抗生物類似藥BAT1706、ADC藥物BAT8001、BAT1806托珠單抗生物類似藥）處于III期臨床研究階段，1個產品處于II期臨床研究階段，4個產品處于I期臨床研究階段。

此前，公司登陸科創板將20億元募集資金投向藥物研發項目、營銷網絡建設項目以及補充營運資金。據最新公告，百奧泰此次沖刺H股上市，擬募集資金將用于現有藥品的臨床試驗項目進一步投資及新項目拓展、固定資產投資、進行潛在收購及投資及其他一般企業用途等。具體募集資金用途及投向計劃以公司H股招股說明書的披露為準。