全球關注：科迪乳業被河南國資接盤 但它可能錯過了翻身黃金期

在被退市摘牌一年之后，河南乳企科迪乳業完成了破產重整。

新的主人是由商丘市發投產業投資有限公司、河南農投產業投資有限公司組成聯合投資人，投資人已于今年4月簽訂《重整投資協議》。

天眼查顯示，商丘市發展投資集團有限公司通過其全資子公司，商丘市發投產業投資有限公司擁有河南科迪乳業股份有限公司39.04%股權，該公司是實控人。商丘市發投產業投資有限公司隸屬商丘發投集團，為商丘市國資企業。

(資料圖片僅供參考)

根據已經退市的科迪乳業（代碼NQ:400131）披露的信息和公告，科迪乳業近期更換了管理層，新任董事長為李瑞生，李曾任職商丘市金融工作局黨組成員、副局長。

按照《重整投資協議》，重整投資人參與科迪乳業重整工作，有條件受讓科迪乳業股份，合計受讓股份約2.84億股，其受讓股份的條件包括提供償債資金、豁免債權、提供流動性支持以及利用自身資源和優勢支持科迪乳業公司經營發展。

其中，提供償債資金是投資人向科迪乳業管理人賬戶支付償債資金人民幣約1.6億元，用于支付破產費用、共益債務、職工債權、稅款債權、有財產擔保債權等。

與此同時，重整投資人向科迪乳業出具《債務豁免通知書》， 無條件豁免對科迪乳業的普通債權約8.5億元，作為權益性交易計入科迪乳業的資本公積金，用于轉增股票，重整投資人將根據科迪乳業的實際經營和后續發展情況提供流動性資金支持，用于保證科迪乳業各項業務的可持續發展。

根據《重整投資協議》，科迪包括有財產擔保的債權2.3億元、職工債權0.3億元、稅款債權0.12億元以及39.4億元的普通債權，投資人對不同債權提出了各自清償方案，均獲通過。

以上種種意味著，科迪乳業獲得了短暫的喘息之機，在正常經營和運轉之下，按照償債方案逐年還債，最終獲得重生。

至此，科迪從一個將死的民營企業變為國資控股的企業。

目前，科迪乳業經典的透明袋牛奶、麥香牛奶等純牛奶產品在京東、天貓等平臺正常銷售，其中透明袋牛奶在天貓的月銷量超過1000份。

科迪自成立初期實際上曾趕上過本土乳業大發展的紅利時期。科迪乳業于2005年成立，在科迪乳業之前，科迪集團更知名的產品是速凍產品，“賣湯圓，賣湯圓，科迪的湯圓是圓又圓。”這則1997年層上過央視的廣告語是大眾對科迪集團的第一印象。

隨著2000年后乳制品市場蓬勃發展，相較于市場盤增長緩慢、毛利不高的冷凍制品，乳制品的發展空間更大，科迪則進入乳業市場，趕上2002-2010年常溫乳制品高速發展時期，并將牛奶產品賣到了河南之外的市場。

科迪乳業的高光時刻是2015年登陸深交所之際。

上市之后的科迪乳業，在2017年創下10.3億元的最高營收。但2018年，科迪乳業原董事長張清海曾對外表示，未來3-5年內科迪乳業的營收目標是翻番，并且要把科迪乳業打造為比肩蒙牛、伊利的“中部奶業航母”，并為此開啟了盲目擴張，但2019年，科迪已經陷入拖欠員工工資和經銷商貨款的危機當中，當年營收斷崖式下滑至5.6億元。

2020年12月，因控股股東投資擴張過快及股票高質押影響造成資金鏈斷裂和嚴重的債務危機，科迪乳業披露《關于控股股東被申請破產重整的提示性公告》，科迪乳業進入破產重整期。

2022年，科迪乳業營業收入6.31億元，同比增長6.69%，凈利潤-14.64 億元，同比減少2321.83%，科迪乳業對此解釋，主要為報告期進行破產重整，依據會計準則對其他應收款和固定資產計提減值損失所致。扣除非經常性損益后的凈利潤-3546.23 萬元，較同期的虧損1.4億元有所收窄，主要為報告期供產銷情況逐漸規范，銷售額增加、成本得到有效控制所致。

根據科迪乳業發布的2023 年度財務預算報告，新科迪乳業定下了2023年經營目標，營業收入7.3億元-8.2億元，同比增長15%-30%，凈利潤3000萬元-5000萬元。

這目標看上去頗為激進。

乳業分析師宋亮對此向界面新聞分析，科迪的市場以河南為主，而河南是人口大省，理論上仍有扭虧能力，但科迪面臨巨額外債而且需要國資輸血，在競爭激烈、奶價持續下滑的行情下，科迪乳業可能已經錯失了讓其翻盤的最佳紅利期，因為不管是常溫產品抑或是低溫產品，市場競爭激烈程度達到了頂峰，“很多區域的乳制品處于過剩的現狀”。

在科迪乳業投資者關系問答中，科迪表示2023年加快奶源基地恢復和建設，可大大加強公司奶源自主可控力度，降低原奶供應成本。但問題是，隨著原奶價格下行，反而不利于自有原奶比例高的企業降低成本。

此外，科迪品牌經歷數年的信用危機之后，在經銷商、消費者心中如何重新樹立品牌形象也是科迪乳業需要直面的挑戰。

（文章來源：界面新聞）