光遠新材IPO： 主營收入依賴中低端產品 關聯公司擔保貸款“輸血”-每日關注

深交所官網近日發布的信息顯示，因IPO財務資料已過有效期，河南光遠新材料股份有限公司(下稱“光遠新材”)需要補充提交材料，光遠新材創業板首發上市審核被深交所中止。

(資料圖片僅供參考)

《經濟參考報》記者采訪了解到，作為一家專業從事電子紗和電子布的研發、生產、銷售及服務的公司，盡管光遠新材已經建立了覆蓋全產品、全流程的工藝技術體系，公司在產品成本、生產規模上具備一定的優勢，但公司目前仍以中低端產品為主，業績波動較大，部分核心技術未能用于量產。不僅如此，多位光遠新材員工反映，公司與“鳳寶系”(指公司實控人李志偉及其下屬企業)旗下公司關聯交易頻繁，關聯公司為其擔保貸款。同時在勞務用工方面存在諸多問題。針對上述問題，記者致函光遠新材，但截至記者發稿，光遠新材未對上述問題進行置評。

業績波動較大

產品以中低端為主

據招股書披露，光遠新材是一家集電子級玻璃纖維產品研發、生產和銷售為一體的大型現代化高新技術企業，主要生產電子紗和電子布系列產品。2021年光遠新材占據中國大陸電子紗產能的10%。但記者研究發現其業績在報告期內起伏不定。

2019年至2021年，光遠新材的營收分別為8.28億元、8.66億元和16.99億元；歸屬于母公司所有者凈利潤分別為-4161.4萬元、-742.2萬元和5.29億元。2022年一季度，公司營業收入為3.84億元，歸母凈利潤為6129.1萬元，其中主營業務為3.71億元，同比增長14.86%，較2021年同期62.31%的增速大幅下滑。2019年至2022年一季度，光遠新材的各期綜合毛利率分別為14.94%、14.4%、47.8%、30.03%，同樣波動較大。公司稱，隨著下游行業需求變動，光遠新材產品銷售均價下滑10%至20%，使得2022年第一季度公司毛利率大幅下滑。

同時，公司下游行業的需求也在下降。“我們停產1個多月了，因為前兩年下游企業產能過剩，現在行業進入調整期，下游企業沒有訂單，所以對電子布的需求也在下降。”2022年10月份，中部地區一家生產覆銅板的公司負責人直言。光遠新材前五大客戶之一的公司相關負責人也稱，7、8月份訂單少，現在市場需求少了。南方的下游企業有不少都停了，上游的供應過剩了。

此外，光遠新材一直聲稱公司瞄準電子級玻璃纖維行業內中高端市場，成為僅有的極少數能穩定批量生產并供應超細紗、極細紗和超薄布、極薄布的內資廠商，但公司產品絕大部分均為中低端產品。

據了解，電子布產品中，厚布屬于低端產品，薄布屬于中端產品，極薄布和超薄布屬于高端電子布。電子紗產品中，粗紗、細紗為中低端產品，超細紗、極細紗為高端產品。

光遠新材招股書顯示，收入結構方面，粗紗、厚布、薄布(中端產品)的占比相對較高。報告期內公司粗紗銷售占比由19.49%增加至27.91%，細紗和超細紗收入規模不斷下降。電子布方面則以薄布為主，報告期各期收入貢獻比分別為29.24%、37.98%、37.78%和38.01%，逐期增加。以2021年為例，粗紗的銷售額為1.73億元，占營業收入的21.32%，薄布的營業收入為3.27億元，占營業收入的40.35%，厚布的營業收入為2.04億元，占營業收入的25.19%，粗紗、厚布、薄布總體占比為86.86%。

對此，光遠新材解釋稱，當前市場厚布與薄布仍占據了電子玻璃纖維布的主要市場，其主要應用于家用電器、PC、汽車電子、普通手機等，具有較大的市場應用空間，且由于厚布與薄布具有成本低、供應充足的優勢，仍是下游覆銅板廠商的主要采購原材料，短期內其仍將占據主要的市場空間，為大部分電子玻纖廠商的盈利主要來源。

此外，光遠新材稱其擁有多項核心技術，其中一項較為關鍵的核心技術為“低介電、Low-CTE等高性能電子紗生產工藝技術”。但由于目前該公司在低介電電子紗尚未實現量產，下游客戶也處于開拓階段，因此公司低介電電子紗及電子布未實現較大規模銷售。

目前下游市場變動已對光遠新材的業績有所沖擊。一位不愿具名的知情人士告訴《經濟參考報》記者，光遠新材于2022年8月已經通知降工資。

關聯公司擔保貸款“輸血”資金壓力仍然不小

作為“鋼鐵大王”李廣元家族旗下第一家IPO企業，光遠新材一直被視為“鳳寶系”從鋼鐵行業轉型為高新技術公司的樣板。

公開資料顯示，光遠新材實際是由李廣元主導成立，招股書顯示，李志偉、李廣元、焦松山(所持出資額實際為李廣元家族代持)用于實繳出資的資金來自關聯企業鳳寶住建提供的借款，鳳寶住建為“鳳寶系”公司。

光遠新材自誕生起便與“鳳寶系”公司關聯交易不斷。報告期內，光遠新材向鳳寶特鋼和鳳寶住建拆借(拆入)約1.55億元。鳳寶特鋼、鳳寶住建、鳳寶管業、致遠電子、李廣元(李志偉的父親)、田隨果(李志偉的母親)、李衛平(李志偉的姐姐)等為光遠新材多次擔保貸款，貸款額度超過21億元，其中截至招股書(第一次申報稿)簽訂之日仍有9.41億元擔保未履行完畢。

即便關聯公司為其擔保貸款，但光遠新材資金壓力仍然不小。招股書顯示，光遠新材部分設備都是依靠融資租賃暫時獲得使用權，截至2022年一季度末，公司融資租賃額為2.3億元。

事實上，光遠新材的關聯公司資金鏈也不寬松，且管理也存在問題。比如，鳳寶特鋼注冊資本金7050萬元，目前由于1.32億元借貸，而被抵押物品價值41147.51萬元；另有3384萬股處于被質押狀態。報告期內，鳳寶特鋼因6次違規被處罰金合計115.36萬元，其中2019年投資800萬的項目因未批先建被處罰28.8萬元，另有投資8000萬的項目同樣存在未批先建現象，被處以80萬元罰款。

員工薪酬遠低于行業均值

未為少數員工繳納社保費用

光遠新材是林州市較早給員工繳納五險一金的企業，當地人也因此看中這一點而前去應聘。但記者了解到，光遠新材員工每月休息時間僅有兩三天，平均薪酬遠低于同行業可比公司，且存在未為少數員工繳納社保費用和繳存住房公積金的情況。

記者采訪發現，近年來，光遠新材常年在招聘生產操作崗。最近半年公司經常通過自媒體發布招聘信息，招聘工種多為拉絲操作員、上下紗作業員、上機員和處理/退漿員等，公司每月組織2至3次面試。光遠新材人力資源在答復應聘人員時稱，“每個月按28天考核，所以公休時間為2至3天。”

“公司基本沒有假期，一個月只休息兩三天，而且還經常扣壓工資，有壓一個月的、有壓兩個月的。”一位在光遠新材工作過的員工稱，“2021年時我請求辭職，單位遲遲不批，如果自己主動離職不來，那被扣壓的工資單位就不給了。”

報告期內，光遠新材員工平均薪酬遠低于同行業可比公司，也低于所在地安陽市公布的平均工資水平。招股書顯示，2019年至2021年和2022年一季度，光遠新材期末員工人數分別為1888人、1926人、2625人和2688人，相應的直接人工(直接從事產品的生產的工人的工資、津貼、補貼和福利費以及社保等)金額分別為6417.08萬元、6118.20萬元、9014.76萬元和2398.39萬元。2019年至2021年度，安陽市平均工資為6.69萬元、7.14萬元、6.36萬元，而光遠新材平均年薪分別為6.09萬元、6.31萬元、6.53萬元，同行可比公司均值分別為13.30萬元、13.03萬元、16.25萬元。

對此，光遠新材稱，相較于同行業可比公司，公司員工平均薪酬水平相對較低，2019至2021年，對比同行業可比公司平均人工薪酬水平測算公司人工成本差異分別為-13612.48萬元、-12942.72萬元和-25515.00萬元。主要系公司所處地區為河南省安陽市下屬縣級城市林州市之陵陽鎮，公司員工主要來源于周邊城鎮及農村，公司當地經濟發展水平和同行業可比公司所處地區相比較為落后。公司用人成本相對同行業可比公司較低符合公司所處區域的經濟發展水平情況。公司員工平均薪酬水平與安陽市平均工資無實質性差異，公司員工平均薪酬呈現出逐年遞增趨勢，且于2021年略高于安陽市平均工資水平。

此外，光遠新材坦言，報告期內，公司存在未為少數員工繳納社保費用和繳存住房公積金的情況，主要原因有四：一是入職時間較晚或原任職單位未及時減員而導致新員工社保及公積金轉移手續延后辦理完成；二是部分員工屬于退休返聘而無需為其繳納社保費用及住房公積金；三是無需為外籍員工繳存中國境內社保及公積金；四是部分員工自愿放棄發行人為其繳納社保及公積金。

（文章來源：經濟參考報）