“零成本”員工持股計劃應以公平性為前提

來源：證券時報網時間：2023-01-10 06:09:10


(資料圖)

在互聯網快速發展的這些年，騰訊、京東、小米等大廠常常斥資上億元進行員工股權激勵，甚至直接向員工派送股票，壕氣十足。員工心滿意足，看客心生羨慕，這一股份獎勵多被解讀為關懷員工，實現利益綁定和共贏的治理方式。

反觀A股市場，自2019年三七互娛首次推出0元員工持股計劃以來，關于員工持股0元購的爭議始終不斷，優質的龍頭公司也難以幸免。同樣是上市公司推行員工福利，輿論為何兩極分化？

對比之下不難看出，員工持股計劃受到爭議的焦點不在于低價或是0元本身，而是計劃的公平性。

首先，方案本身是否公平。以騰訊為例，公司的股權激勵計劃以重點激勵和普惠獎勵相結合，2020年至2022年共推出了10期員工股份獎勵計劃，授予人數最多的有2.97萬人，占全部員工人數比例超過20%，授予人數最少的也有2400人，且均為非關聯人士，即不包括董事和主要股東。

而A股上市公司近三年實施的1元/股以內員工持股計劃，授予人數占員工總數的平均比例約為6%，董監高平均認購比例22.5%，傾斜性嚴重，普惠性較差。這使得員工持股計劃實施的動機受到質疑。

其次，方案是否侵害了股東的利益。那些受到市場肯定的員工股份獎勵計劃，公司長期保持了穩定的業績增長，并多伴有大手筆分紅。股東長期從公司成長中獲益，自然更加信任公司員工持股計劃的激勵作用，也更信任公司的治理方式。

A股實施低價員工持股計劃的公司中，不少公司不僅業績差、分紅少，在業績考核上也一味降低標準，同時降低了投資者對公司未來成長性的預期。

可見，大多數股東只要切實分享了企業成長的成果，從持股中穩定獲益，就并不會真正在意企業以適當價格向員工發放股份獎勵。這樣能實現公司、股東和員工的共贏。

在政策完善和監管層面，為充分發揮員工持股計劃的長效激勵作用，避免其成為少數人謀利的工具，政策應以維護公平為前提，在保持員工持股計劃靈活性的同時應適當提高實施門檻。同時，鼓勵和引導上市公司實施長期計劃，以激勵和約束對等為原則，完善低價員工持股計劃的約束機制，維護市場各方利益的公平。

（文章來源：證券時報網）

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