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騰訊分拆騰訊系主動減少體量

來源：證券時報·e公司時間：2022-11-16 21:51:25

騰訊決定將所持美團大部分股權分給股東，這是在減少自身凈資產，減少影響力。從去年將所持大部分京東股權分給股東開始，騰訊一直在分拆騰訊系。

(相關資料圖)

騰訊將所持股權分給股東，而不是直接在二級市場減持，是很高明的做法，由于規模巨大，此次分紅市值大約1594億港元，很可能會給二級市場帶來沖擊，騰訊將選擇權交給股東，股東愿意減持就減持，愿意持有就持有，分散了市場壓力。另外，如果騰訊減持再分配給股東，不如直接讓股東持有，股東利益彰顯的更直接。

騰訊減持美團意義重大，首先騰訊是我國第三大的互聯網公司，最新市值達1萬億港元，是最近幾年少有給投資者帶來豐厚回報的上市公司，其從事的O2O業務飛速發展，成為行業龍頭，數百萬騎手在這個平臺上務工，影響力巨大。美團模式已經走通，執行力強，橫向擴張成功的案例眾多，未來可能會帶來更大收益。

成為這樣公司的主要股東，無疑可以擁有巨大的影響力，雙方可以在很多業務上協同發展，優勢互補，互相成就。2014年騰訊入股美團，見證了騰訊成為行業巨頭。

騰訊主動將所持15%股權分紅給股東，一方面是放棄在美團上的影響力，減少兩者的關聯關系，另一方面也是主動瘦身，騰訊目前總市值2.82萬億港元，分掉所持美團股權市值1594億港元，相當于減少了5.6%的體量。

一般公司希望掌握越來越多的資源，所以增發籌資的多，而分紅減小自身體量的則比較少，公司有不斷長大掌握更多資源的內生動力。一直以來，騰訊走的就是對外投資、并購的道路，而且投資收益相當不錯，在京東和美團上都有千億元級別的收益，騰訊成功的概率遠遠超過專業的投資公司。投資也是騰訊迅速做大的重要方式，投入少，收效大。

騰訊還減持了冬海集團，以及國內的不少上市公司，說明騰訊減少自身體量的執行非常堅決。

騰訊沒有將減持帶來的主要資金留在體內，是因為騰訊本身不缺錢，騰訊近10年來持續不斷的對外投資，靠的是本身就有很強的自由現金流，騰訊預期還能產生巨額現金流，對掌握現金并不那么迫切。

不僅不想掌握很多資金，騰訊還通過回購的方式，將現金換成股權，并注銷這些股權，今年3季度就回購了133億港元。這種回購也是減少公司規模的方式，增加了股東權益，將資源從公司層面轉移到股東層面。

騰訊不僅僅減少外圍投資，通過回購減少現金，具體業務上，騰訊也有所收縮，騰訊減少了不少業務，對一些探索類的業務有所優化，也減少了雇員數量。

這說明，騰訊將影響力、規模體量放在了次要位置。更重要的是應對現實情況的變化。

（文章來源：證券時報·e公司）

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