“在家吃飯”吃出一個IPO！鍋圈食品沖擊港股“預制菜”第一股：去年首次扭虧，直營店不足0.1%

近日，家庭餐飲解決方案品牌鍋圈食品(上海)股份有限公司(下稱“鍋圈食品”)向港交所遞交招股說明書，擬沖擊港股“預制菜”第一股。

根據招股書，本次IPO募資鍋圈食品將主要用來提高產能、升級現有生產廠房及產線、投資建設食材產品預制中心及產品研發、提升數字化能力等方面。

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針對本次IPO相關問題，《華夏時報》記者多次致電并致函鍋圈食品，但截至發稿，尚未收到任何回復。

近萬家門店，99%為加盟

根據招股書，鍋圈食品專注于在家火鍋、燒烤食品，其產品組合包括八大類別，分別為火鍋產品、燒烤產品、飲料、一人食、即烹餐包、生鮮食品、西餐和零食，合共755個SKU.根據弗若斯特沙利文的資料，按零售額計，鍋圈食品是2022年中國最大的食用在家火鍋、燒烤餐食提供商。

業績方面，2020年至2022年，鍋圈食品的營業收入分別為29.65億元、39.58億元以及71.74億元；同期毛利潤分別為3.29億元、3.55億元以及12.49億元，毛利率分別為11.1%、9.0%及17.4%。值得注意的是，2022年，鍋圈食品首次實現盈利，凈利潤為2.41億元，在2020年、2021年則分別虧損0.43億元和4.61億元。

對于此前兩年虧損的原因，鍋圈食品表示，主要是由于人力增長，以及對加盟商進行的推廣活動中投入資源以支持門店擴張及建立品牌知名度。2022年扭虧為盈則是因為采購量增長及規模經濟提升使其成本控制能力增強，疊加越來越受認可的品牌使其能夠優化銷售及分銷開支。

對此，和弘咨詢總經理文志宏向《華夏時報》記者表示，疫情期間，外出就餐受到極大影響，火鍋預制菜給居家餐飲提供了很大的便利，類似鍋圈食品這樣的品牌，既可以到店，又可以送貨上門，因此預制菜成為疫情的受益者。

“在疫情結束之后，線下餐飲得到恢復，短期一些預制菜零售企業可能會受到一些影響，但是事實上，預制菜是一個長期的賽道。”在文志宏看來，在疫情結束之后，企業需要在渠道布局、產品結構等方面作出相應的調整和優化。比如，火鍋類食材本身就具有季節性，冬天是銷售旺季，夏天淡季的時候，就需要在產品結構上做一些調整和補充。

鍋圈食品也為彌補火鍋市場的季節性做出了努力。2022年，鍋圈食品推出了小龍蝦、肉串、掌中寶等系列燒烤品類，以補充火鍋食品在夏季降低的需求量。但從收入貢獻比例來看，燒烤增長整體并不明顯，2022年收入貢獻約10%。

加盟店是鍋圈食品最為主要的運營模式。根據招股書，截至2022年底，鍋圈食品已在中國建立了9221家品牌門店的網絡，其中包括9216家加盟店及5家自營店，加盟店占比超99.9%。

鍋圈食品在招股書中指出，自營店目的是為加盟店提供一個模式，以及作為創新門店運營管理策略及工具、營銷活動等的試點，再將其引入加盟店。鍋圈食品也坦言，“加盟店的成功及質量最終取決于加盟商本身，所以公司的經營業績在很大程度上取決于加盟店的業績，若表現欠佳的門店數量較多，將對鍋圈收入及盈利能力產生重大不利影響。”

“快速擴張加盟店，將會帶來很多隱憂，無論是產品和服務質量下降導致用戶流失，還是快速擴張導致的管理和資金問題，都會限制未來進一步發展。”眺遠營銷咨詢創始人高承遠向《華夏時報》記者表示。

記者注意到，鍋圈食品每年新設加盟店的數量正在逐年減少。2020年，其新增的加盟門店數為2883家；2021年，下降至2762家；2022年，這一數字進一步下降到了2631家。與此同時，鍋圈食品關店的數量也在逐漸增多。2020年，鍋圈食品關店28家，關店率不足1%；2021年關店數量上升至194家，關店率2.8%；而到了2022年，該數字則增至279家，關店率達到3%。

如何做好預制菜“這盤菜”？

根據招股書，鍋圈食品定位于“中國在家吃飯餐食解決方案市場”，也就是通常所說的預制菜市場。數據顯示，該市場的總收入由2017年的1149億元大幅增長至2021年的2903億元，復合年增長率為26.1%。預計于2026年將達到8000億元。

近兩年，預制菜行業迎來高速發展。天眼查數據顯示，截至目前，預制菜相關企業6.4萬家，其中2020年新增注冊企業數量最多，達到9000余家。2023年以來，已新增注冊企業150余家。

與此同時，預制菜品牌備受資本青睞。據不完全統計，2021年預制菜領域有32起融資項目，2022年共發生31起融資項目。以鍋圈食品為例，2019年至2022年期間，鍋圈食品完成了多輪融資，獲得不惑創投、IDG資本、招銀國際、三全食品、啟承資本、天圖投資、茅臺基金等多家知名機構的投資。

在高承遠看來，疫情期間，線下消費場景壓抑，疊加“囤貨需求”等多重因素，預制菜行業發展迅速。疫情之后，線下餐飲回歸，火鍋、燒烤食材需求下降，預制菜企業需要清晰自身定位，要么面向B端，成為相關餐飲企業的配套，要么做好C端產品和品牌，為C端用戶提供便捷、安心、高性價比產品。

近年來，格力電器、老板電器等擁有較強供應鏈能力的企業，紛紛從預制菜生產制造設備、冷鏈物流設備等角度切入該領域。而西貝、松鶴樓、海底撈等傳統餐飲企業品牌也均推出了預制菜產品，發力C端。此外，叮咚買菜、盒馬等新零售企業，也都在搶占預制菜市場。

數據顯示，目前我國預制菜產業的競爭仍集中于B端市場。根據中國連鎖經營協會發布的《2022年中國連鎖餐飲行業報告》，我國預制菜行業下游最大的需求來自餐飲行業，有85%以上的預制菜產品是銷售至B端。

“目前預制菜行業最核心的問題是產品質量缺乏標準化、消費者的固有‘不健康’認知，以及消費場景的不清晰，”高承遠表示，這需要龍頭企業去引導，比如打造出“郊游套餐”“露營火鍋套餐”等，標準化產品+場景價值引導+品牌定位規劃，一系列組合拳下來，預制菜行業才會在C端有更大的爆發力。

根據艾媒咨詢2022年7月調研數據，有47.5%的預制菜消費者認為，預制菜產品口味還原度、食用體驗及預期值還有比較大的提升空間；54.5%的消費者購買經歷中有遇到過產品質量問題。在產品質量問題中，有70%是產品原料不新鮮、59.1%是產品中有異物。

科方得投資執行總裁張曉兵也向《華夏時報》記者表示，消費者對于食品品類和安全健康的要求提高、線下餐飲行業的復蘇、行業競爭進一步加劇等都將影響預制菜行業接下來的走向。預制菜企業可以通過加強和提高產品質量、加強品牌形象建設、個性化差異化競爭等方式來解決這些問題。此外，政府監管部門和行業自律協會等也應該加強對預制菜行業的監管，進一步規范行業發展，促進預制菜行業健康發展。

（文章來源：華夏時報）