突發(fā)！4800萬股遭司法凍結(jié)-全球熱資訊

知名國(guó)產(chǎn)奶粉品牌貝因美的資本爛攤子，復(fù)雜程度繼續(xù)加深！

2月17日晚，公司公告控股股東貝因美集團(tuán)補(bǔ)充質(zhì)押了500萬股股份，至此其手中持有的1.96億股股份有1.95億股已經(jīng)質(zhì)押，質(zhì)押比例上升到99.22%。與此同時(shí)，公司披露貝因美集團(tuán)還有4800萬股被質(zhì)押債權(quán)方長(zhǎng)城國(guó)融申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行，被司法凍結(jié)。

2018年底，長(zhǎng)城國(guó)融以戰(zhàn)略投資者身份進(jìn)入貝因美，債權(quán)加股權(quán)合計(jì)輸血超過5億元，企圖助力重振這家陷入困境的國(guó)產(chǎn)奶粉龍頭。但沒想到的是，幾年過去貝因美及實(shí)控人謝宏方面毫無起色，長(zhǎng)城國(guó)融把自己也搭了進(jìn)去。

(資料圖片)

值得注意的是，就在此次凍結(jié)前一周，貝因美集團(tuán)已把這4800萬股的表決權(quán)委托給了一家1月份才剛剛成立的有限合伙企業(yè)金桔投資，此舉無疑將加劇執(zhí)行回款的難度。

4800萬股被凍結(jié)

表決權(quán)已提前對(duì)外委托

根據(jù)貝因美公告，公司控股股東貝因美集團(tuán)本次被凍結(jié)4800萬股，占其持有公司股份總數(shù)的24.44%，占公司總股本的4.44%。申請(qǐng)人為浙江省杭州市中級(jí)人民法院。此前，2月9日晚間貝因美發(fā)布公告，稱收到控股股東方函告，控股股東貝因美集團(tuán)、實(shí)控人謝宏及關(guān)聯(lián)方近日收到執(zhí)行通知，需向長(zhǎng)城國(guó)融支付本息等合計(jì)3.16億元。

回溯來看，2018年11月29日，貝因美與長(zhǎng)城國(guó)融簽訂了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，約定“充分發(fā)揮長(zhǎng)城國(guó)融優(yōu)化企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，為本公司及其下屬企業(yè)提供包括資產(chǎn)重組、資產(chǎn)置換、產(chǎn)業(yè)投資、 股權(quán)投資等在內(nèi)的綜合金融服務(wù)方案。”

隨即，長(zhǎng)城國(guó)融借道中航信托，向貝因美集團(tuán)提供借款2.33億元，質(zhì)押物正是4800萬股貝因美股份。與此同時(shí)，長(zhǎng)城國(guó)融還通過旗下基金，以5.46 元/股的價(jià)格從貝因美集團(tuán)手中溢價(jià)受讓了5200萬股股份，大約耗資2.84億元。這樣，股債合計(jì)長(zhǎng)城國(guó)融投入超過5億元。

但如此不遺余力的輸血，貝因美的業(yè)績(jī)和股價(jià)卻都遲遲沒有起色，雙方也很快走到了“分手”的地步。2022年4月，中航信托把4800萬股質(zhì)押股份原狀返還給了實(shí)際債權(quán)人長(zhǎng)城國(guó)融，后者為討債最終訴諸法律。

不過，且不說這4800萬股最新市值僅有2.37億元，遠(yuǎn)不足以覆蓋3.16億元的債務(wù)，僅僅是處置上長(zhǎng)城國(guó)融就要面臨新的難題。

2月7日，貝因美集團(tuán)在收到《執(zhí)行裁定書》后，已經(jīng)將這4800萬股進(jìn)行了表決權(quán)委托。受托方是一家2023年1月10日才成立的公司“海南金桔投資合伙企業(yè)(有限合伙)”。根據(jù)貝因美集團(tuán)的說法，此舉目的是“為了推動(dòng)貝因美集團(tuán)相關(guān)債務(wù)問題得到妥善解決，積極維護(hù)上市公司控制權(quán)穩(wěn)定，保護(hù)中小投資者合法權(quán)益”。

質(zhì)押率高達(dá)99.22%

一年內(nèi)到期債務(wù)近5億

中國(guó)基金報(bào)記者注意到，這并不是貝因美集團(tuán)首次有股份被凍結(jié)。

早在2021年1月26日，貝因美就公告，杭州市濱江區(qū)人民法院因申請(qǐng)人浙江省建工集團(tuán)與貝因美集團(tuán)孫公司杭州金色未來實(shí)業(yè)有限公司工程款糾紛一案，凍結(jié)貝因美集團(tuán)所持有的公司447萬股無限售流通股，凍結(jié)的股份數(shù)占其持有公司股份總數(shù)的2.1%。

而這筆凍結(jié)股份，對(duì)應(yīng)的債務(wù)實(shí)際上并不多，也就是兩千多萬元，彼時(shí)貝因美還表示“公司控股股東正在積極采取措施，爭(zhēng)取早日妥善解決相關(guān)糾紛”。但到目前為止兩年多過去了，這批股份依然處在凍結(jié)狀態(tài)，由此也足見貝因美集團(tuán)資金之困難。

從2月17日晚的公告來看，貝因美集團(tuán)又新增了一筆股份質(zhì)押，為補(bǔ)充質(zhì)押物給中國(guó)建設(shè)銀行杭州高新支行，涉及500萬股。至此，貝因美集團(tuán)持有的1.96億股幾乎被質(zhì)押完畢，質(zhì)押比例高達(dá)99.22%。

公告顯示，截至2023年2月17日，貝因美集團(tuán)未來半年內(nèi)到期的質(zhì)押股份數(shù)量為1385萬股，占其所持公司股份的7.05%，占公司總股本的1.28%，對(duì)應(yīng)融資余額為4400萬元；除前述半年內(nèi)到期的質(zhì)押股份外，未來一年內(nèi)到期的質(zhì)押股份數(shù)量為5500萬股，占其所持公司股份的28%，占公司總股本的5.09%，對(duì)應(yīng)融資余額為4.38億元。

公司稱，“貝因美集團(tuán)當(dāng)前面臨較大資金困難，其還款資金來源于自有或自籌資金”。

需要注意的是，按最新價(jià)4.94元/股計(jì)，貝因美集團(tuán)的質(zhì)押股份實(shí)際上已經(jīng)“穿倉”，比例近40%。不過，公司表示質(zhì)押股份沒有設(shè)置平倉線，因而沒有強(qiáng)制平倉風(fēng)險(xiǎn)。

貝因美預(yù)虧1.2億到1.8億

7年累計(jì)虧損近30億

與實(shí)控人資金困局同樣困難的是貝因美自身的基本面。

1月31日公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，2022年度預(yù)計(jì)虧損1.2億到1.8億元，扣非凈利則虧1.6億到2.2億元，而上一年扣非凈利為盈利729萬元。這樣，貝因美扣非凈利連虧五年好不容易扭虧后，又重新陷入虧損局面。

對(duì)于虧損原因公司稱，報(bào)告期內(nèi)新生兒出生數(shù)持續(xù)下降，嬰兒配方奶粉行業(yè)的市場(chǎng)增長(zhǎng)趨緩，品牌競(jìng)爭(zhēng)加劇，特別在第四季度疫情防控政策重大調(diào)整前后，公司部分工廠被封控、大量生產(chǎn)工人、銷售人員缺勤，外圍物流停滯，公司整體運(yùn)營(yíng)節(jié)奏被打亂，部分訂單無法及時(shí)滿足，成本費(fèi)用上升。

此外，其表示，“受疫情、整體經(jīng)營(yíng)環(huán)境不利等因素影響，應(yīng)收賬款回款風(fēng)險(xiǎn)加大，公司進(jìn)一步增加應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提；同時(shí)，公司預(yù)計(jì)了因聯(lián)營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善造成的投資損失以及根據(jù)相關(guān)協(xié)議約定應(yīng)支付的采購違約損失，最終導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)較大幅度虧損”。

回溯來看，貝因美的業(yè)績(jī)低迷前后橫跨已有10年。

早在2011年4月，貝因美就在深交所上市，成為“國(guó)產(chǎn)奶粉第一股”。上市后的幾年公司也一度風(fēng)光，2011年至2013年，其營(yíng)收為47.27億元、53.54億元、61.17億元，同比增長(zhǎng)17.34%、13.28%、14.24%；歸母凈利為4.37億元、5.09億元、7.21億元，同比增長(zhǎng)3.48%、16.59%、41.54%。

然而2014年起，公司業(yè)績(jī)開始出現(xiàn)大幅下滑，到2016年出現(xiàn)上市以來首次虧損。

從2016年到2020年，公司扣非凈利潤(rùn)連虧五年，虧損額分別為-7.99億、-11.39億、-2.17億、-1.39億、-4.82元，合計(jì)虧近28億元。2021年公司雖然僅盈利數(shù)百萬元，但終于扭虧為盈，但沒想到2022年又重陷虧損。這樣，加上2022年的預(yù)計(jì)虧損，2016到2022年，貝因美7年合計(jì)扣非凈利潤(rùn)虧損將近30億元。

股價(jià)方面，從2018年一季度至今，貝因美在5元/股平臺(tái)已徘徊近五年。如果與2015年6月高點(diǎn)的股價(jià)相比，目前則只有彼時(shí)的不到20%，最新市值僅53億。

（文章來源：中國(guó)基金報(bào)）