【焦點熱聞】突遭“小作文”重創！百億周黑鴨飛不動了？

雖然及時發布了澄清公告，對重創股價的“小作文”予以回應，“鴨脖”巨頭周黑鴨依然未能重拾投資者信心，于1月12日收跌5.78%。

周黑鴨相關人士1月12日接受上海證券報記者采訪時表示，目前公司業務運營一切正常，高管團隊穩定，2023年依然存在多種不確定性，公司將努力實現2億元或以上的利潤目標。對于是否存在“小作文”中提到的“周黑鴨在小范圍內做了業績交流，2023年業績指引利潤僅為1.5億元至2億元”，該人士并未正面回答。

(資料圖片僅供參考)

一位食品飲料行業的券商分析師向記者透露，“周黑鴨小范圍業績交流”確實存在。“根據周黑鴨目前的經營情況，最新給出業績指引應該說比較客觀。但如果按照這個指引算，估值還是太高，這應該就是股價大跌的原因。”

最新公告澄清“小作文”

就在消費回暖預期高漲之際，一則“周黑鴨在小范圍內做了業績交流，2023年業績指引利潤僅為1.5億元至2億元，應該是疫情掩蓋了它本身問題，它的加盟模式和自營模式或許出現了問題”的“小作文”在1月11日重創周黑鴨股價，當日盤中跌幅一度超25%。

對此，1月12日，周黑鴨發布澄清公告，主要內容有3點：

一是公司業務運營一切正常，高管團隊穩定，且近期控股股東未有任何處置公司股票的計劃；

二是公司繼續面臨來自可能對其盈利能力產生不利影響的各種因素的挑戰，特別是由當前產業趨勢導致的更高的原材料和配料成本，以及公司在成都新設立的加工廠預計將產生更高的成本及費用等。

三是公司將努力實現2億元或以上的2023年年度利潤目標。但請注意，這是一個目標而非預測。

記者梳理周黑鴨業績發現，其在2019年至2022年上半年，分別實現歸母凈利潤4.07億元、1.51億元、3.42億元、0.18億元。也就是說，“2023年不低于2億元的利潤目標”不僅趕不上疫情前的2019年，甚至不及疫情中的2021年。

而就在1月3日，國信證券在最新研報中對周黑鴨2023年業績給出了4.1億元的凈利潤預測。

業績承壓預期謹慎

周黑鴨是一家專門從事生產、營銷及零售休閑熟鹵制品企業，主營業務為鹵鴨、鴨副產品等，與絕味食品、煌上煌并稱休閑鹵味“三巨頭”。2021年，公司營收達28.70億元，凈利潤為3.42億元。

在2019年之前，周黑鴨一直堅持走直營路線，產品定位高端，客單價較高，門店多位于交通樞紐等核心地帶。

由于自營門店的擴張帶來較重的資本開支負擔，2019年底，為應對越來越激烈的市場競爭，周黑鴨放開加盟模式，門店快速增長。2021 年，公司擁有自營門店1246家，較2020年同比增長89家。而2021年新增加盟門店937家至1535家，業務總收入增長超300%至5.92億元。

2022年半年報顯示，截至2022年6月底，周黑鴨門店已覆蓋國內297個城市，門店總數達到3160家，其中自營門店1342家。

由于休閑鹵味行業競爭格局十分分散，頭部品牌通過連鎖化率提升進一步集中市場份額。目前，周黑鴨共布局了武漢、成都等5大生產基地，國信證券預計，周黑鴨目前產能規劃與布局可支撐1萬家門店，足以支撐公司五年內的擴張需要。

2022年上半年，受疫情之下門店客流大幅降低、需求疲軟及原材料價格大幅上漲等因素影響，休閑鹵味企業業績均大幅下滑。其中，周黑鴨實現營收11.81億元，較去年同期下降18.7%；歸母凈利潤為0.18億元，同比大幅下滑92%。

中金公司11月12日在最新的研報中稱，預計周黑鴨2022年盈利為虧損1400萬元，年收入同比下降19%。

對于2023年，上述接受采訪的周黑鴨人士表示，目前不確定因素仍較多，特別是在原材料端還未看到明顯的調轉勢頭，因此公司整體持較為謹慎的態度。

周黑鴨低于市場預期的業績指引是否會影響到消費復蘇的預期？“與2022年相比，今年肯定會有很大的邊際改善，至于消費能夠恢復到什么程度，最主要還是有賴于經濟恢復的情況。”上述券商分析師表示。

（文章來源：上海證券報）