碧桂園首個債券展期方案出爐，本金展期3年，每個賬戶先償付10萬

華夏時報記者梁寶欣李貝貝深圳報道

碧桂園債券展期迎來新進展。繼8月13日碧桂園發(fā)布旗下11只境內債停牌公告后，債權人近日收到了碧桂園首個債券“16碧園05”的展期方案。

(相關資料圖)

據(jù)《華夏時報》記者了解，碧桂園給出的方案為債券本金展期三年。首付6%（到期后的第1、2、3個月分別支付2%的本金），第12個月支付10%的本金；第24個月支付15%的本金、30個月支付25%本金、第36個月支付剩余44%的本金。此外，碧桂園將于8月23日至25日召開債權人會議。

此外，8月18日，根據(jù)聯(lián)交所最新權益披露資料顯示，碧桂園于8月14日獲JPMorgan Chase & Co.（摩根大通）以每股均價0.8435港元增持好倉約1.71億股，涉資約1.44億港元。增持后，摩根大通最新持好倉數(shù)目為13.94億股，持好倉比例由4.42%上升至5.04%。

碧桂園首個債券展期議案出爐

8月13日，碧桂園發(fā)布旗下11只境內債停牌公告，其中“16碧園05”是其中最早到期的債券，也是未來一年內碧桂園境內債余額最大的一筆債券。目前，該債券已經有了展期方案。

據(jù)了解，“16碧園05”發(fā)行總額為58.30億元，債券余額為39.04億元，今年9月2日到期。根據(jù)方案，碧桂園擬將“16碧園05”展期三年，分七期兌付：首付6%（到期后的第1、2、3個月分別支付2%的本金）；2024年9月的本金兌付比例為10%；2025年9月的本金兌付比例為15%；2026年3月的本金兌付比例為25%；最后一期2026年9月的本金兌付比例為44%。

利息方面，碧桂園將到期正常支付利息，發(fā)行期最后一年的利息在到期日前（即2023年9月2日）如期兌付，展期后的每期應支付的本金截至對應兌付日的應計未付利息隨該期應支付的本金同時支付，利隨本清。

據(jù)悉，碧桂園此次也作出了小額兌付安排，對于截至本次會議債權登記日（8月22日）登記在冊的每個持有本期債券的證券賬戶，承諾將于2023年10月2日向前述每個證券賬戶兌付其持有的本期債券不超過1000張（含），也就是10萬元本金及相應利息。

同時，碧桂園還增加了債券的增信保障措施，拿出多個項目用于債券增信，并匹配有第三方審計機構的監(jiān)督措施。

值得注意的是，相比于早期進行債券展期的房企拋出的相關方案時間多數(shù)為一至一年半，碧桂園此次直接給出了三年的方案。有債權人對比近兩年其他房企債券展期方案后表示，碧桂園的方案是在公司可持續(xù)經營的大邏輯下，充分考慮了償債能力、經營狀況、保交付任務量等因素之后的務實選擇。

“當前市場狀況下，投資人對展期不是不能接受，但最怕的就是企業(yè)一展再展，在當前多家房企陸續(xù)二次展期甚至三次展期的背景下，可以看出公司在努力最大程度地規(guī)避后續(xù)二次展期風險，不一定是債權人心中的最完美方案，卻是當前現(xiàn)實情況下的理性選項。”相關債權人表示。

此輪房企債務風險暴露之初，不少房企一開始提出了1—1.5年的展期方案，但由于受市場復蘇緩慢等影響，不得不提出二次乃至三次展期，有企業(yè)甚至在債券二次展期后仍發(fā)生實質性違約。據(jù)企業(yè)預警通APP中的房地產行業(yè)債券展期信息統(tǒng)計顯示，2023年上半年房企債券平均展期時間較2020年同期上漲超兩倍，2023年房企債券最長展期5年多。

有熟悉債券發(fā)行的人士指出，二次展期對于企業(yè)的穩(wěn)定經營、資金規(guī)劃以及投資人信心都是傷害極大的。

此外，還有業(yè)內人士表示，“‘16碧園05’展期方案中，前三個月支付本金的6%，這個首付談不上理想，但已經是碧桂園在現(xiàn)階段能夠承諾做到的事情。此外，根據(jù)方案，碧桂園可以提前償付債券本金。也就是說，如果市場復蘇好于預期，碧桂園也有意愿進行債券的提前償還。”

記者也向接近碧桂園人士了解到，自2023年7月以來，碧桂園的流動資金就已經十分緊張，在咬牙堅持完成了“21騰越建筑MTN02”“21騰越建筑MTN003”“20碧地02”及“19碧地02”債券的兌付，合計兌付本息規(guī)模58.9億元后，幾乎已經耗盡了碧桂園最后的可動用現(xiàn)金資源。

摩根大通增持

據(jù)聯(lián)交所8月18日最新權益披露資料顯示，碧桂園8月14日獲摩根大通以每股均價0.8435港元增持好倉約1.71億股，涉資約1.44億港元。增持后，摩根大通最新持好倉比例由4.42%上升至5.04%。

對于摩根大通為何選擇增持碧桂園股份及帶來的影響，接近碧桂園人士于8月18日向《華夏時報》記者表示，暫時不太清楚，需以后續(xù)公告為準。

8月18日，IPG中國區(qū)首席經濟學家柏文喜向記者指出，摩根大通在碧桂園如此困難時期增持碧桂園1.71億股，也許是出于對碧桂園債務重組前景、中國樓市未來復蘇的看好，以及認為碧桂園目前存在超跌現(xiàn)象而進行的抄底投資。

數(shù)據(jù)顯示，7月31日以來，碧桂園8月份上半月股價下跌已超過50%。8月10日晚，碧桂園在港交所發(fā)布盈利警告和內幕消息公告，預期上半年度凈虧損約人民幣450億元至550億元。受此影響，碧桂園8月11日開盤跌幅達14%，股價跌破1港元。

柏文喜向記者指出，摩根大通的增持對碧桂園而言，具有增強市場信心和促進債務重組的作用。

值得注意的是，7月底，有市場消息稱，碧桂園原計劃透過獨家承銷商摩根大通配售18億股，設半年禁售期，每股配股價1.3元，集資的23.4億元用于償還債務。不過，摩根大通后續(xù)通知相關投資者，配售計劃已經取消。而據(jù)相關媒體8月1日報道，碧桂園向其表示，配售交易未能達成因“各方溝通不盡一致”。

此外，8月1日，碧桂園方面發(fā)布公告稱，碧桂園董事會注意到，有媒體報道有關建議配售碧桂園新股份。于公告日，碧桂園并沒有就建議交易訂立最終協(xié)議，且其現(xiàn)階段并不考慮建議交易。

碧桂園2023年8月1日公告

同時，柏文喜也指出，摩根大通由原計劃的配售轉向增持的主要考量可能是基于目前的市況以及行業(yè)現(xiàn)狀、碧桂園企業(yè)狀態(tài)之下配售計劃很難完成，而碧桂園股票又存在超跌而具備增持與投資價值，正好還可以攤薄之前的投資成本和降低投資風險。

值得注意的是，此前碧桂園未能于8月7日支付兩筆美元債的票息中，也有摩根大通的身影。據(jù)悉，上述兩筆美元債分別為碧桂園4.2%N20260206和碧桂園4.8%N20300630，均在新加坡交易所上市，且發(fā)行規(guī)模均為5億美元，期限分別為5.5NC3.5和10NC5，到期日分別為2026年2月6日和2030年8月6日；聯(lián)席全球協(xié)調人、聯(lián)席賬簿管理人及聯(lián)席牽頭經辦人為摩根士丹利、摩根大通、高盛、瑞銀集團、渣打銀行、里昂證券。

目前，該兩筆美元債仍處在30天付息寬限期內，而碧桂園需要在9月7日前完成票息支付。8月18日，碧桂園開盤報0.79港元，收0.76港元，下跌1.3%。

（文章來源：華夏時報）