北交所舉牌再上“硬菜” 海希通訊今天股價飆漲近12%……

上周五公布被舉牌的兩家北交所公司，今天股價表現十分強勢，其中海希通訊更是飆漲近12%，奪得北交所市場今天漲幅榜“桂冠”。

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渤海證券新三板做市負責人張可亮表示，北交所上市公司市值偏小，舉牌這種資本運作相對于主板來講將會更加容易，所以未來發生的頻率也將高于滬深市場。北交所市場資深人士、廣東力量私募基金管理有限公司總經理朱為繹認為，北交所公司具備戰略投資價值和長期投資價值，“估值便宜，成長性也不錯，希望其他機構參與到北交所上市公司舉牌中來”。

海希通訊漲幅領銜北交所

受被舉牌消息刺激，今天歐普泰、海希通訊的股價表現十分出色。歐普泰在今天午后急速拉升，漲幅一度超過6%，收盤漲3.59%，在北交所漲幅榜中排行第五；海希通訊也于午后發動狂飆模式，一度沖高近20%，隨后漲幅雖然有所回落，但收盤仍漲11.74%，一舉成為北交所市場漲幅榜冠軍。

朱為繹認為，從市場反應來看，歐普泰、海希通訊被舉牌得到市場認可。在其看來，歐普泰被舉牌只是“前菜”，海希通訊被舉牌才是“硬菜”：海希通訊控股股東協議轉讓19.93%股份，引入辰隆數字作為戰略股東，雙方簽署戰略合作協議，同意注入碳化硅模組模塊、新能源相關產品等資產。

6月16日晚，歐普泰、海希通訊先后公告被舉牌。其中，歐普泰公告，其股東上海晨鳴私募基金管理有限公司-晨鳴12號私募證券投資基金于2023年6月14日至2023年6月15日間合計增持3.2萬股。增持后，晨鳴資管持有上市公司股份數量為334.51萬股，持股比例為5.0171%。這標志著，北交所誕生了首個二級市場舉牌案例。

同一天海希通訊公告，控股股東、實際控制人周彤擬在3個月內通過協議轉讓方式向蘇州辰隆控股集團有限公司全資子公司蘇州辰隆數字科技有限公司（以下簡稱“辰隆數字”）轉讓公司2795.3818萬股股份，擬協議轉讓股份占公司股份總數的19.93%，轉讓價格確定為8.3元/股，轉讓價款為2.32億元。辰隆數字擬在成為公司股東后，向公司（包含合并報表范圍內的子公司）積極引入碳化硅模組模塊、新能源相關產品等業務，主要應用領域涉及新能源汽車、光伏、儲能等新能源產業。辰隆數字將成為公司新業務開展和落地提供支持，包括但不限于人力和技術支持等。

值得一提的是，海希通訊在公告后還收到北交所問詢函。“在北交所的問詢函中，我們發現了一家深圳主板公司真視通的身影，原來辰隆數字的兄弟公司蘇州隆越控股是真視通的重要股東。王小剛是真視通和辰隆數字的實際控制人。”朱為繹說，“如果是我來操盤，我建議由真視通替代辰隆數字，接盤海希通訊19.93%的股權，這樣真視通可以并入海希通訊部分利潤。要知道海希通訊過去三年的平均利潤超過7000萬元，賬上有5個億現金，每年產生1個多億的凈現金流，估值才11個億，真是太劃算的買賣。”

朱為繹表示，接下去，如果海希通訊裝入優質資產，利潤進一步增加，真視通的利潤也越來越多。滬深上市公司并購北交所上市公司，北交所上市公司并購資產，就可以起到一石二鳥的作用。北交所是一個新興市場，應該會有很多創新思路。

北交所已出現四種主動舉牌

據資深新三板評論人、北京南山投資創始人周運南梳理，舉牌方式一般有以下8種：二級市場集中交易、協議轉讓、間接方式、取得上市公司發行的新股、執行法院裁定、國有股行政劃轉或變更、贈與、繼承等，通常市場更關注的是前五種舉牌，也稱之為主動舉牌。

北交所自開板以來，已經出現四種主動舉牌。除歐普泰、海希通訊被舉牌外，另外兩個案例是：2022年6月30日，生物谷公告金沙江及林艷和與新意資本簽訂協議，擬將合計19.18%公司股份投票權無償委托給新意資本；2022年11月18日，微創光電完成向交投資本3723.78萬股的鎖價定增，后者占發行后公司股本的23.08%，成為單一第一大股東。

“北交所已經有了歐普泰二級市場舉牌，有了實控人協議轉讓控股權，還有直接通過鎖價定增發行成為第一大股東的案例，這是交易所市場發展的正常現象，也是正常的資本運作方式。資本市場為原始股東提供了更多的退出方式，也為產業投資人提供了更多的投資機會，這都是資本市場資源優化配置功能的具體體現。就北交所而言，上市公司市值偏小，這種資本運作相對于主板來講，將會更加容易，所以未來發生的頻率也將高于滬深市場，我們也希望看到越來越多的上市公司充分利用好北交所市場，進行資源整合，實現合作共贏！”張可亮說。

在經濟學家、經觀未來研究院院長張奧平看來，舉牌對于上市公司股價的影響需要具體情況具體分析，但大部分舉牌是有利于上市公司長期資本價值提升的。其認為，北交所舉牌現象不斷增加，體現出北交所高質量建設不斷深化。

周運南認為，投資者舉牌的目的主要有三：一是戰略投資，注重公司持續成長潛力，可為公司輸送一定的戰略資源，搏取長線價值投資收益；二是財務投資，看中公司股價的增長潛力，通過舉牌放大公司影響力，吸引更多跟風資金推高股價，搏取中線股價投資收益；三是買殼投資，就為上市公司控股權而來，謀求成為公司新實控人，實現借殼目的。

周運南表示，舉牌對公司而言整體應屬利好，有三方面的意義：一是刺激股價，由于舉牌有6個月的禁售期，股票拋壓減輕，同時舉牌傳遞著對公司發展的看好，所以對股價有一定的刺激作用；二是改善治理，舉牌可能會促進上市公司改變治理結構，如更換董高監成員、修改公司章程等；三是新生業務，很多公司被舉牌后會調整業務戰略或者并購重組新業務。

防范出現惡意舉牌

另一方面，周運南建議，北交所公司也要防范出現惡意舉牌，提防外部野蠻人舉牌爭奪公司控制權，所以監管上需要未雨綢繆。

“雖然目前北交所還未有案例，但大A已經有前車之鑒。同時，現階段北交所舉牌的效果可能介于新三板舉牌和大A舉牌之間，舉牌容易退出不易。”周運南說。

事實上，今年兩會期間，已有代表針對北交所舉牌提出建議，認為應該加強市場監管，嚴防市場操縱行為。

全國政協委員、中泰證券總經理馮藝東提出，我國《證券法》規定投資者持有上市公司5%以上股份需進行“舉牌”，而考慮到北交所個股市值相對較小，在大力吸引投資者入市的同時，上市企業股票被操縱的風險也進一步提升，現有關于資金監控、集中度管理等方面的制度亟需結合北交所實際情況進行適當優化。

馮藝東建議，在現有“持有上市公司5%以上股份需進行舉牌，并在3日內發布公告，期間不得買賣該股票；在此基礎上，每變動1%時應于次日發布公告，每變動5%時，3日內發布公告且期間不得買賣該股票”制度安排的基礎上，針對北交所上市公司提高監管標準，建議規定“持有北交所上市公司2%以上股份需進行舉牌，并在3日內發布公告，期間不得買賣該股票；在此基礎上，每變動0.5%時應于次日發布公告，每變動2%時，3日內發布公告且期間不得買賣該股票”。

（文章來源：北證資訊）