焦點訊息：市值跌破3000億元 海天味業“濾鏡”掉了：醬油業務疲軟下遭遇增量煩惱

“醬油茅”海天味業的股價持續疲軟。5月19日，海天味業股價雖然收漲0.51%，但總市值依舊沒能成功漲回3000億元大關。5月以來，海天味業股價僅收獲了兩個交易日的上漲，其余都處于下跌狀態，即便在5月16日舉辦股東大會期間，該公司管理層針對行業競爭、渠道迭代等問題做出了回應，但依舊未對其股價有拉升作用，當前海天味業的股價較年初已跌去了16.71%。

曾經業績持續上臺階的海天味業，在2022年剎住了車，出現自上市以來的首次凈利潤下滑。凈利潤下滑背后隱藏的是其“王牌”——醬油業務的增速疲軟。與此同時，一波競爭對手也開始在海天味業陷入風波之時趁機收割市場。

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股價低迷

2023年以來，海天味業股價猶如坐上了過山車，持續波動下滑。

截至5月19日，海天味業股價收報64.71元/股，漲0.51%，市值2998.55億元，依舊沒能成功突破3000億元關卡。5月以來，海天味業股價僅收獲了兩個交易日的微漲，其余都處于下跌狀態。

海天味業是中國調味品行業的龍頭，素有“醬油屆茅臺”之稱，2021年初，其在資本市場收獲了自己的高光，2021年開年第一個交易日1月4日，海天味業股價收報138.81元/股，總市值達到6497.74億元，4天之后該公司股價又達到了上市以來的最高價152.14元/股，一時風頭無兩。

然而，時光流逝，海天味業在資本市場的表現榮光難尋。去年十月份，受“添加劑雙標風波”影響，海天味業股價遭遇大跌，一度跌至59.46元/股，后經過幾個月的緩慢爬坡，在今年1月中旬曾爬到了80多元/股的高點，之后，海天味業的股價開始了震蕩下行。今年以來截至5月19日，海天味業股價跌去了16.71%。總市值也較最盛期2021年初的6497.74億元，跌去了3500億元，跌幅達54%。

對于海天味業股價下跌，香頌資本資本董事沈萌對《華夏時報》記者分析稱，“海天味業之前股價上漲是受到大消費板塊白馬股的概念，以及業績快速增長的影響，但隨著市場熱點轉移，特別是CPI（居民消費價格指數）的表現羸弱，導致對消費白馬股的預期偏弱，估值開始回歸理性，海天味業股價成長空間見頂。”

作為中國醬油界的“一把手”，海天味業此前業績表現相當優秀。2015年，該公司營業收入首次突破百億大關，成為調味品行業首個百億品牌；2020年，海天味業營業收入再次突破200億元，用時僅5年，便在本身高基數上實現了營收翻倍增長。

然而，頂峰之后即是下行，2022年，海天味業遭遇自上市以來的首次凈利潤下滑，在該年期其營業收入為256.1億元，同比增長2.42%，凈利潤為61.98億元，同比減少7.09%。對此，海天味業在年報中表示，2022年是數十年來環境最為復雜的一年，全球政治經濟環境不確定性在加劇，公司經營成本高企的周期在延長，再加之讓人措手不及的輿情沖擊余波仍未平等等。

業績增速逐步放緩

拋卻輿情沖擊等原因，近五年來，海天味業業績增速呈現逐步放緩的狀態，2018年至2022年，海天味業的營收增速分別為16.8%、16.22%、15.13%、9.71%、2.42%；凈利潤增速分別為23.6%、22.64%、19.61%、4.18%、-7.09%。

2023年開局，海天味業又繼續面對營收凈利潤雙降局面。2023年一季度，海天味業營業收入為69.81億元，同比減少3.17%；凈利潤為17.16億元，同比減少6.2%。

對于海天味業業績增速放緩，中國食品產業分析師朱丹蓬對本報記者表示，是因為海天味業整個業績增長到達一定的峰值之后，并沒有太多的第二增長曲線，雖然它現在也在布局其他一些品類，但整體去看的話，還需要很長的一個時間去培育。

作為海天味業王牌的醬油業務，近年來增長同樣乏力。海天味業旗下有三大主力品類，分別為醬油、蠔油、調味醬。其中，占據海天味業營收半壁江山的醬油品類，在2018年實現百億規模后，增速呈現逐步放緩的趨勢。2018年至2022年，該公司醬油品類營收分別為102.36億元、116.29億元、130.43億元、141.88億元、138.61億元，同比增幅分別為15.85%、13.6%、12.17%、8.78%、-2.3%。

此消彼長，作為海天味業競爭對手之一的千禾味業在2022年實現營收凈利潤皆實現大幅度增長的好成績，在該年期，千禾味業營業收入為24.36億元，同比增長26.55%；凈利潤為3.44億元，同比增長55.35%，其中占據營收六成以上的醬油產品營收同比大增28.01%。

雖然千禾味業在營收規模等方面，當前依舊無法與海天味業匹敵，但逐步勢起的千禾味業也是不容忽視的一股力量。國泰君安在5月3日發布的研報中表示，2022年10月份食品添加劑事件催化下，千禾品牌影響力進一步得到提升，2022年10月起千禾不僅線上GMV(線上交易總額）顯著提速，同時在渠道端經銷商代理千禾的熱情亦持續提升。

在4月28日的投資者調研中，對于投資者關注的其他行業頭部企業跨界進入醬油行業從而對行業競爭格局產生的影響時，海天味業方面也回復稱，“調味品行業也是一個充分競爭的行業，近些年也有一些跨界企業紛紛布局調味品賽道，競爭將會加劇，市場將會呈現大魚吃小魚、快魚吃慢魚、強者恒強的格局，行業的集中度將會進一步提高，對具有品牌、渠道、規模等優勢的企業來講，是挑戰也是機遇。”

就業績放緩公司如何應對等相關問題，5月19日，本報記者向該公司官網媒體專區打去了電話，但無人接聽，5月15日、5月19日，本報記者分別向該公司發送郵件詢問，截至發稿，并未收到相關回復。

（文章來源：華夏時報）