連續五年毛利率下滑 仲景食品急了？|天天熱資訊

連續五年毛利率下滑已經讓“香菇醬第一股”仲景食品感到了危機的存在。

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4月10日晚間，仲景食品發布關于2022年度業績說明會投資者調研的內容，其中就毛利率連續下滑的問題進行解釋。成本、售價以及產品結構是仲景食品給出的影響毛利率的主要原因。同時，仲景食品給出相應解決方案——公司將打造優勢品類、提升研發創新能力、優化成本控制，從而提升盈利能力。

幾天前，仲景食品剛剛交出一份營收、凈利雙增的年度成績單，但毛利率卻出現了下滑。根據仲景食品披露的數據，2022年其營收增長9.35%至8.82億元，歸屬凈利提高6.27%至1.26億元，而毛利率卻從上年同期的38.98%下滑至36.88%。

需要注意的是，這已是自2017年以來仲景食品連續五年毛利率出現下滑，2017-2022年，仲景食品當年毛利率分別為45.56%、43.94%、42.01%、41.27%、38.98%、36.88%。相較2017年的毛利率水平，到2022年毛利率已縮水了8.68%。

分產品具體來看，仲景食品兩大業務板塊中調味配料業務毛利率下滑程度更高。2022年，包括仲景香菇醬、上海蔥油、勁道牛肉醬的調味食品業務收入4.69億元，毛利率微增1.07%；包括花椒油、辣椒精油的調味配料業務收入4.1億元，毛利率減少了5.83%。

對于產品毛利率的變動，仲景食品曾在招股書中表示，公司的主要原材料為香菇柄、紅花椒、青花椒、青紅椒等，相關原材料價格波動會影響公司采購成本，進而影響毛利率。在2022年財報中，仲景食品對此具體解釋道，“2022年孜然原料受產量、進口量減少的影響，采購均價較同期上漲54.55%，孜然系列調味配料產品成本隨之上升”。

同時，原材料作為業務成本大頭，相關費用的增加也反映在公司營業成本的增長上。財報數據顯示，材料費用分別占調味食品、調味配料成本的81.58%和89.15%。2022年仲景食品營業成本整體提高了13.87%，其中調味食品成本增加10.49%，調味配料成本增加17.94%。

不過，根據仲景食品在接受投資者調研時的說法，目前來看，今年暫無提價來緩解盈利水平的打算。華安證券研報認為，2022年仲景食品成本壓力較大，花椒與大豆油同比增長較多，近期相關原材料有所下滑，樂觀假設下成本下降比例為4.51%，預計2023年成本端承壓改善，毛利率會有所提升。

另外，高昂的銷售費用也是影響毛利水平的因素之一。在仲景食品看來，加大推廣營銷、提升傳播效能等是打造品牌的重要途徑。于是，2022年仲景食品銷售費用增加了9.09%，其中廣告宜傳費增加1639萬元，同比大幅增長59.13%，包括在央視廣告投入2549萬元，地鐵、高鐵及其他媒體廣告692萬元等。

在業內看來，隨著調味品行業的企業數量、生產規模不斷增長，新品牌、新產品不斷出現，大舉爭奪著調味品市場。要穩定毛利率，實現盈利水平增長，仲景食品需要優化費用管理，加大創新升級，培育新的增長點。

中國食品產業分析師朱丹蓬表示，仲景食品本身就處于一個細分賽道，沒有形成品牌效應和規模效應。所以在細分品類的打造方面，雖然仲景食品市場占有率很高，但本身已經進入了天花板階段。由于頻繁地促銷、為商場換貨，以及一些人員的推動，對仲景食品利潤的蠶食也是非常明顯的。“當細分產品品類并不是主流品類的時候，企業鋪市率越廣，毛利率就會越低。”朱丹蓬指出。

針對上述問題，北京商報記者通過官方郵箱向仲景食品發送了采訪郵件，但截至發稿未收到回復。

（文章來源：北京商報）