當前報道:「觀云」金山云去年虧損擴大股價卻狂飆 “ChatGPT們”競賽加速催熱云服務市場

由ChatGPT引發的“新一代AI技術”的爆發，也讓云服務廠商贏得了更多投資者的青睞。作為二級資本市場上為數不多的獨立云廠商，金山云自今年3月以來，在港股市場股價開啟新一輪上漲行情。截至4月4日收盤，金山云股價一個月時間漲超98%。今年以來，其股價累計漲幅超過126%。

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伴隨著金山云股價上漲，今年整個三月份，科技巨頭之間圍繞生成式AI的競賽持續升溫。國外微軟投資的Open AI再度發布升級后的GPT-4，谷歌正式推出旗下對標ChatGPT的產品Bard.國內互聯網大廠百度發布類ChatGPT產品文心一言，360則公開展示具有類ChatGPT能力的360搜索。只是，當下GPT的火熱對云服務廠商來說，是否能真正落到其實際業務中并實現商業化？

股價與業績倒掛

隨著ChatGPT引領的AIGC持續催化，云服務市場被認為市場空間廣闊，包括金山云在內的云服務廠商今年以來股價也隨之起飛。除金山云外，今年以來，A股的優刻得股價也上漲超過111%，青云科技股價漲幅達155.3%。

尤其3月14日，Open AI推出GPT-4后，再次激發資本市場熱情。次日，金山云股價漲幅達到21.8%，并就此拉開新一輪上漲序幕。

即便金山云在3月29日于港股盤后發布的年報并未顯示其業績出現明顯好轉，金山云股價卻在這之后連續三天大漲。3月30日和31日，金山云股價漲幅均超過13%。4月3日，其股價漲幅達到30.7%，當天金山云5.65港元的盤中最高價為港股上市以來的最高點。而自3月6日至4月3日的一個月內，金山云股價漲超150%。

不僅僅是港股，今年以來，金山云在美股市場股價也上漲超過136%。而在金山云于去年年底回港股實現雙重主要上市之前，其在美股市場已經歷經一年多的低迷期。

但股價飛漲的另一面，金山云在2022年出現三年來首次營收負增長，虧損也再次擴大。

根據金山云發布的2022年業績報告，去年其81.8億元的營收同比下降9.7%；凈虧損為26.88億元，同比擴大68.9%。

金山云在財報中表示，收入下降主要由于其主動縮減公有云服務的交付規模及更嚴格地選擇行業云服務項目。虧損擴大則是因為收購英國企業管理平臺Camelot(柯萊特)的股份支付開支和港交所上市開支，以及裁員帶來的相關薪酬大幅上升。

不過，金山云收縮低毛利的業務規模，也帶來了毛利的上升。去年金山云的毛利同比增長22.3%，毛利率也由上年的3.9%提升至5.3%。

金山云在財報發布當天的業績電話會上表示，雖然公司的營收增速與過去相比放緩，但盈利能力大幅提升，“其實就是因為我們過去關停并轉了一些低質量、不可持續發展的項目。并不是我們不追求成長性，而是從過去單一追求成長性，變為追求高質量、可持續發展的成長性，這從長遠看更具備戰略價值。”

深度科技研究院院長張孝榮對《華夏時報》記者分析認為，包括金山云在內的云廠商近期股價上漲與GPT熱有關。但金山云的基本面沒有發生好的變化，2022年財報其業績出現進一步下滑的勢頭。金山云自港股上市以來股價持續上漲，應源于短期資金炒作，從長期來看，金山云股價并不具備持久上漲的動力。

GPT熱潮能否帶來新機會

云服務廠商因ChatGPT爆發而被看好的原因在于，有觀點認為，GPT發展需要大量算力，會增加數據存儲和計算需求，進而擴大云的市場。

在ChatGPT帶來的熱潮仍在持續之時，金山云也在尋找其可能帶來的增量市場。

金山云在上述電話會上表示，自GPT3.5發布以來，公司保持高度關注并積極拓展相關業務的機會，GPT需要巨量的算力與數據，因此與云計算天然高度耦合，無論是模型訓練還是場景應用，都需要云計算為其賦能。

但張孝榮認為，這種需求只是一個美好幻象，與大多數云廠商并無關系。因為云服務市場擴大的前提并不成立，即國內GPT的發展不僅目前達不到GPT3.0，后期也很難趕得上4.0、5.0。

金山云方面強調自己不做大語言模型，并且其也同樣認為中國短期內很難真正作出達到美國水平的GPT4.0，但“不是只有走大語言模型這條路，AI才有價值”。因此，金山云選擇“退而求其次”，將GPT可能帶來的增長空間放在了中小型AI創業公司身上。

“60億到100億個參數的小模型在一些領域已經得到了非常鮮活的應用。我們認為，以GPT這個新一代的AI技術方向，小參數的行業應用模型可能在中國更具備現實價值。尤其是這一波AI創業公司中，未來大概率會逐漸細化到做很多具體行業的中小模型的研究上。這也是我們潛在的客戶來源，甚至成為我們未來的業務方向。”金山云方面在電話會議上表示。

按照金山云方面的解釋，由于頭部云廠商也在做相關布局，所以AI中小型創業企業為保護商業機密，會選擇作為第三方獨立云廠商的金山云作為其算力提供的服務商。

不過，張孝榮并不認同AI創業公司更偏向選擇獨立云廠商的說法，并且他認為這種小模型的AI創業公司數量很少，并沒有太多增長空間。

他同時表示，其實GPT并不能給金山云帶來增長機遇。“GPT4.0技術正在部署到微軟云Azure，我國科技巨頭企業也在研發大模型以部署到自家云服務。國內中小AI創業公司在選擇云廠商方面，可以等待GPT4.0的微軟云進入中國運營，也可以等騰訊、阿里等云廠商推出各自的基于AI大模型的云服務。金山云目前沒有看到在這個方向的投入，未來競爭力將會受到一定影響。”

4月4日，記者就對公有云業務表現預期及未來增量市場聯系到金山云方面，截至發稿，暫未得到回復。

（文章來源：華夏時報）