全球速看：“疫苗巨頭”康希諾新冠的“燒錢”之路：2022年凈虧9億元 股東已悄然出逃

2月28日，康希諾(688185)發布2022年度業績快報，公告顯示，2022年度營業總收入為103,459.54萬元，比上年同期下滑75.94%；歸屬于母公司股東的凈利潤為-90,192.16萬元，較上年同期由盈轉虧。《華夏時報》記者電話聯系康希諾證券部，截至發稿，對方并未回復。

一位接近疫苗研發企業的內部人士告訴《華夏時報》記者，康希諾的主要業務是研發和生產疫苗，2022年，全球新冠疫情進入了相對穩定期，疫苗市場需求下降，加上康希諾在疫苗研發和生產方面遇到了一些挑戰，這導致其營業收入和凈利潤雙雙下降。

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“但是，需要注意的是，康希諾是一家剛剛進入疫苗市場的公司，在全球疫苗市場中，其市場份額仍然較小，未來仍有較大的發展空間。因此，我們應該綜合考慮其長期發展潛力和短期業績表現。”上述人士進一步指出。

年度虧損9.02億元

康希諾成立于2009年，是一家致力于研發、生產和商業化符合中國及國際標準的創新型疫苗企業。2019年3月在香港聯交所主板H股上市，被稱為“港股疫苗第一股”，2020年8月登陸科創板，成為科創板開板以來第一只“A+H”疫苗股。

業績快報顯示，截至2022年12月31日，康希諾營業總收入10.35億元人民幣，同比減少75.94%；歸屬于母公司所有者凈虧損9.02億元，上年同期凈利潤19.14億元；歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈虧損10.21億元，上年同期凈利潤17.97億元。

對于影響經營業績的主要因素，康希諾解釋稱，因全球新冠疫苗接種增速放緩，且部分地區呈現供大于求情況，市場競爭不斷加劇，其新冠疫苗產品銷售收入大幅下降，同時因商業化進程持續推進，銷售費用增加，以及對存在減值跡象的新冠疫苗相關存貨計提減值，導致出現虧損。

研發方面，據康希諾2022年半年報披露，新冠疫苗的三條研發管線累計投入12.22億元。疊加康希諾2022年對新冠疫苗相關產品計提的5.26億元存貨減值，康希諾在新冠疫苗上累計已花費17.48億元。

值得一提的是，目前，康希諾旗下還有一款新型冠狀病毒mRNA疫苗CS-2034正在開發中，這也意味著，康希諾新冠的“燒錢”之路仍在繼續。

持續高研發投入也導致了利潤較少。報告期內，康希諾生物營業利潤同比減少160.38%、利潤總額同比減少160.68%、歸母凈利潤同比減少147.11%、歸母扣非凈利潤同比減少156.82%、基本每股收益同比減少147.16%、加權平均凈資產收益率同比減少39.30個百分點。

從產品來看，新冠疫苗“克威莎”是康希諾首款商業化產品，依靠銷售克威莎的紅利，康希諾也順利實現扭虧。2021年，康希諾生物實現營收43億元，實現凈利潤約19.14億元，賬上現金也達到創紀錄的75億元人民幣，每股單價也從30港元一度破450港元。

2022年9月份，康希諾的吸入式疫苗正式獲批使用，作為全球第一款吸入式疫苗，為康希諾帶來了股價六連漲。

彼時，有業內人士認為，目前，吸入式新冠疫苗對注射式疫苗尚難迅速形成全面替代，這一產品對公司業績的提振作用仍有待觀察。

“同類產品不斷增加，加之受到國內外疫情發展變化和國內新冠疫苗接種率等多重因素的影響，后入市產品的利潤空間會受到較大的市場擠壓。”海南博鰲醫療科技有限公司總經理鄧之東曾對《華夏時報》記者表示。

股東紛紛出逃

隨著新冠疫情接近尾聲，疫苗供大于求顯然已成定局。國家疾控局數據顯示，截至2022年11月11日，我國共接種新冠疫苗34.4億，覆蓋人群是13.4億，其中完成全程接種的是12.7億，覆蓋人數和全程接種人數分別占全國總人數的92.5%和90.26%。

數據顯示，從2022年開始，康希諾的業績已經出現大幅下滑。

盤古智庫高級研究員江瀚對《華夏時報》記者表示，后疫情時代，新冠疫苗接種將會進入平緩的長尾階段，在這樣的大背景之下，一部分常規疫苗的銷售必然會有一個市場回歸的過程，這個過程是整個市場發展的必然，也是客觀規律的結果。

不過，業績變天的同時，外資股東悄然開啟了減持模式。

2022年11月22日，康希諾生物遭摩根大通JPMorgan Chase & Co 以每股均價112.22港元減持107.09萬股，涉資約1.2億港元。2023年1月10日，康希諾生物繼續遭摩根大通以每股均價71.99港元減持111.63萬股，涉資約8036.05萬港元。減持后，摩根大通最新持倉數目為1129.26萬股，持倉比例由9.35%下降至8.51%。

這并非首家減持的外資，據統計，2021年下半年以來，美國資本集團(The Capital Group Companies，Inc.)已經對康希諾進行了連續8次減持，截至2022年11月8日，持股比例由25.11%降至18.27%；持股數由約3331萬股降至約2424萬股。

此外，2021上半年中，跟隨康希諾多年的禮來基金也清倉式減持康希諾。

另據wind數據，2022年2月以來，康希諾已連續5日被滬股通減持共計40.92萬股，最新持股量為147.81萬股，占公司A股總股本的1.29%。

就在上周，康希諾還公告稱，公司的副總經理、聯合創始人之一毛慧華因個人原因辭去副總經理職務，辭任副總經理職務后將繼續在公司擔任其他職務。

深圳匯合創世投資管理有限公司董事長王兆江曾表示，此前大批機構仍持有，說明疫苗的技術應該是得到認可的。一些機構的減持，應該也只是認為股價預期目標已經達到，屬于正常減持。當然也會有機構判斷，疫情有可能今年結束，所以提前離場。

很顯然，隨著新冠疫苗紅利褪去，日后康希諾的業績走勢還需看其他產品的研發進度及商業化落地能力。

“伴隨著全面疫苗接種的普及，康希諾后續將有可能憑借自己的商品化能力在當前激烈的市場競爭之中搶奪先發競爭優勢，從而在后續流腦等多種疫苗市場上真正獲得更長期的市場競爭力。”江瀚對本報記者指出。

（文章來源：華夏時報）