明牌珠寶百億跨界是福還是禍

(資料圖)

明牌珠寶要砸百億跨界搞光伏，股民狂嗨，股價(jià)早已在周末意念漲停。光伏賽道之火不用多說，跨界成了自然是一好百好，但對(duì)于剛從跨界房企失敗泥潭中爬出來的明牌珠寶而言，百億重金跨界光伏顯得太過激進(jìn)，這是一場(chǎng)輸不起的豪賭。

根據(jù)簽訂的《投資合作框架協(xié)議》，明牌珠寶擬在紹興柯橋經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)管理區(qū)域內(nèi)投資建設(shè)日月光伏電池片“超級(jí)工廠”項(xiàng)目，項(xiàng)目計(jì)劃總投資約100億元。布局前景一片大好的光伏產(chǎn)業(yè)完全可以理解，畢竟不光是明牌珠寶，有媒體統(tǒng)計(jì)，去年A股有近70家上市公司跨界光伏，看來大家都想在光伏賽道撒下種子以期收獲“搖錢樹”。

不過，跨界光伏這種事情，并不是一份《投資合作框架協(xié)議》就能搞得定的，明牌珠寶還是應(yīng)該三思而后行。

明星劉濤的代言，讓明牌珠寶在珠寶行業(yè)打響了知名度。但珠寶行業(yè)的知名品牌，到了光伏行業(yè)里也只是個(gè)“門外漢”。光伏是典型的資金密集型和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，這些對(duì)于明牌珠寶都是跨界路上必須要過的坎兒。

先說資金問題。截至2022年三季度末，明牌珠寶貨幣資金約為11.07億元。相比百億元的投資，相去甚遠(yuǎn)。當(dāng)然，如果明牌珠寶想要放手一搏，還能再多湊點(diǎn)資金。比如，公司還有約17億元的存貨、約5.2億元的應(yīng)收賬款。但這顯然是不切實(shí)際的。在珠寶行業(yè)，17億元庫存短時(shí)間內(nèi)想清倉不現(xiàn)實(shí)，短期內(nèi)把應(yīng)收款都收回來也不現(xiàn)實(shí)，除非公司決定徹底放棄原來的主業(yè)，全部白菜價(jià)清倉。

也就是說，明牌珠寶投資的錢只能是通過融資來解決。如果是二級(jí)市場(chǎng)上定增等方式再融資，對(duì)于此類重金跨界的項(xiàng)目，監(jiān)管會(huì)不會(huì)批準(zhǔn)充滿不確定性。如果是通過其他外部渠道融資，比如銀行、股東借款等等，則將大幅增加公司的資產(chǎn)負(fù)債率，暴增的利息支出將大幅增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，明牌珠寶能不能扛得住也不好說。

再來談?wù)劶夹g(shù)儲(chǔ)備的問題。本欄在明牌珠寶2021年年報(bào)和2022年半年報(bào)中輸入“光伏”“電池”等關(guān)鍵詞進(jìn)行搜索，均顯示無相關(guān)結(jié)果。是不是可以這么理解，近兩年來，明牌珠寶對(duì)光伏的關(guān)注度并不高，即便是有，也沒有上升到在年度或者半年度報(bào)告中披露的程度。 當(dāng)然，也不排除公司私下已經(jīng)儲(chǔ)備了一些關(guān)鍵技術(shù)，只是出于某些考慮沒有公布而已。

實(shí)際上，明牌珠寶吃過跨界的虧，曾因購買的房地產(chǎn)電商平臺(tái)蘇州市好屋信息技術(shù)有限公司減值計(jì)提而侵蝕業(yè)績，導(dǎo)致2020年公司凈利潤虧損約2.57億元。本應(yīng)休養(yǎng)生息的明牌珠寶，卻急切地準(zhǔn)備再來一場(chǎng)跨界豪賭。但股民要清楚，明牌珠寶如果賭對(duì)了，將可能徹底告別30億元的小市值陣營，如果賭輸了，想要再翻盤可能會(huì)很難，畢竟留給公司試錯(cuò)的機(jī)會(huì)已經(jīng)不多了。

（文章來源：北京商報(bào)）