世紀華通預虧超60億元！商譽暴雷財報“卸妝” 游戲巨頭為高溢價收購買單_天天新消息

因計提巨額商譽減值，世紀華通(002602.SZ)2022年業績大幅預虧。1月30日晚間，世紀華通發布業績預告，預計2022年虧損60億元至80億元，同比由盈轉虧，上年同期盈利23.27億元。截至2022年三季度末，世紀華通商譽為176億元，相當于同期公司凈資產334.7億元的52.58%，該數值遠高于行業認可的合理水平。

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談到商譽就離不開收購，從2014年開始，世紀華通就開始不斷收購，尤其是2019年高溢價完成了對盛趣游戲(原盛大游戲)的收購。在游戲行業回暖之際，世紀華通突然一次性大額計提商譽減值，導致的虧損額度區間接近甚至超過最近3年的凈利潤引發關注。

香頌資本董事沈萌在接受《華夏時報》記者采訪時表示：“商譽一次大筆計提，往往是因為產生商譽的資產的估值降低，這種情況大多數資產盈利能力減弱導致，從會計上看，就是資產貶值，而且恢復的機會有限。”

計提巨額商譽減值

隨著疫情的干擾因素逐漸消散及游戲行業快速回暖，A股游戲巨頭開始給財務報表“卸妝”。

1月30日，世紀華通發布業績預告，預計2022年虧損60億元至80億元。而在2019年-2021年，世紀華通的凈利潤分別為22.85億元、29.46億元及23.27億元，合計75.58億元，這也就意味著，如果按照最高的預計虧損額看，世紀華通今年將虧掉過去3年的凈利潤，一下回到3年前。

對于虧損，世紀華通方面解釋，“結合公司業務實際經營情況，公司初步判斷存在需要計提商譽減值準備的跡象。在本次業績預告測算中，暫估商譽計提減值準備45億元至60億元；此外公司擬對部分被投公司及其他資產計提部分減值準備及公允價值變動損益，與前述商譽減值準備合計為63億元至83億元。”

據了解，自2014年起，世紀華通陸續并購了上海天游軟件有限公司、無錫七酷網絡科技有限公司(下稱“七酷網絡”)、DianDian Interactive Holding和點點互動(北京)科技有限公司(上述兩家公司下合稱“點點互動”)以及上海盛趣科技(集團)有限公司(下稱“盛趣游戲”)等發展互聯網游戲業務板塊。

在上述并購中，最為值得關注的當屬盛趣游戲。盛趣游戲原為盛大游戲，2009年在納斯達克上市，于2014年私有化退市并尋求A股上市。自此后，轉型中的世紀華通分步將盛趣網絡收入囊中，這筆交易之所以備受關注在于盛趣網絡擁有知名游戲IP《傳奇》以及高額的收購價298億元。

隨著一筆筆并購，世紀華通凈利潤走高，同時商譽也在走高。2017年至2021年，世紀華通商譽分別為20億元、152.91億元、153.2億元、220.5億元、164.02億元。2022年三季度末，世紀華通商譽高達176.19億元。

對于此次商譽減值，世紀華通董事長兼CEO王佶在公開信中表示，“它(商譽)如同一個沉重的‘包袱’，壓在了世紀華通的身上。”“計提商譽減值，對我們而言，是一次主動的‘跨越艱險’。”

沈萌向本報記者分析，“大筆計提是會對資產負債表產生影響，將具有泡沫的估值進行重新認定，但實際上這是一個捅不捅破窗戶紙的問題，即使不做計提，市場也依然明白其資產價值缺乏堅實的基礎，也會對此做充分的準備。因此，計提只是正式承認了存在問題，同時，對財務報表進行‘卸妝’。”

而計提商譽減值后，世紀華通仍有超過100億元的高額商譽，對于后續是否會繼續進行商譽減值，世紀華通方面人士在2月3日回復《華夏時報》記者采訪時表示，“確定后剩余商譽會依據會計準則，聘請的專業評估機構及審計機構對商譽值進行評估和審計，商譽值是否減值是結合業務實際經營情況，并基于謹慎性原則進行處置，投資人可關注公司后續公告。通過2022年的降本增效措施，公司各項成本得到控制，管理能效得到增加，管理層有信心把公司整體業績恢復至正常盈利水平。”

行業回暖“甩包袱”

事實上，世紀華通在旗下核心公司盛趣游戲完成業績承諾后便可進行商譽減值，但是在過去幾年，游戲行業面臨著諸多挑戰，2022年世紀華通的日子更是不好過，最終選擇在游戲行業回暖之際進行了該動作。

對此，世紀華通在公告中解釋，2022年，受疫情、監管政策及國內外游戲行業變化影響，世紀華通控制及投資的部分游戲公司業務未達預期，公司互聯網游戲業務板塊在報告期內出現一定程度的收入與利潤下滑，出現了商譽減值及其他減值的跡象。

另據《中國游戲產業報告》數據顯示，2022年中國游戲市場實際銷售收入2658.84億元，同比下降10.33%；游戲用戶規模6.64億人，同比下降0.33%。

其實，從世紀華通收購盛趣游戲期間開始，游戲行業的監管就已經趨嚴，以游戲版號為例，由于監管部門調整，全面暫停所有游戲版號的發放，2018年，游戲版號第一次停發8個月；2019年游戲版號放量跳水；2021年8月至2022年3月，游戲版號第二次停發，這些都對游戲行業產生了深刻影響。

游戲產業分析師張書樂向《華夏時報》記者分析，國內游戲產業增速放緩的大背景，游戲公司所能獲得的市場潛力也同樣緊縮。同時，在海外游戲發行上曾經一度領先的世紀華通，也在承受著國產游戲海外增速放緩的壓力，要破解此類問題的唯一解決之道就是加大游戲研發、運營投入，顯然這會對一定時間的凈利潤帶來直接影響。

“如果扣除盛趣游戲和傳奇，世紀華通更近似于一個發行商，缺少王牌游戲底蘊，這也是它當年執意并購盛大游戲組建盛趣游戲的原因所在。”張書樂還表示。

而從2022年下半年開始，游戲板塊開始回暖跡象明顯。世紀華通數款游戲也在2022年下半年拿到版號“身份證”。2022年8月，世紀華通旗下點點互動的《飛龍島歷險記》和七酷網絡的《最后的江湖》獲得游戲版號。

世紀華通提供的資料顯示，今年春節檔，盛趣游戲旗下核心游戲日活及收入均獲得較大提升，其中《彩虹島》春節期間流水同比增長約120%；《冒險島》流水同比增長80%，日活躍同比提升30%，1月21日和22日連創單日流水高點；《熱血傳奇》系列端游流水同比增長20%；《新熱血英豪》流水同比增長25%，日活同比增長40%，創上線以來單日流水新高。

“繼續做好老產品的迭代更新，同時精進游戲新品，將成為公司針對國內游戲市場的主要策略。”上述世紀華通人士還表示，通過近幾年不斷的研發投入，公司自研出海產品能力得到驗證。2022年由點點互動推出的放置卡牌手游《Valor Legends: Eternity》不僅拿下了7個國家的iOS免費榜第1、共計57個國家免費榜的TOP20，還在韓國iOS免費榜第1的位置連續霸榜了11天，該產品12月全球收入環比增長了 30%；今年，公司將繼續保持節奏，同時加快盛趣游戲旗下產品出海力度，繼續擴大公司自研游戲海外收入占比。

目前，世紀華通還儲備了包含《月夜狂想曲》《龍之谷2:進化》《諸神之戰》等在內的多款游戲產品。

此外，二級市場從2020年起就對世紀華通并不看好，股價在當年7月9日達到15元的歷史高位后一路下探，截至2月3日，股價為4.18元，兩年半的時間股價跌去了72.13%。

對于股價低迷，上述世紀華通人士回復稱，“股價的波動受眾多因素影響。公司始終致力于規范經營，提升業績，用更好的經營和業績回饋投資者。”

（文章來源：華夏時報）