產品降價疊加權益金風波，洛陽鉬業半年凈利降八成

雖然洛陽鉬業(603993.SH)已與剛果（金）國家礦業總公司（Gécamines）就TFM銅鈷礦的權益金問題達成共識，但依然對半年業績產生了影響。

【資料圖】

8月25日，礦業巨頭洛陽鉬業發布業績報告，上半年營收867.26億元，同比減少5.49%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.03億元，同比減少83.05%。

洛陽鉬業表示，凈利潤同比下跌與部分產品價格下滑相關。洛陽鉬業是全球重要的銅、鈷生產商及鉬、鎢、鈮生產商，也是巴西頭部的磷肥生產商。

該公司半年報顯示，今年上半年，LME銅現貨結算價均價8702.87美元/噸，同比下降10.84%；MB金屬鈷低幅均價15.36美元/磅，同比下降58.18%；磷酸一銨（MAP）巴西交到價均價578.6美元/噸，同比下降45.74%；LME鎳現貨結算價均價2.42萬美元/噸，同比下降15.8%。

但也并非所有產品價格均有下降。洛陽鉬業上半年鉬鐵均價27.32萬元/噸，同比上漲57.19%，主要因為市場對耐高溫耐腐蝕的含鉬特鋼需求增加，疊加春節前鋼廠集中備貨；仲鎢酸銨（APT）、鈮鐵上半年均價也有小幅上漲。

從產量看，洛陽鉬業金屬產量普遍上漲。其中，鈷金屬產量1.94萬噸，同比增長86%；鉬金屬產量8389噸，同比增長8%；銅金屬產量達16.89萬噸，同比增長了23.59%。

其中，超九成的銅產自該公司位于剛果（金）的TFM及KFM銅礦，共計15.63萬噸。

但因權益金爭議問題，該公司剛果（金）TFM銅鈷礦出口受阻，這也影響了該公司業績。

今年上半年，洛陽鉬業TFM及KFM銷量僅為9.32萬噸，約為產量的六成；庫存已達到24萬噸，較去年同期上漲了2.7倍。

據洛陽鉬業測算，按8000美元/噸的銅價和15美元/鎊的鈷價計算，當前剛果（金）庫存銅、鈷產品的價值總計接近30億美元左右。

爭議主要聚焦在TFM礦。該礦是全球范圍內儲量最大、品位最高的在產銅鈷礦之一，礦區面積超1500平方公里，資源潛力巨大。2016年洛陽鉬業以超過26.5億美元（約合183億元人民幣），收購了自由港集團持有的TFM銅鈷礦56%股權。截至目前，洛陽鉬業擁有TFM銅鈷礦80%股權。

2021年8月，洛陽鉬業宣布通過TFM銅鈷礦混合礦項目的投資議案。這一擴產計劃導致TFM銅鈷礦出現了權益金爭議，導致其出口受阻。

洛陽鉬業在今年一季報中已表示，因彼時TFM權益金問題尚在溝通中，出口受限導致銷售受到影響，這成為其業績最大的不確定性。

根據最新公告，洛陽鉬業已與剛果（金）國家礦業總公司達成共識，并簽署了和解協議。自2023年-2028年六年內，TFM將向Gécamines分期支付8億美元和解金；自2023年（含）起的項目現有服務期內，TFM承諾將向Gécamines累計分配至少12億美元的股東分紅項目20%分包權與20%包銷權。

隨著TFM權益金事項的和解，TFM的銅鈷產品已于今年5月恢復出口。國盛證券表示，洛陽鉬業有望在下半年逐漸完成前期庫存銷售并確認財務收益，下半年利潤規模環比將明顯改善。

洛陽鉬業總裁孫瑞文公開表示，此次TFM權益金危機的成功應對，標志著洛陽鉬業通過了成為世界級資源公司必須經歷的大考。

從項目進展看，剛果（金）KFM銅鈷礦、TFM混合礦中區項目等重點項目陸續步入投產期。

繼去年年底投料試車、今年第一季度產出效益后，KFM今年上半年產銅2.98萬噸，并達到設計產能；剛果（金）TFM的產銅量為12.65萬噸；TFM混合礦項目中區已投產，焙燒制酸區域安裝進度完成97%，東區工程整體建設進度完成46%。

海通國際預計，今年洛陽鉬業銅鈷權益產量分別約31.4萬噸、3.72萬噸，下半年銅鈷權益產量預計約18.1萬噸、2.3萬噸。

民生證券表示，洛陽鉬業在收購剛果（金）銅鈷礦后，控制鈷資源量由357萬噸增長56.23%至558萬噸，權益量由286萬噸增長50.08%至429萬噸，超過嘉能可控制資源量。在項目滿產或2025年后，洛陽鉬業將超越嘉能可成為全球第一大鈷生產商。

截至8月28日收盤，洛陽鉬業下跌1.21%，報收5.73元，市值為1180億元。

（文章來源：界面新聞）