諾輝健康董事長朱葉青回應質疑：收入確認采用最嚴格方式

8月21日盤后，癌癥早篩生物科技公司諾輝健康發布了截至2023年6月30日的財務報告。

數據顯示，報告期內，公司實現營業收入8.23億元，同比增長264.6%；毛利率達到90.9%，較去年同比提升8.9個百分點。公司經調整凈利潤為6130萬元，去年同期經調整凈利潤為虧損1.06億元。

公告指出，這也是公司首次實現12個月的經調整凈利潤為正。此前，公司董事長兼CEO朱葉青曾公開表示，公司預期2024年實現盈虧平衡。

(資料圖)

值得一提的是，在發布上述靚麗成績前不久，諾輝健康被卷入業績質疑的漩渦：一家名為CapitalWatch的機構編制《關于諾輝健康財務數據造假的調查報告》在業內流傳，直指諾輝健康通過不斷壓貨的方式，營造九成虛假銷售收入。

在此次有100多人參與的媒體業績說明會上，朱葉青通過介紹公司商業模式、產品渠道、應收賬款等力證公司業績的真實性。“審計機構德勤對于公司收入確認采用最嚴格的方式，包括常衛清收入的確認，所有合作伙伴的評級。公司呈現的確認收入、利潤確認，都是采用最保守的原則。”

常衛清上半年收入大增354.1%

公司回應收入真實性

公開資料顯示，諾輝健康成立于2015年，目前，公司已經上市并商業化三款產品，包括常衛清、噗噗管和幽幽管。

產品銷售方面來看，報告期內，常衛清實現營業收入4.9億元、幽幽管實現銷售收入2.1億元、噗噗管實現銷售收入1.2億元。上述產品同比增長分別為566.2%、80.9%、147.4%。

產品收入占比方面，報告期內，常衛清為諾輝健康貢獻60%的銷售收入，2023上半年收入確認量約為42.9萬份，較2022上半年同比增長354.1%。就渠道而言，醫院渠道成為常衛清占比最大的收入來源，占比為52%，今年上半年確認收入量為17.2萬份。其中，民營醫院和診所渠道貢獻常衛清收入量為13.3萬份；常衛清的第二大銷售渠道為消費醫療渠道，占比為43%；而民營體檢及其他渠道，占比為5%。

此前，常衛清被質疑來自公立醫院的訂單較少且不同渠道定價不同。在業績說明會上，朱葉青介紹：“常衛清最早開始從民營體檢開始，但是現在隨著消費醫療的發力和醫院渠道不斷發力，民營體檢對我們收入的貢獻小于5%。”

值得一提的是，朱葉青介紹，報告期內，常衛清已準入民營醫院、社區醫院、診所和門診部累計近1000家。公立醫院方面，已經完成近300家公立醫院的準入。其中，浙江省進展最為迅速，已準入公立醫院51家，包括40家三級醫院。相對而言，常衛清在民營醫院及診所進入環節較為簡易，而公立醫院的流程比較復雜。

對于業績的真實性，朱葉青表示，常衛清的收入確認以完成檢測服務為主，并全部經過外部審計師的審計/審閱。

與常衛清不同，噗噗管和幽幽管的渠道主要是消費醫療渠道，占比分別為66%、78%。

朱葉青在業績說明會上表示，投資者在分析結構諾輝健康的時候，不能從單一的渠道推算公司整體的收入，從三個渠道分析可以更好地理解公司的商業模式。事實上，醫院渠道、消費醫療渠道、體檢機構渠道的商業模式各不相同。

應收賬款過高？

公司稱處于早期階段、商業模式沒問題

應收賬款過高、存在壓貨行為是市場質疑諾輝健康的重要財務指標之一。

根據公告數據來看，截至2023年6月30日，諾輝健康貿易及其他應收款項總計約10.17億元，而2022年底該值為5.84億元。這一數據已經超過了公司2023年上半年的營收總額。

此外，報告期內，公司0-90天的應收款項為5.49億元，截至2022年年底為3億元；91天至180天的應收賬款為1.86億元，截至2022年年底為1.56億元；181天至365天的應收賬款為2.16億元，截至2022年年底的應收賬款為0.80億元。

不過，朱葉青向《證券日報》記者表示，因渠道不同，公司也給予不同的信貸期。公司通常于發出發票后授予0至90天的信貸期，并可能給予若干客戶最多365天的信貸期。“從過去幾個半年度業績來看，公司當期的實際回款額度總是比上期應收賬款額度大，說明上期產生的應收賬款總能在當期收回來。這也間接地回應這個問題，只要保證下一期把這一期大部分的錢收回來，這個商業模式基本上沒有問題。”

透鏡咨詢創始人況玉清分析，應收賬款應客觀看待，不僅要看應收賬款占營業收入的比重絕對值，更要看在行業橫向對比中的相對值，同時結合企業的主營業務、商業模式、發展階段綜合評估。初創企業在早期發展階段高速鋪貨確實會造成應收賬款過高。投資者需合理分析上市公司的應收賬款結構以及企業資金狀況。有些客戶足夠優質、資信條件比較好，合理的賬期長一些風險也可控。

各項費用營收占比大幅下降

未來銷售費用率有望進一步降低

在醫療反腐的背景之下，上市公司的銷售費用以及占營業收入比重成為市場關注的焦點。

數據顯示，報告期內，諾輝健康的銷售及市場費用、行政費用、研發費用均呈現大幅上升。其中銷售及市場費用為5.71億元，同比增長193.7%。

但從整體營收占比來看，上述費用支出的營收占比均呈下降趨勢。其中，銷售及市場費用的營收占比為69.4%，較去年同期下降16.6個百分點；行政費用的營收占比為9.3%，較去年同期下降13.7個百分點；研發費用的營收占比為7.7%，較去年同期下降9.3個百分點。

首席財務官高煜表示：“公司已經實現了隨著產品銷售放量，市場銷售費用率下降。2023年，公司的市場銷售費用率為69.4%，而去年同期該指標為86.2%，2021年同期該值為126%。這是因為初創公司很多市場銷售費用投入是先置的，比如說先招銷售團隊、進行醫院開發、學術會議教育等等，之后在6個月、12個月，甚至一兩年之內慢慢轉化為收入。隨著收入規模的增加，公司市場銷售費用率一定會迅速下降，但是從金額來看其會上升。我們的目標是2025年降到40%。”

朱葉青表示，醫療反腐長期來看是利好，尤其是對于合規、創新的產品，進院流程會進一步加快。

（文章來源：證券日報）