海螺水泥上半年凈利下降逾3成 骨料及海外業務表現亮眼

8月21日晚間，海螺水泥(600585)披露半年報，上半年實現營收654.36億元，同比增長16.28%；但受產品銷售價格下滑影響，凈利潤為64.68億元，同比下降34.26%。

今年上半年，在市場需求下滑、庫存高企背景下，水泥價格持續下行，行業效益普遍下滑。據證券時報·e公司記者梳理，目前已預告或披露半年度業績的10家A股水泥上市公司中，7家凈利降幅超50%，3家出現虧損。而作為“水泥一哥”，海螺水泥上半年凈利下降34%，整體表現仍居于行業前列，具備較強韌性。

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在資產與現金流端，海螺水泥表現依舊出色。上半年公司經營性凈現金流為50.77億元，同比增長13.63%；截至半年度末貨幣資金余額高達607.41億元，占期末總資產的25.18%，較2022年末增長4.97%。

從主營產品銷量來看，海螺水泥仍保持穩健增長態勢，上半年水泥、熟料累計凈銷量為1.34億噸，同比提升3%，其中自產品銷量為1.3億噸，同比增長1.78%；貿易業務銷量為381萬噸，同比增幅為74.07%。骨料及機制砂增勢明顯，上半年銷量同比增長137%，錄得營收16.88億元，同比增幅達116.84%。

不過，受售價下降拖累，公司主營產品毛利率出現明顯下滑，綜合毛利率為26.81%，同比下降6.3個百分點，其中自產品毛利率為27.63%，同比降6.11個百分點。

分產品來看，除骨料及機制砂毛利率同比上升以外，其他主要產品毛利率均有所下滑。其中自產品42.5級水泥、32.5級水泥毛利率分別為27.14%、32.82%，同比分別下降6.91、2.29個百分點；自產熟料毛利率為16%，同比下滑13.99個百分點；自產商品混凝土毛利率為12.62%，同比下降9.73個百分點。與前述產品形成對比，骨料及機制砂自產品毛利率表現亮眼，具體為57.55%，同比上升1.78個百分點。

分區域看，海螺水泥國內各區域營收均呈下降趨勢，但出口及海外業務亮點紛呈。上半年，公司海外項目銷量同比增長4.93%，銷售金額達21.75億元，同比增長14.29%；出口銷量同比增長90.82%，銷售金額為1.08億元，同比增長102.11%，實現倍增。值得一提的是，在國內各區域毛利率均有所下滑的背景下，海螺水泥出口及海外業務毛利率實現逆勢提升，其中出口毛利率為21.25%，同比提升13.6個百分點；海外業務毛利率為29.76%，同比提升0.41個百分點。

在水泥行業穩扎穩打，同時積極延伸產業鏈仍是海螺水泥踐行的戰略。上半年，海螺水泥資本性支出約97.34億元，主要用于項目建設。具體項目方面，水城海螺低碳減量置換項目建成投產，烏茲別克斯坦塔什干海螺、上峰友誼公司和柬埔寨金邊海螺的水泥熟料生產線項目建設有序推進，八菱海螺粉磨站遷建項目和蒙城海螺粉磨站項目順利開工；產業鏈延伸方面，馬鞍山綠色建材、蕪湖建科等八個骨料項目順利投產，并積極通過新建、并購和租賃等方式新增了八個在運營商品混凝土項目。

截至半年度末，海螺水泥熟料產能為2.69億噸，水泥產能3.88億噸，骨料產能1.3億噸，商品混凝土產能3330萬立方米，光儲發電裝機容量513MW。上半年新增產能主要集中在骨料、商品混凝土及光儲發電領域，其中新增骨料產能2160萬噸，商品混凝土產能780萬立方米，光儲發電裝機容量38MW。按照計劃，公司2023年計劃資本性支出193.18億元，預計新增熟料產能（海外）180萬噸、水泥產能1020萬噸、骨料產能4020萬噸、商品混凝土產能780萬立方米。

對于后續的投資計劃，海螺水泥表示將深耕水泥主業，謹慎推進新建項目，擇優實施項目并購，同時大力發展骨料產業，打造新的利潤增長點；另外，新能源風光儲一體化、國際化戰略亦是主要投資方向。

展望下半年，海螺水泥表示基建投資有望延續增長態勢，持續為拉動水泥需求提供重要支撐；房地產投資仍將保持低位運行，對水泥市場帶來不利影響，但隨著房地產政策的調整優化，居民剛性和改善性住房、保障性住房需求將得到更好滿足，疊加在超大特大城市積極穩步推進城中村改造和“平急兩用”公共基礎設施建設的政策利好，下半年房地產端水泥需求或有所改善；而在供給端，水泥行業錯峰生產將延續常態化，但對供需關系改善的邊際作用減弱。

（文章來源：證券時報·e公司）