紅塔子公司擬以2.2億出清一汽紅塔股權 一汽解放破解同業競爭

在做出避免同業競爭承諾的半年多后，一汽解放(000800.SZ)旗下輕卡公司終于有所動作。

重慶產權交易所近日發布的一則公告顯示，一汽紅塔第三大股東云南合和(集團)股份有限公司(下稱“云南合和”)以2.25億元的底價，掛牌出讓所持一汽紅塔31.2%的股權，且包括第一大股東、占股34.97%的一汽輕型商用車公司等在內的其他四家股東均放棄了優先購買權。

“這或許與(一汽轎車2019年資產重組的)承諾有關系。”在全聯車商投資管理(北京)公司總裁曹鶴在看來，隨著紅塔集團控股子公司云南合和的退出，“很有可能是當地企業接手。” 截至發稿，一汽解放及云南合和均未對這一股權轉讓項目做出回應。

紅塔將徹底抽身

資料顯示，一汽紅塔于1997年由一汽集團、紅塔集團聯合在云南藍箭汽車制造廠的基礎上組建而成。至今年6月5日在重慶產權交易所掛牌，一汽紅塔的五家股東方分別為持股34.97%的一汽輕型商用車公司、31.22%的長城資管、31.2%的云南合和，以及持股2.5%、0.11%的東方資管和曲靖市麒麟區工業園區開發投資公司。

從工商資料可知，此次股權轉讓項目出讓方的云南合和，為一家紅塔集團控股75%的投資公司，于2016年7月成為一汽紅塔股東。

“云南合和如果全身而退，拿回兩個多億，也算是不錯的結果。”曹鶴表示。

上述信息披露時間截止于7月3日的轉讓公告表明了一汽紅塔的經營狀況。公告顯示，一汽紅塔2019年資產總計6.67億元，負債總計6.06億元，營業收入9.32億元，凈利潤-1.40億元;截止2020年3月31日，資產總計6.45億元，負債總計6.04億元，營業收入2.01億元，凈利潤-0.20億元。

“一汽紅塔的財務狀況似乎不容樂觀。”北京植德律師事務所合伙人徐新表示，其五名在冊股東中包含了國內兩家著名的資產管理公司——中國長城資產管理有限公司及中國東方資產管理有限公司，“這表明一汽紅塔或存有壞賬”。

值得注意的是，在上述公告轉讓條款中，云南合和明確表示，“意向受讓方在確定為受讓方后，須同意標的企業名稱不再使用‘紅塔’字樣”，這也意味著紅塔方面將徹底終結與一汽方面長達23年的合資合作。

“一汽在輕卡領域優勢不強，當年也是紅塔硬拉著做的。”在一位不愿具名的業內人士看來，紅塔此時借一汽解放解決同業競爭的機會徹底抽身，未嘗不是一個好的選擇。

“一汽紅塔的主要業務在西南，估計會是(云南)當地企業接手。”全國乘聯會秘書長崔東樹分析認為，這將有利于調動當地資源。

“我們暫時沒有得到這個消息。”6月16日，針對市場有關云內動力(000903.SZ)將收購一汽紅塔股權的傳聞，云內動力方面對財聯社記者表示。

解決同業競爭迫在眉睫

事實上，無論此次股權轉讓項目的最終接盤方出自哪里，對一汽解放來說都已經到了其解決同業競爭承諾的關鍵階段。

去年11月29日，一汽轎車在公告中承諾，為避免同業競爭，將一汽股份實際控制的哈輕公司及一汽紅塔(合稱“輕卡公司”)的股權全部委托給一汽解放管理，并且通過適當的方式，在不晚于滿足相關條件的12個月內啟動將兩家公司的股權注入上市公司，或轉讓給其他無關聯關系的第三方，或不再從事輕型卡車相關業務等的程序。

及至今年4月一汽轎車與一汽解放進行資產交割前，一汽轎車再次做出了上述承諾。

“對于置換資產的處置，這是上市公司的一般操作步驟。”曹鶴表示，從公告內容看，一汽紅塔已委托給一汽解放管理，但一汽解放成為上市公司后就面臨商用車同業競爭的問題，“因此，一汽轎車必須做出上述承諾。”

事實上，在一汽轎車與一汽解放完成資產置換重組前，一汽方面對解決商用車板塊的同業競爭問題已有所安排。天眼查顯示，一汽紅塔的歷史第一大股東曾是成立于2009年、由一汽股份、通用汽車中國分別持股50%的一汽通用輕型商用汽車有限公司。然而，在距合資經營期限尚有20年的2019年10月，通用中國撤出了這一合資公司，一汽通用輕型商用車公司也由此成為一汽股份100%控股子公司，并更名為一汽輕型商用車公司。

“通用從一汽輕型商用車公司撤資，一來因為一汽紅塔經營情況惡化，另一個因素恐怕也在于一汽方面當時已做好了將一汽解放注入一汽轎車成為上市公司的安排。同時，將通用所持一汽輕型商用車公司的股權收回，也便于今后對一汽紅塔進行處置。”上述業內人士分析表示。

數據顯示，今年1-5月一汽解放累計銷量19萬輛，同比增長27%，高于行業整體水平11個百分點;市占率從去年同期的27.2%上升到29.7%，位居行業銷量第一。顯然，從一汽解放的市場表現和財務狀況看，其并無注入包括一汽紅塔在內的輕卡公司資產的必要。

“以目前一汽紅塔的經營狀況，在短時間內肯定無法滿足注入上市公司(即一汽解放)的條件;而在轉讓公告中，一汽紅塔的第一大股東又明確放棄了行使優先權，這表明一汽方面已做好了將一汽紅塔徹底出手或變更經營業務的準備。”上述業內人士表示。