光伏一體化競爭激烈 TCL中環募資百億擴產為哪般？-每日快報

光伏硅片龍頭TCL中環（000100.SZ）駛入垂直一體化潮流航向。

近日，TCL中環披露可轉債發行預案，擬募集資金總額不超過138億元，用于年產35GW高純太陽能超薄單晶硅片智慧工廠項目和25GW的N型TOPCon高效太陽能電池工業4.0智慧工廠項目，兩者分別募資35億元和103億元。

在業內人士看來，當前光伏產業鏈各個環節都在擴產，包括硅片環節在內的競爭正變得異常激烈。在整體行業一體化潮流背景下，TCL中環加碼太陽能電池產能，意味著公司逐漸走向了垂直一體化更深處，有利于保障供應鏈協同，控制成本。

(資料圖片)

4月13日，針對上述擴產事宜，TCL中環方面以不方便接受采訪為由，未向《中國經營報》記者作出回應。不過，有接近TCL中環的人士對記者表示，擴產電池的意義在于向上可以消納超規硅片，向下可保障對公司疊瓦組件的供應，電池起到一個承上啟下的作用，有利于技術和供應鏈協同，也可以增加收益。

該人士還認為，與晶澳科技（002459.SZ）和晶科能源（688223.SH）等一體化企業有所不同，TCL中環只能算作有限的一體化，其電池和組件產能與硅片的適配比例不超20%。

適度一體化

記者獲悉，截至2022年，TCL中環除擁有大規模的光伏硅片制造產能，還擁有2GW電池和12GW組件產能，預計到2023年達到7GW電池和30GW組件。

目前，TCL中環的電池產能較少。但不難想象，隨著TCL中環募資擴產25GW的N型TOPCon電池產能，未來公司將補足光伏一體化產能短板，有望在戰略高度與經濟效益上實現雙提升。

TCL中環在可轉債募集資金運用的可行性分析報告中表示，“本次募集資金投資項目將鞏固公司現有行業地位，進一步促進公司產業縱深化、延展化發展，具有較強的盈利能力和較高的戰略意義。”

國信證券認為，TCL中環適度搭建一定規模的N型電池片產能，一方面有利于生產過程中超規硅片的消化利用，提高生產效益和盈利性；另一方面形成技術工藝的上下游協同，提高該公司N型硅片產品的競爭力。

接近TCL中環的人士向記者分析，擴產電池的意義在于向上可以消納超規硅片，向下可保障對公司疊瓦組件的供應，電池起到一個承上啟下的作用，有利于技術和供應鏈協同，也可以增加收益。

據介紹，所謂超規硅片，是生產過程中拉晶、切片環節產生的參數、外觀等方面存在差異的非A硅片。TCL中環生產的疊瓦組件通過小條管理，能夠最大化利用這類超規硅片。

值得一提的是，除了電池環節的動作外，TCL中環自2021年在光伏組件領域開始發力，并通過疊瓦組件產品進行差異化競爭。

記者注意到，TCL中環對光伏組件產能擴產的同時，逐漸進入到電力央企的光伏組件框架采購方白名單，中標身影多次浮現。財報顯示，2022年TCL中環實現光伏組件銷量6.61GW，同比增長58.58%。光伏組件銷售收入108.42億元，同比增長77.20%。

“TCL中環的組件地位在業內算是第二梯隊，目前全球出貨量排在第十名左右，國內外市場都在拓展中。”上述人士表示。

當然，發力組件領域符合TCL中環的戰略方向。TCL中環董事長李東生曾在2020年為TCL中環定下全球目標，“新能源材料（硅片）全球TOP1，新能源組件全球TOP3，半導體材料（硅片）全球TOP5”。

目前，光伏一體化潮流已經成為行業風向，非一體化企業或更易遭受競爭沖擊。

在上述人士看來，相比晶澳科技和晶科能源等一體化老玩家，TCL中環只能算是有限的光伏一體化，對應硅片的適配比例僅15%～20%。從TCL中環的角度來看，企業在實現消納與供應的基礎上，實際上不希望與客戶去競爭。

硅片競爭加劇

光伏硅片是TCL中環的主營業務重心。2022年，公司的光伏硅片實現營業收入509.01億元，占總營收比重75.96%。一直以來，TCL中環與隆基綠能（601012.SH）被外界稱為硅片雙雄，其市場份額占據著“半壁江山”。

基于成本和技術優勢，目前TCL中環的光伏硅片盈利能力表現靠前。以2021年數據為例，TCL中環的光伏硅片毛利率為22.73%，高于同行企業上機數控（603185.SH）、美科股份等，略低于隆基綠能的27.55%。

從產能規模上看，到2022年末，TCL中環的單晶光伏硅片總產能達到了140GW，到2023年末產能有望達到180GW。數據顯示，到2022年末隆基綠能計劃單晶硅片產能達到150GW。

記者注意到，近兩年TCL中環擴產速度加快，與隆基綠能的光伏硅片產能達到了同一水平。TCL中環在2022年財報中自我闡述定位為“全球單晶規模TOP1”。不過，進入2023年，隆基綠能已宣布在陜西省西咸新區建設年產100GW單晶硅片項目。

如今，光伏賽道變得越發擁擠，硅片環節也變得更加“內卷”。

特別是恰逢新老產能迭代的機遇，以上機數控、高景太陽能、美科股份、雙良節能（600481.SH）和京運通（601908.SH）為代表的第二梯隊企業也借勢切入硅片賽道或擴大硅片產能，試圖瓜分市場份額。

雙良節能2021年2月進入硅片環節，截至2022年上半年年產能已超20GW，預計同年實際產能將實現50GW。同期，上機數控形成了30GW硅片產能，高景太陽能30GW單晶硅片順利滿產，京運通硅片產能規模超20GW。截至2022年，美科股份已建成約20GW單晶硅片產能。

值得一提的是，成立于2019年7月的高景太陽能，僅用了三年便在2022年11月走到了上市輔導階段，開啟了IPO進程。另外，2022年12月，美科股份首發上市獲得通過。不難想象，同在A股資本市場融資平臺，未來競爭也難免將進一步加劇。

不僅如此，除了光伏一體化老玩家在加碼硅片產能，光伏新玩家更是直接推進光伏一體化產能，親自操盤硅片制造環節。

比如，老玩家晶澳科技在2022年底擁有組件產能近50GW，硅片和電池產能約為組件產能的80%。到2023年底組件產能預計超80GW，硅片和電池產能將達到組件產能的90%左右。顯然，公司增加了配套上游硅片環節的比例；合盛硅業是光伏新玩家的代表，其曾在2021年12月宣布投建超300億元的硅基新材料產業一體化項目，包括多晶硅、單晶切片（屬于硅片環節）、電池組件和光伏發電等環節，目前項目已經在推進中。

中國光伏產業發展路線圖（2022—2023年）顯示，2022年全國硅片產量約為357GW，同比增長57.5%。預計2023年全國硅片產量將超過535.5GW。而從硅片下游電池片的產量看，2022年全國電池片產量約為318GW，預計2023年全國電池片產量超過477GW。顯然，光伏硅片可能存在市場過剩。

此外，我國光伏硅片的產業集中度也有所降低。美科股份援引的《2022年光伏行業發展回顧與2023年形勢展望》顯示，2022年度，前五名硅片企業產量約占國內硅片總產量的66%，同比下降18%。“盡管龍頭企業平均產量出現了大幅上升，但第二梯隊企業產量亦出現了迅猛的發展，龍頭企業與第二梯隊企業產量差距有所縮小。”

“高成長、高預期性光伏產業吸引大量資本涌入，新老玩家持續投資，各環節產能快速擴張，產業格局周期性波動，新舊產能迭代加速，光伏行業將繼續圍繞新舊產能轉換、落后產能淘汰展開。”TCL中環方面在2022年財報中如是表示。

一位組件企業人士向記者稱，“以前第二梯隊的硅片產品與頭部硅片企業有差距，現在整體差距并不大，同質化比較嚴重。”

（文章來源：中國經營網）